北京商報訊（記者 李振興）5次闖關A股後，天味食品終於如願上市。4月16日，天味食品正式登陸上交所，成為A股首家火鍋底料企業。按照天味食品的計劃，本次擬募集資金5.3億元，主要用於兩個生產基地的擴建等項目建設。不過，天味食品目前產能利用率不足70%，此次擴建生產基地，化解產能過剩的規劃並不清晰。
4月16日上市當天，天味食品以高於發行價格開盤，股價達16.15元，開盤漲停，最終報收19.38元，漲幅達43.98%，成交量3.27萬股，目前總市值約為80.07億元。天味食品董事長兼總經理鄧文現場致辭稱，上市後，天味食品將對上下游資源進行整合，擴大產能，加大研發投入，積極開發新配方和新產品，提升品牌影響力。
作為川味複合調味料行業的領軍企業，天味食品旗下包括“大紅袍”、“好人家”等多個品牌。中國烹飪協會火鍋委員會主席湯慶順在接受北京商報記者採訪時表示，天味食品上市有助於火鍋產業的標準化、工業化和定製化發展，“一些中小火鍋連鎖企業自建中央廚房和配送體系成本過高，天味食品上市融資後，能夠為這些企業提供定製化服務，保證口味的一致性和安全性”。
此次上市融資的用途，鄧文表示，主要用於家園生產基地改擴建建設項目、雙流生產基地改擴建建設項目和營銷服務體系及信息化綜合配套3個項目的建設。據瞭解，家園生產基地項目建設期兩年，總投資3.3億元，項目達產後，預計可新增產品產能3.2萬噸/年。雙流生產基地項目建設期兩年，項目達產後，可新增產能0.6萬噸/年。
不過，值得注意的是，天味食品的產能利用率並不高。數據顯示，2015-2017年，天味食品主要產品合計產能分別約為8.13萬噸、9萬噸和9萬噸。新產能達產後，天味食品的產能增長42%，將超過12萬噸。2015-2017年，天味食品合計產能利用率分別為59.43%、63.16%和65.03%，均不足70%。
中國食品產業分析師朱丹蓬認為，在產能利用率不足70%的情況下，天味食品繼續高速擴產能，可能會導致產能過剩，“擴充產能的資金來自於投資人，這嚴重與天味食品的發展規模不符，以其現在的銷售規模，不足以支撐如此大的產能”。
對此，天味食品在回應投資者時表示，全年來看，公司產能利用率尚未達到滿負荷狀態，但在銷售旺季時較高，一般都在90%左右。
川味複合調味料行業屬於完全競爭的市場，生產企業眾多，為海底撈生產底料的頤海國際控股有限公司無疑是天味食品最大的競爭對手。據瞭解，頤海國際約佔30%的火鍋底料市場份額。
“頤海國際的體量和天味食品不可同日而語。”朱丹蓬表示，“頤海國際背靠海底撈，有穩定產業鏈和穩定的收入來源，所以發展會更穩定。”
數據顯示，2017年，頤海國際收入為16.46億元，淨利潤為2.61億元。2018年，頤海國際營收26.8億元。儘管營收低於頤海國際，但天味食品的綜合毛利率略高，2015-2018年，天味食品淨利潤分別為1.42億元、2.03億元、1.84億元和2.67億元。
在香頌資本董事沈萌看來，頤海國際的發展有海底撈的支撐，但天味食品的發展空間更大。畢竟頤海國際所生產的海底撈火鍋底料大部分用於海底撈火鍋店，而天味食品在不同區域有了擴張的資本優勢，但如何滿足連鎖餐飲客戶，針對不同區域的消費者，滿足產品標準化、食品安全性及口味穩定性的需求，天味食品依然面臨不小的考驗。
針對未來發展規劃和上市後的進一步動作，北京商報記者致信天味食品，但截至發稿，天味食品未給予回覆。
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