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3-4月份房企陸續發佈2018年年報，中海、恆大、碧桂園和萬科的淨利潤在2018年均超300億元，分別以393億元、373億元、346億元及337億元佔據榜單前四的位置。
在市場、資源向頭部房企集中的大趨勢下，過去兩年，越來越多的房企喊出了進軍千億的口號。跨過千億門檻，規模擴張成為房企們唯一的行動指南，而高週轉、高槓杆自然成為房企擴張的利器。不斷膨脹的負債規模、高居不下的負債率隨之而來。多數房企資產負債率在75%到85%之間，中海的負債率最低，不到60%。
據中國指數研究院數據顯示，2018年陽光城實現合約銷售1622億元，同比增長70%，並首次躋身千億。而2015年至2017年，其合約銷售分別為310億元、466億元、952億元。銷售規模4年增長423%。
銷售規模大幅增長，要以巨量的土地儲備作為支撐。數據顯示，2016年，陽光城新增土儲978萬平方米，總價款281億元，同比分別增長109%、210%;2017年、2018年，陽光城新增土儲2021萬平方米、1333萬平方米。
巨大的土地支出投入，讓陽光城的負債規模不斷擴大。年報數據顯示，2015年至2018年，陽光城總負債從564億元增長到2224億元，4年增長294%。資產負債率也從2015年末的80.42%上升至2017年末的85.66%，至2018年末，其資產負債率微降至84.42%。
又如同樣是在2018年首次躋身千億的融信集團，2016年~2018年，其合約銷售分別為360億元、801億元、1218億元，銷售規模3年增長238%。土地儲備方面，2016年~2018年，融信新增土儲規劃建築面積分別為527萬平方米、1482萬平方米、478萬平方米。
負債方面，2016年至2018年，融信集團總負債從758億元增長到1678億元，3年增長121%。而資產負債率也從2016年末的76.66%一路上升到2018年末的82.49%。
再如首次躋身千億陣營的中南建設，2018年其實現合約銷售1506億元，同比增長57%。相比之下，其2015年的合約銷售規模只有229億元。短短3年時間，其合約銷售規模增長558%。土地儲備方面，2016年、2017年，其新增土儲規劃建築面積分別為488萬平方米、1499萬平方米，2018年上半年，其新增土儲規劃建築面積1138萬平方米。
負債方面，中南建設總負債從2015年的830億元增長至2017年的1584億元，至2018年三季度末，其總負債進一步增加至1966億元，而同期資產負債率達到89.91%。
不難看出，作為資金密集型行業的房地產業，房企規模要實現不斷擴大，某些階段要以負債規模的不斷膨脹作為代價。無疑，高槓杆高負債的發展模式，在過去幾年成為房企快速擴張規模、進軍千億的利器。
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