摘要
?.螺紋鋼：利多出盡，或價格回落
行情回顧：上週我們判斷期鋼價格可能回落，但實際走勢與預判相反。上週螺紋鋼期貨主力合約價格大幅上漲，期螺周度上漲200元每噸，螺紋鋼現貨價格漲幅不及期貨，上海螺紋鋼現貨價格僅上漲130元每噸，北京螺紋鋼現貨價格上漲50元每噸，廣州螺紋鋼價格上漲80元每噸。期捲上周主力合約上漲126元每噸，而上海現貨僅上漲了70元每噸。通常來說，旺季期貨強於現貨是比較不合常理的。原因在於期貨是未來的價格，季節性需求旺盛對未來的影響要弱於現在。週五收盤後宏觀數據出爐，也印證了本週的上漲是不同尋常的，因為三月宏觀數據非常利好，改變了一部分人對未來大週期走勢的預期。
後市展望：宏觀面上來說，3月貨幣數據的利多已經體現，但本週仍然有一些重要數據出爐，包括4月中旬出爐的房地產及相關數據以及粗鋼3月下旬的產量數據。從市場公佈的克爾瑞50城市3月新房成交來預測本週的房地產數據，預計環比會大幅增加，但是同比預計銷售持平，不會太大增加；從而房屋新開工不太可能增長超預期。而鋼材的高利潤持續較長時間，產量仍會增加，環保雖然會有影響但邊際力度預計減弱。預計期鋼本週利多出盡，下跌為主。建議操作上逢高沽空，僅供參考。
?. 鐵礦石：高位震盪
行情回顧 ：鐵礦石期價上週收漲。港口庫存方面，上週全國45個港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸，周環比下降657.3萬噸；分品種看，澳洲礦庫存大幅下滑400萬噸左右，巴西礦庫存也有160萬噸左右的降幅。發貨量方面，上週澳洲巴西發貨總量為1604萬噸，環比增加381.1萬噸，其中澳洲方面發往中國的量為1181.2萬噸，環比增加565.7萬噸；巴西鐵礦石發貨總量為205.7萬噸，環比減少261.2萬噸。供應方面整體來看，澳洲方面颶風的影響已經差不多結束，上週發貨出現明顯反彈，目前處於正常發運水平；而巴西方面受暴雨及港口檢修的影響，發貨進一步下滑；本週港口檢修整體有所減少，預計發貨量小幅走高。關注大宗內參，不錯過每篇精彩內容
鋼廠方面，上週全國163家鋼廠高爐開工率69.48%，環比增1.8%； 高爐產能利用率77.69%，環比增1.62%；鋼廠盈利率79.75%，環比增1.84%；上週復產高爐多集中在華北和西南地區，本週預計高爐開工率將繼續小幅增加。鋼廠庫存方面，與3.27日相比，上週燒結粉礦庫存增加37.46萬噸至1590.05萬噸，同時鋼廠日耗繼續小幅增加，由於目前燒結粉礦庫存處於相對低位，未來鋼廠仍有一定剛性補庫需求。
後市展望：整體來看，上週鐵礦石外礦發貨回暖，雖然巴西發貨下滑至近年來低位，但澳礦發貨大幅回升至正常水平。到港量方面，受前期澳礦發貨下滑的影響，上週下降較多，同時預計本週仍將維持低位。鋼廠方面燒結粉礦庫存仍處於相對低位，對鐵礦有一定補庫需求。目前鐵礦供需仍然處於緊平衡狀態，但我們認為鐵礦近期的利好已經逐漸兌現，供應方面的影響或已經大部分體現在了目前的盤面價格上； 雖然短期市場情緒偏強或仍能支撐礦價高位震盪，但投資者需注意礦價高位回落的風險，建議投資者暫時觀望為主，僅供參考。
1. 行情回顧
鐵礦石I1909合約收漲，收於653.5元/噸，周漲27元/噸，漲幅4.31%；持倉120萬手，持倉增加36.1萬手。
