證券時報記者 李湉湉
從年初就作出“現在是黃金的黃金時代”判斷，並且在上半年以九成高倉位操作——隨著基金二季報公佈，基金經理謝屹管理的前海開源金銀珠寶混合基金以26.61%的淨值增長率，成為上半年的混基冠軍。前海開源金銀珠寶業績領先只是借了今年黃金大漲的東風嗎？近期出現回調趨勢的黃金還有投資機會嗎？怎樣把握下半年投資熱點？為此，證券時報記者採訪了謝屹。他表示，金銀珠寶基金領先還在於配置均衡，除了黃金類資產，倉位中還有部分非黃金類資產，通過兩個風險收益互補的資產結合起來，降低波動率併力爭實現較好收益。
鑑於對未來經濟滯脹基本面的判斷，他認為黃金還有一定上漲空間。下半年是結構性行情，跟通脹相關的品種有望繼續跑贏大盤。
兩類資產均衡配置
據銀河證券數據，截至6月30日，前海開源金銀珠寶混合基金以26.61%的淨值增長率，奪得2016年上半年靈活配置混合型基金冠軍，截至7月19日，該基金仍蟬聯混合基金冠軍位置。據前海開源金銀珠寶混合基金二季報顯示，其股票倉位為90.04%，較同行業高出不少。謝屹介紹，該基金均衡配置，業績不完全取決於黃金。該基金未滿倉黃金類資產，另有一部分是非黃金類資產，通過兩個風險收益互補的資產結合起來，降低波動率併力爭實現較為穩定的收益。二季報數據顯示，前海開源金銀珠寶混合基金重倉的行業為採礦業和製造業，分別佔比47.76%和47.04%，兩個行業倉位均等。
謝屹表示，這樣配置的邏輯在於：黃金類資產和非黃金類兩部分風險收益特徵不一樣，一類大漲的時候，另一類通常會大跌。比如在英國脫歐當天，全球的風險資產都下跌，但是前海開源金銀珠寶混合基金中的黃金倉位基本都漲停，當日整個基金的淨值是微弱上升的，而若干天后，黃金出現滯漲，非黃金資產開始反彈，反彈的過程中前海開源金銀珠寶混合淨值也享受到了上升，因為它有一定比例非黃金類股倉位。“黃金和非黃金資產兩者的特點不一樣，導致了兩者不會同漲同跌，這樣的配置導致基金淨值上漲比較平緩，而不是大幅波動。”他說。
美國加息節奏放緩
有利於黃金走勢
謝屹後市仍看好黃金，主要是因為基本面處於滯脹的區間，“如果經濟有6個月以上的滯脹期，就要配置黃金，我認為黃金還有一定上漲空間。”
謝屹分析，除了以上判斷，黃金上漲的第二個邏輯是預計美聯儲在年底才會加息，即便最快也在12月初，由於7月份英國完成脫歐投票、美國大選正在啟動，這兩個重要因素導致美國加息推遲，因此他認為基本面將推動黃金繼續上漲，加息的負面效應在未來的6個月難以看到，因而黃金的上漲在未來6個月是比較確定的。如果投資者盈利的話可以繼續持有黃金類基金，剛有盈利就馬上回調的概率會比較小。
謝屹認為，現在購買黃金資產完全不是一個追高的過程，而是一箇中途上車的過程，“後續的這6個月可能是黃金真正加速上漲的時期，基本面支撐以及美聯儲貨幣政策暫緩收緊等因素是我看好黃金的原因。”謝屹說。
閱讀更多 證券時報 的文章
