4月24日，央行突然開展暫停已久的一年期定向中期借貸便利（TMLF）操作2674億元 ，無逆回購操作，利率是3.15%。
對於市場來說，這簡直是一場突如其來的驚喜。
上一次央行操作定向中期借貸便利還是在2019年的1月23日，暴哥幾乎都要忘記的節奏了，到現在剛好一個季度過去了。
當時操作的資金是2575億元，也就是說現在的操作資金相比之前也只增加了99億元，利率沒有變化還是相比MLF優惠15個基點。
驚喜的另外一個原因是因為目前的市場對於央行的操作普遍預測是降準，這個月關於央行的降準的呼聲總是此起彼伏。
可是“有心栽花花不開，無心插柳柳成蔭”。
當市場再苦苦等待央行降準的時候，央行卻在月內兩次闢謠稱目前傳言的降準並不屬實。反而出乎意料地拋出2674億元的定向中期借貸便利的“繡球”。
不過，我們都知道央行如果想要給市場注入新鮮的資金，那麼可以選擇的操作工具有很多。
例如全面降準、定向降準、逆回購、中期借貸便利MLF或者定向借貸便利MLF。
前段時間央行還連續四天進行了逆回購，向市場釋放了千億資金。
如今為什麼央行為什麼不選擇其他的操作工具而偏偏選擇TMLF，而且時間上剛好是間隔一個季度？
這是央行有什麼深意嗎？這難免讓人浮想聯翩。
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第一：為什麼不是降準
說起降準，上一次的降準還是在2019年的1月份，但是央行降準1個百分點，釋放出大約1.5萬億的資金，釋放出的資金量可以說是非常大。
歷年來央行的降準力度
而且從歷史經驗可以明顯看出，央行的降準力度一般都是在1個百分點或者0.5個百分點的幅度，那麼也就是意味著每一次的降準釋放的資金量實際上都相對大。
而目前我們的經濟環境是怎樣？
3月份M2餘額188.94萬億元,同比增長8.6%；M1餘額54.76萬億元,同比增長4.6%。而且3月份的CPI和PPI都處於漲幅擴大的姿勢，一季度的經濟數據普遍好於預期。
那麼如果央行在此時推出降準，釋放出大量的資金，那麼就有可能出現資金過多的狀況，這種情況下可能會導致物價的不合理上漲。
如果物價上漲過快，錢就相當於更加不值錢，膨脹式的經濟發展反而會是一種阻礙。
而且其實以前暴哥也曾經分析過，今年的政策方式其實和往年不太一樣。
相對於往年採用貨幣政策，今年國家更願意使用財政政策來幫助經濟的恢復和發展。比如減稅降費。
而且就在今日（2月24日）就有媒體報道相關部門正在密集調研，進一步推進壓減涉企收費的舉措。
因此為了保持市場資金的合理充裕，此情此景之下，降準不合適。
第二：為什麼不是逆回購
以下是最近逆回購操作情況，央行連續4天逆回購操作總共3000億元。
經過這幾天連續的逆回購操作，暫時緩解了市場上短期的資金偏緊的問題。隔夜拆借利率也有了下降的趨勢，說明短期的資金問題暫時得到了緩解。
一季度金融數據向好，但是民企的資金困局依舊。為此國家在4月17日的常務會議當中，再次強調了小微企業的融資問題。
逆回購操作只能夠解決企業很短期的資金偏緊問題，長期的資金偏緊問題並未得到解決。
因此就算再次啟用逆回購操作，也難以達到幫助民企解決中長期資金困難的問題。所以此時此刻，採用逆回購也不是很合適。
第三：為什麼不是MLF，而是TMLF
首先我們先來理解一下TMLF和MLF的區別在哪。
TMLF和MLF最大的區別有兩個：第一個是TMLF是定向針對小微企業、民營企業；第二是TMLF的利率比MLF的利率優惠15個基點。
而央行採取TMLF而非MLF，暴哥認為原因有三個：
1，4月17日央行就已經投放過MLF，資金量是2000億元。
2，央行目前最想要幫助的就是國內的小微企業、民營企業茁壯成長，而且還要嚴防資金流向樓市。因此採取定向小微企業、民企的方式，投放的資金更加精準。
3，TMLF相比MLF的利率優惠15個百分點，央行採取TMLF有降低利率的意味，所謂“結構性降息”也正是此意。,
所以，綜合來看，此時採取TMLF是最佳的選擇。
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央行操作TMLF釋放出的信號。從這裡同樣可以看出的是國家目前的貨幣政策很謹慎，穩健的貨幣政策還是基調。
至於這對於股市和樓市的指導意義。
3月份樓市回暖，但是價格卻沒有出現大幅度上漲，只是出現了上漲的苗頭。而此時，國家立馬就出手，在重要會議當中重提房住不炒，樓市調控政策也輕微趨向嚴格。
為的就是避免房價再次走大漲的老路，因此未來在國家的調控下房價主要還是在小範圍波動為主，也就是以穩為主。
至於股市，這段時間股市有下滑的慣性，24日三大股指一改頹勢，呈現出紅盤上漲的姿態，這和隔夜外盤大漲有一定的關係。鑑於近期貨幣政策謹慎，股市還是難以持續大漲。
其實這些之前暴哥已經說過了，因此暴哥就不再詳細論證。
暴哥今天想從房企的角度來和大家聊聊，因為暴哥感覺房企的煎熬期又要到來了。相比於2018年下半年常常出現的土地流拍現象相反的是，今年4月份一些城市又開始陸陸續續搶土地了，特別是特別是無錫、杭州、南京、惠州等城市。而合肥4月份就出現了73家房企集中搶地的現象。
而從房企的角度，中原地產研究中心統計，全國截止日前已經有21家房企年內拿地過百億。
下面是2019年以來全國主要地級市溢價率周度走勢圖，明顯可見，土地溢價率最近幾周土地的溢價率可以說相比年初上漲了不少，這也說明了房企在搶地。
那麼為什麼之前一度冷淡的房企，為什麼在此時突然間就變得熱情起來，暴哥認為主要有兩個原因：
第一：3月房企融資達高峰，房企資金相對寬裕。
據同策研究院數據，3月40家典型上市房企完成融資總額共計1024.2億元，自2017年11月融資達1246.18億以來（其中包含恆大600億元的股權融資），首次突破1000億大關，環比上漲85.25%。
第二：未來貨幣政策寬鬆落空，房企預料到自己好日子到頭了，因此趁著現在融資還沒那麼難就趕緊拿地。
在前面，暴哥也詳細分析了，目前央行對於市場的資金投放非常謹慎，市場上所預期的降準也被落空了。
而且從今日的TMLF操作也可以看出，國家不僅僅是要控制釋放的貨幣金額，還要嚴防資金流向樓市。
那麼銀行也不會向開發商拋出大量貸款，這對於開發商來說也是一個噩耗，未來開發商有可能要再次面臨一個煎熬期了。
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