臨近4月末，2018年信託公司年報陸續披露，金融時報社將聯合中誠信託發佈2018年信託公司年報分析（以下簡稱“報告”）。報告分析將聚焦信託公司六大方面：資本實力、資產規模、經營業績、風險管控、公司轉型和行業格局。中誠信託戰略研究部總經理和晉予表示，2018年，信託公司持續探索新領域、新方向和新模式，轉型成效顯著。報告通過對過去一年進行盤點，全面勾勒行業現狀，為信託公司更好把握現在、展望未來提供參考。
一看資本實力
2018年，行業資本實力達到歷史最強，在多家信託公司增資和行業整體實現較好經營業績的情況下，行業固有資產總規模達到7193億元，同比增長9.34%；行業淨資產總規模達到5749.3億元，同比增長9.50%。與前幾年相比，信託增資潮出現了顯著減退，2018年信託公司淨資產增長主要源於業績增長。同時，行業負債增加較少，且增速較上年下降較多。
從固有資產運用方式來看，固有資產的運作效率不斷提高，投資領域佔比持續增加，已經達到77.79%的歷史最高水平。
和晉予表示，在行業整體實力進一步增強的情況下，報告根據各家信託公司年報數據，分析2018年各家信託公司資本實力變化、影響因素和影響程度。
二看資產規模
2018年，信託資產規模持續下滑，至2018年底，信託資產規模為22.70萬億元，較2017年減少3.5萬億元，同比下降13.50%。
從政策層面看，2018年，監管部門加強了對通道業務規模的限制，通道業務規模和佔比下降，行業主動管理信託資產規模佔比則進一步上升，行業信託資產質量有所提升。從各家信託資產規模的實際經營情況看，受監管政策和宏觀經濟的影響，各家信託公司信託資產規模下降程度不一，部分信託公司在規模下降中實現了結構優化，體現了自身的發展特色。
報告從信託資產規模角度，分析各家信託公司存量、增量、總量和結構的變化，同時結合2018年各家信託公司的業務結構變化，探索受託管理資產變化背後的原因。
三看經營業績
2018年，行業營業收入達到1140.63億元，同比下降4.23%；行業利潤總額達到731.80億元，同比下降11.20%；行業人均利潤達到275.02萬元，同比下降11.59%。從收入結構來看，行業經營業績整體下滑的主要原因是固有業務收入下滑較多，而固有業務收入下滑主要是受資本市場環境影響投資收益下降較多所致。
經營業績是信託公司2018年度固有資產、信託資產總量和結構變化、業務開展情況的最終反映。報告分析認為，在行業整體下行的情況下，仍然有部分公司在經營業績方面取得了快速增長。其中，既有新形勢下抓住業務機會的“困境反轉”，也有強化能力“小步快跑”下實現“更上一層樓”。和晉予介紹，報告從經營業績角度，分析各家信託公司收入、利潤的總體情況、內部結構，研究各家信託公司的業務情況和經營效率，探尋各家信託公司業績變化的驅動因素。
四看風險管控
2018年，整個信託行業出現了展業困難、風險增加的態勢，導致短期內行業固有資產和信託資產的質量有所下降。在固有資產方面，不少信託公司在2018年度計提了撥備；在信託資產方面，至2018年底，風險項目的個數和規模繼續增加，尤其是集合信託的風險項目規模快速增加，這導致了信託資產風險率在2018年末達到0.98%。從各家信託公司2018年的市場表現來看，保全、清收、涉訴情況也有所增多。
報告在這一部分，從風險角度分析信託公司的固有資產和信託資產風險情況及其應對措施，進一步探究信託公司風險管控的有效手段，判斷風險資產對信託公司經營業績的影響。
五看公司轉型
近年來，信託公司轉型並不少見。2018年，信託公司在新領域、新方向和新模式上又有哪些探索？
報告分析認為，2018年，消費金融、供應鏈金融、資產證券化、家族信託等充分發揮信託優勢、迴歸信託本源的業務得到了持續發展，部分信託公司在聚焦領域取得了重新定位和競爭優勢。2018年，信託公司展業中資金端承壓，多數機構將財富管理的重要性提到前列，主動向財富管理轉型，擴充財富團隊，發力直銷業務。2018年，信託公司的資本運作從未停止，股改、籌備上市、對外投資一直在進行。
在公司轉型部分，報告分析信託公司在2018年的新戰略、新業務、新能力，分析信託公司在2018年的轉型進展，初步研究其轉型效果。
六看行業格局
近年來，信託公司的“彎道超車”越來越困難，“頭部”機構除位次略有增減外變化不大，整個行業仍有少數機構實現了逆襲。
“在分析過程中，我們發現，信託行業強者恆強的馬太效應十分明顯，‘頭部’機構擁有品牌優勢、團隊優勢、規模優勢、成本優勢、財富優勢等諸多優勢，在困難的展業環境中仍有較強的發展能力。”和晉予說，報告分析信託公司在2018年行業格局方面的基本情況，包括管理規模、盈利水平、轉型發展等方面的分化情況，並究其根源。
本文源自金融時報
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