2019年4月24日，中國人民銀行公告顯示，央行今日開展2019年二季度定向中期借貸便利（TMLF）操作，操作對象為符合相關條件並提出申請的大型商業銀行、股份制商業銀行和大型城市商業銀行。
公告顯示，操作金額根據有關金融機構2019年一季度小微企業和民營企業貸款增量，並結合其需求確定為2674億元。操作期限為一年，到期可根據金融機構需求續做兩次，實際使用期限可達到三年。操作利率為3.15％，比中期借貸便利（MLF）利率優惠15個基點。
這也是今年以來，央行第二次開展TMLF操作，金額略高於1月首次操作的2575億元，加之今日有1600億元央行逆回購到期，故從全口徑來看，24日央行實現淨投放1074億元。
多位接受21世紀經濟報道記者採訪的金融市場人士表示，4月24日並無MLF等中長期工具到期，到期的屬於短期逆回購，但人民銀行卻加量投放了中長期TMLF，有些超出市場預期。
另外，針對23日市場傳言：央行25日起擬對部分農商行及農信社等農村金融機構定向降準1個百分點，央行旗下媒體《金融時報》23日深夜報道稱，經向央行求證，央行表示該消息不屬實，央行並沒有新的定向降準政策。
另外，針對有媒體關於“相關機構根據季度MPA（宏觀審慎評估）考核的結果而進行存款準備金率動態調整”的報道，央行表示，這一報道也與事實不符。目前央行的確有一項普惠金融定向降準政策，但每年只在年初進行一次動態考核調整。
這也是一個月以來，市場兩度傳言降準，央行兩次“打臉”，一方面反映出市場對於降準的預期或者說希望仍在，一方面又體現央行對於降準的態度。
21世紀經濟的記者採訪多位金融市場人士瞭解到，目前外界普遍認為，短期內貨幣政策進一步寬鬆的概率不大，但從今日操作來看，央行貨幣政策十分靈活，將根據經濟增長和通脹形勢變化及時微調，並非“轉向”而是“結構性調整”，監管部門仍然在意市場流動性的穩定。
貨幣政策的結構性調整
“這次TMLF投放也與上週國務院常務會議要求不搞大水漫灌，強調支持小微、民營實體經濟的導向有關，是結構性貨幣政策的體現。”民生銀行首席研究員溫彬表示，“4月以來短期利率上漲較快，上週央行採取了鎖長放短的操作，本週的TMLF投放則是直接針對小微民營企業，希望用相對便宜的TMLF資金來引導降低小微企業融資成本。”
光大固收今日發佈的研究報告認為，從工具所具有的調結構功能、資金的期限、操作所帶來的信號作用、資金的成本、操作的靈活性這5個維度來看，TMLF是最適於當前金融環境的工具。本週初是進行TMLF的良好窗口，該時段投放TMLF資金可以平抑貨幣市場利率的週期性波動。
從今日的資金面來看，除隔夜Shibor利率下跌7.6個BP外，其餘各期限shibor利率均溫和上漲，其中7天shibor上漲6.4個BP至2.7640％；具有標誌意義的DR007早盤加權利率報2.8068％，高於比23日開盤利率單低於收盤利率。
而對於接下來的貨幣政策變化，光大固收預計，下階段人民銀行將進一步向銀行體系注入中長期、低成本的流動性，一方面助於破解信貸投放的流動性約束，而且具有較強的預期引導作用，以支持商業銀行對小微企業、民營企業的投放力度，發揮出結構性貨幣政策精準滴灌的作用。
中國人民銀行調查統計司原司長盛松成日前發表的署名文章也認為，綜合考慮我國金融市場結構、經濟運行狀況、流動性水平和可用貨幣政策工具，短期內不具備再次調整準備金率的條件。
貨幣政策是否成A股最大變數？
另一方面，自2013年“錢荒”事件引發股市下跌後，中國資本市場對於資金流動性的變化變得更加敏感。因此，有市場分析認為如果貨幣政策收緊，可能會引起股市調整，而這兩次降準傳言，也都發生在股市有所下跌，多空博弈較為激烈的時候。
（畫圈部分為“降準”造謠期）
此外，面對“降準”謠言，央行都有及時澄清。在第一次面對降準謠言之時，央行辦公廳官方微博就轉載了中國金融新聞網評論文章：《成方街時評：給金融市場上的造謠者提個醒》，其中提出，造謠的原因並不複雜，類似的傳言可能會導致金融市場的異常波動，如2013年6月“錢荒”、2015年“股災”期間，越是市場大幅波動的時候，越能看到各種謠言 “推波助瀾”，加劇市場恐慌、踩踏和風險擴散，甚至可能有人從中獲利，影響十分惡劣。
不可否認，市場流動性對資本市場有較大影響，但是從歷史經驗上看，單一的貨幣政策操作與當期股市走向的關係並不明顯，甚至有時候具體貨幣政策操作帶來的市場效應還沒有“造謠”帶來的波動大。
“貨幣政策的鬆緊對於市場流動性有一定影響，再進一步影響資本市場的資金流動，錢荒肯定會對資本市場有負面影響，但自2018年連續降準開始，資金市場連緊張都很少，但這種情況下，2018年的股市表現卻並不好，甚至跌破2500。”廣東地區某證券市場策略分析師說，“從今日央行操作來看，貨幣政策十分謹慎，在二季度經濟形勢還未明朗時沒有給過多預期，更多是轉向結構性調整，仍然要維持市場流動性平穩，更多還是要看宏觀經濟、貿易協定談判結果和公司本身。”
海通證券姜超也認為，這次貨幣政策不是要重複大水漫灌的老路，而是堅定不移走收縮貨幣、改革創新的新路，未來股市有望迎來估值和盈利雙升的長牛，而對房地產的投資需謹慎。
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