螺紋鋼RB1910合約收漲，收於3794元/噸，周漲212元/噸，漲幅5.92%；持倉224萬手，持倉增加26.7萬手。
2. 現貨價格
鐵礦石現貨方面，普氏指數收於95.8美元/噸，周環比上漲3美元/噸。青島港61.5%品位PB粉礦收於667元/噸，周環比上漲13元/噸。
鋼材現貨方面，北京螺紋鋼現貨收於4010元/噸，周環比上漲50元/噸；上海螺紋鋼現貨收於4090元/噸，周環比上漲130元/噸；廣州螺紋鋼現貨收於4320元/噸，周環比上漲80元/噸。
3. 基本面
3.1 礦石庫存
上週全國45個港口鐵礦石庫存為14186.13萬噸，周環比下降657.3萬噸。截至4月12號，國內礦山鐵精粉庫存為202.54萬噸。
3.2 航運指數與運費
波羅的海國際幹散貨海運指數收於726，周度上漲15。巴西到青島的運費為12.835美元/噸，周漲0.012美元/噸。澳洲到青島運費為4.941美元/噸，周漲0.409美元/噸。
3.3 粗鋼產量及鋼材庫存
據中鋼協統計，2018年3月中旬會員鋼企粗鋼日均產量190.23萬噸，旬環比上漲0.96%；全國預估日均產量243.43萬噸，旬環比上漲1.51萬噸，漲幅0.62%；重點企業鋼材庫存為1385.25萬噸，環比下跌68.62萬噸，跌幅4.72%。
3.4 高爐開工率和鋼廠盈利情況
截至4月12日，全國163家鋼廠高爐開工率69.48%，環比上漲1.8%；鋼廠盈利比例為79.75%，環比上漲1.84%。
3.5上海地區終端採購量
截至4月12日上海地區周度線螺採購量環比上漲7920噸至43670噸。
3.6鋼材社會庫存
截至4月12日，全國主要鋼材品種庫存總量為1426.38萬噸，周環比下跌87.64萬噸，跌幅5.79%。分品種來看,螺紋鋼庫存下跌6.24%，線材庫存下跌9.73%，熱卷庫存下跌4.55%，冷軋庫存下跌0.03%。關注大宗內參，不錯過每篇獨家觀點
4. 總結
礦石本週觀點：
整體來看，上週鐵礦石外礦發貨回暖，雖然巴西發貨下滑至近年來低位，但澳礦發貨大幅回升至正常水平。到港量方面，受前期澳礦發貨下滑的影響，上週下降較多，同時預計本週仍將維持低位。鋼廠方面燒結粉礦庫存仍處於相對低位，對鐵礦有一定補庫需求。目前鐵礦供需仍然處於緊平衡狀態，但我們認為鐵礦近期的利好已經逐漸兌現，供應方面的影響或已經大部分體現在了目前的盤面價格上；雖然短期市場情緒偏強或仍能支撐礦價高位震盪，但投資者需注意礦價高位回落的風險，建議投資者暫時觀望為主，僅供參考。
螺紋鋼觀點：
宏觀面上來說，3月貨幣數據的利多已經體現，但本週仍然有一些重要數據出爐，包括4月中旬出爐的房地產及相關數據以及粗鋼3月下旬的產量數據。從市場公佈的克爾瑞50城市3月新房成交來預測本週的房地產數據，預計環比會大幅增加，但是同比預計銷售持平，不會太大增加；從而房屋新開工不太可能增長超預期。而鋼材的高利潤持續較長時間，產量仍會增加，環保雖然會有影響但邊際力度預計減弱。
預計期鋼本週利多出盡，下跌為主。建議操作上逢高沽空，僅供參考。
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光大期貨研究所焦煤研究員
—王心彤—
4月19號晚上20：00 告訴您
焦煤行情分析及展望
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