給一家公司的股票去定價，通貨膨脹率是非常重要的，為什麼中國股票定價偏高，那是因為過去的股價和當今的股價，錢不值錢了，過去的錢一塊，今天也許要花10塊錢買，你要算上不值錢後的價值，才是公司每股應該的價值，IPO定價是不準確的，跌破每股發行價也是正常的，而且短暫的市盈率也不能定價股票。 ——未來股市
不得不說，在生活中我們總是遇到熟悉的“陌生人”，比如：約定俗成的名詞、司空見慣的現象等，但大多數時候，我們和它們擦肩而過，並不會去想它到底是誰，是什麼。
不過，就在坤鵬論不間斷的寫作中卻發現，越是這樣的“陌生人”才越有魅力，讓人覺得很熟悉，說明它們的滲透率很高，早已飛入尋常百姓家，經常見，天天見，於是人們慣性地承認了其存在，產生了自己已經很瞭解的假象，不再問其出處。
但是，既然能與我們朝夕相處，也從一個側面證明了重要性，不對它們知其然知其所以然，往往會成為你認知的絆腳石，都不知道”是什麼“、”從哪裡來“，又如何去探究”往哪裡去“呢？
比如：股票的定價，各家的股票在上市之初的價格千差萬別，它到底是怎麼確定呢？
公司上市的本質就是為了募資（圈錢），它們告訴人們，我的生意超好，很賺錢，不賺錢的話就談理想，談未來，一起舉頭望明月，憧憬美好的明天，營造出一種“今天你對我愛搭不理，明天我讓你高攀不起”的幻覺。
接下來，進入主題，告訴別人，我準備幹件更牛逼的事，那簡直就是千載難逢的發財好機會，本著生意一起做，財一起發的”崇高“理念（當然呢，我本心也不想花自己的錢，或者乾脆就是沒錢，而所謂要乾的那件事，十有八九也是編出來的，畫餅唄，誰讓人類就看聽故事，容易被忽悠呢），我下了一個“艱難的堅定”——現在就把公司資產證券化。
也就是將公司的資產，甚至包含未來的預期價值，請各方面專家”公正客觀“地計算出一個具體數字（價值），但這個數字並不完全準確，也不可能完全準確，這就是估值，用來向人們展示，真值這麼多錢。
接著，把這個估值拆分成N多塊，也就是多少股份，再印成票據（以前有真實的紙質票據，現在都電子化了），這就完成了證券化的過程。
然後，人們只要簡單地購入股票，就等於成為了你公司的股東，實在方便之極。
而購買了股票的人（股東）如果不想繼續持有公司的股份，他可以直接在專門的市場（股市）中進行交易，將股票賣給出價最高的人，這就相當於輕鬆地轉讓了上市公司的部分所有權。
1.上市發行的條件是什麼？
當然，上市是一個相當複雜的工程，並不是三言兩語說上就上，更不可能你想上就上，在我國《首次公開發行股票並上市管理辦法(2018修正)》第二十六條規定：
發行人應當符合下列條件：（一）最近3個會計年度淨利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，淨利潤以扣除非經常性損益前後較低者為計算依據；（二）最近3個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計超過人民幣5000萬元；或者最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元；（三）發行前股本總額不少於人民幣3000萬元；（四）最近一期末無形資產（扣除土地使用權、水面養殖權和採礦權等後）佔淨資產的比例不高於20％；（五）最近一期末不存在未彌補虧損。中國證監會根據《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》等規定認定的試點企業（以下簡稱試點企業），可不適用前款第（一）項、第（五）項規定。
當然，這個管理辦法一共有59條，客觀講，如果能真實地完全滿足的公司，絕對是百裡挑一的好苗子。
但是，也正因為要求太嚴，太看重過去的盈利，造成很多公司不惜用大規模造假、玩財務花招、走關係、借殼等手段上了市，以後有機會坤鵬論也會寫寫，相信到時你真的會感嘆：道德底線限制了想象！
但這些公司就算上了市，其實根本無法兌現其勾勒出的美妙發展前景，結果是一年盈利二年保本三年虧損，讓投資者吃盡苦頭。
本來就是爛人一枚，根本不要指望他上市就能脫胎換骨，上市頂多是個整容術，面子上光鮮了，身子上鍍了層金，但裡面該爛還是爛，甚至比以前更爛，之前的行徑和詐騙沒什麼區別，而在股市中繼續造假割韭菜更可惡。
就像這次上漲行情之下，不少上市公司居然趁機不要臉地玩起了花式減持套現，席捲A股，高達1000億，這其實都是韭菜們的血汗錢！
這個世界上，特別是在我大A股，真的只有你想不到，沒有他們做不到。
實話說，連上市公司自己的高管都想著趕緊套現跑，你說這公司能好得了嗎！
要問他們的底線在哪裡？地下十八層估計也見不到其蹤影。
近些年不斷有專家希望國家對上市條件稍稍放鬆些。
但是，坤鵬論並不贊同全面放開，松一點可以，但必須得有更嚴苛的措施跟上，讓那些通過不正當手段上市，只想割韭菜的爛公司，到時候上了市比不上市還難受，甚至死得很難看才行。
沒有做空制度、退市機制基本沒執行的情況下，放開只能讓中國股市更加混亂，妖魔鬼怪橫行，臭魚爛蝦當道，實話說，我們還不嫌現在的股市髒亂差嗎？！
就像這次垃圾股、妖股大漲，從一定程度上講，也正是有了它們存在，才給了遊資和投機者輕鬆炒作的標的，甚至用不了太多資金就可以讓一隻股上天、漲停，或是入地，跌停。
