許工42
創業失敗後投資人的錢全賠了要不要自己全部償還？
經常會有一些創業者會問到我這個問題，首先大家要明確一點，投資人與創業者之間是合作伙伴之間的關係。出錢的是投資人，那麼另外一個是奉獻創意和汗水。而不是債務之間的關係。在投資人投資這個項目之前，投資會和項目方簽訂一份投資協議，裡面會包括企業清算時如何分配的條款。通常投資人會要求優先清算權，參與分配群最低迴報權。嗯，舉個例子，天使輪投資人投你100萬，三個月後發現商業模式行不通，項目打不開市場，大家準備放棄這個項目，但此時工資賬面還有20萬，這個錢該怎麼分配呢？通常投資人會要求一個清算備率，這個數字是大於一的，也就是說如果你的公司賬面的魚投資額，那麼剩下的錢就得歸還投資人。
天使輪和a輪理論上屬於市場的風險投資，風險共擔，利益共享，最後創業者失敗是不需要償還投資款項的。只要投資方投資的這筆資金是屬於專款專用，沒有投資，除了項目以外的地方，基本上沒有什麼太大的問題。如果說投資人把這筆資金投給你之後，你用這筆資金投入到其他的產業，或者償還自身的債務的情況下，那可能會出現一些在五上面的一些糾紛，所以說項目方在。融資成功之後一定要講究。
國內很多的創業者，項目方都是第一次融資對接投資人，對投融資並不瞭解，包括和投資方簽訂的股權架構協議，一定要找一個專業的律師公證。避免一些合同陷阱。
中小企融資在線
這個具體還要看與投資方簽訂協議時，是否簽訂了對賭協議，以對企業進行約束！
下面詳細說明一下對賭協議：
對賭協議，是指融資方和投資方對於未來不確定因素的一種約束條件，如果對賭協議當中某一項條件達到了，那麼融資方就行使它的一部分權利；如果它的某一項約束條件沒達到，那投資方就行使它的一部分約束權力。所以，對賭條件的本質其實是一種期權。
下面，通過一個比較有意思的案例，幫你形象的去理解什麼是對賭條款。
大家都知道，楊冪婚後依然很拼命，出演了很多電視劇，如《三生三世十里桃花》、《偽裝者》、《談判官》等等，經常霸屏，那有的觀眾可能會想，為什麼她婚後還如此拼命不斷地去接戲，不斷地去出現在熒屏上呢？
從資本層面來講，是因為楊冪的公司嘉行傳媒，在三年前曾經跟它的上市公司，也就是它的A輪投資方尚世影業，簽訂過一份具有對賭條款的投資協議。
當時對她的約束是要求楊冪的嘉行公司，在2015年到2017年，這三年的累計淨利潤不低於3.1億元。如果它達不到3.1億元的要求，就要回購A輪投資方整整兩個億的投資額度。
所以，正是當時簽訂的投資協議中的對賭條款，對她形成了非常大的約束。
那對賭條款都包含什麼內容，對企業的什麼行為進行約束呢？一是對企業的經營業績進行約束；二是對企業的上市時間進行約束。
經營業績方面，可以分為幾種：
比如，互聯網類型的公司，會對它的經營流量、在未來幾年時間內達到用戶的DAU或者MAU這類的經營業績的數據進行一定的約束；非互聯網類型的公司的話，會對它過去三年的盈利情況或者它的營收情況進行一定的約束，以及給它設定一個它可能達到的，每年遞增的目標的標準。
非經營業績方面，會對它未來的上市時間進行限制：
一般來說，會要求融資方在48個月或者72個月內，也就是在四年或者五年的時間內完成上市。因為大部分股權投資基金的期限都是5+2或者是3+2，所以一般投資方都會希望自己投資的企業能夠在五年左右的時間內形成退出。
一份具有對賭協議約束的投資條款，可以減小投資方在整個投資行為中所承擔的風險。
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沙丘大學
既然是創業，就有可能成功，也有可能失敗，而且失敗的可能性往往大於成功的可能性，投資者進行投資，也一定做好了萬一失敗的心理準備，就像股市，虧的多賺的少，沒人喜歡虧錢，雖事在人為，但成事在天，錢用完了，產品還沒做出來，十分正常，只要沒有違法行為，就不會也不應該受到法律的懲罰。所以，大膽的去幹吧！