中國股市一直沒出息，關鍵還是上市公司不行，因為股票交易的本質買賣公司，商品不行，也只能靠坑蒙拐騙才能賺錢了。
2.什麼叫股票發行價格？
公司準備上市發行股票時給每股設定的價格叫股票發行價格。
因為上市是募資，所以一般要先確定一個募資總額，也就是籌資是為了公司的什麼項目，大概要籌集多少錢。
接著就是股票發行價格，它是確定股票發行計劃中最基本、最重要的內容，關係到發行人與投資者的根本利益及股票上市後的表現。
（1）如果發行價過低
這會難以滿足發行人的籌資需求，甚至會損害原有股東的利益，這個在小米當初上市時顯現得特別深刻，雷軍不惜冒著被天下人嘲笑的風險，喊出“小米=騰訊×蘋果”，就是因為背後的亞歷山大。
首先，如果發行價太低，之前按高估值入局的後幾輪投資人會面臨上市就虧損的殘酷現實。
其次，小米估值是受限於前六輪優先股股東對賭協議的約定標準。、
在小米招股書中，有一個對賭協定，如果公司在2019年12月23日前沒有完成合格上市，則需要贖回。
如果能夠“合格上市”，也要求“公司上市時估值達到一定水平”。
小米在上市前已經完成A、B、C、D、E、F輪優先股融資，如果沒有達到要求，這六輪融資中的優先股股東有權要求小米回購股份，回購方式有兩種：
投資成本加年複利8%加已計提但尚未支付的股息，或者贖回時點市場公允價值，以價格誰高為準。
資料顯示，小米A~F系列優先股全部轉為普通股後，佔總股本的50.1%，可想而知，如果小米麵臨優先股贖回，可能會給自己帶來非常大的財務風險。
（2）如果發行價太高
這又將增大投資者的風險，增大承銷機構的發行風險和發行難度，抑制投資者的認購熱情，甚至響股票上市後的市場表現。
同樣以小米為例，它開始堅持較高估值，對其上市帶來了不少麻煩。
雷軍不得不四處出擊，玩命做宣傳，奔波於香港、美國做路演，還找來知名好友支持打氣，最後還要請“就像演員和托兒，和電商的刷單，或是售樓處請人排隊搶購差不太多”的基石投資又是給折扣，又是承諾回購，幫助其“刷單”。
3.股票發行定價的方法
目前，從各國股票發行市場的經驗看，股票發行定價最常用的方法有：
（1）累積訂單
這是美國證券市場經常採用的方式，一般做法為，承銷商先和發行人商定一個定價區間，再通過市場促銷徵集各個價位上的需求量，進行摸底，之後在分析需求數量後，由上市承銷商與發行人確定最終發行價格。
（2）固定價格
這是英國、日本、香港等證券市場通常採用的方式。
基本做法是承銷商和發行人在公開發行前商定一個固定價格、然後根據此價格進行公開發售。
（3）累積訂單和固定價格相結合
主要適用於國際籌資，一般是在進行國際推薦的同時，在主要發行地進行公開募集，投資者的認購價格為推薦價格區間的上限，等國際推薦結束、最終價格確定後，再將多餘的認購款退還給投資者。
4.我國如何計算股票發行定價
目前，我國的股票發行定價屬於固定價格法，也就是在發行前由主承銷商和發行人根據市盈率法來確定新股發行價。
之前坤鵬論曾講過，P（股價）=EPS（每股稅後利潤）*PE（市盈率）
新股發行價也遵照這個公式，所以要先確定EPS和PE。
EPS（每股稅後利潤）是衡量公司業績和股票投資價值的重要指標，它的公式為：
每股稅後利潤=發行當年預測利潤/發行當年加價平均股本數=發行當年預測利潤/（發行前總股本數+本次公開發行股本數*（12-發行月份）/12）
PE（市盈率）是股票市場價格與每股稅後利潤的比率，它也是確定發行價格的重要因素。
PE的確定主要會參考同行業上市公司在股市上的表現，然後再考慮所屬行業的發展前景、近期股市的規模供求關係和總體走勢等因素。
總的來說，經營業績好、行業前景佳、發展潛力大的公司，其每股稅後利潤多，發行市盈率高，發行價格也高、從而能募集到更多資金；反之，則發行價格低，募集資金少。
5.發多少股也沒那麼簡單
募資總額確定了，發行價也算出來了，發行數量也就基本定下來了：
發行數量=籌資金額/發行價格
不過，最終發多少股還要受以下幾個因素影響：
第一，公司原始股東願意出售的數量，比如原股東長期看好本企業，那麼發行的數量可能不會太多，因為發行太多可能會影響控股權。
第二，是中國證監會批准的額度，主要是根據企業的融資目的和規模來確定發行數量。
根據《中華人民共和國證券法(2014修正)》第五十條規定：
股份有限公司申請股票上市，應當符合下列條件： （一）股票經國務院證券監督管理機構核准已公開發行； （二）公司股本總額不少於人民幣三千萬元； （三）公開發行的股份達到公司股份總數的百分之二十五以上；公司股本總額超過人民幣四億元的，公開發行股份的比例為百分之十以上；（四）公司最近三年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。 證券交易所可以規定高於前款規定的上市條件，並報國務院證券監督管理機構批准。
第三，要看市場的實際情況，包括一級市場上保薦人、主承銷商及承銷團的建議以及二級市場上股市的實際走勢，比如市場行情火爆，發行市盈率很高時，那麼可以選擇多發一些，多賺一些發行溢價，反之則少發一些或者乾脆放棄發行。
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