機構：長城證券股份有限公司 研究員：孫志東
投資建議:汽車板塊本週上漲2.2%,跑輸滬深300指數0.2個百分點。二級板塊方面,汽車整車板塊本週上漲1.4%,跑輸滬深300指數1.0個百分點。整車板塊下,乘用車、客車和貨車子板塊分別上漲1.3%、1.5%和1.8%,分別跑輸滬深300指數1.1、0.9和0.6個百分點。本週汽車零部件板塊上漲3.0%,跑贏滬深300指數0.6個百分點;服務板塊下跌0.3%,跑輸滬深300指數2.7個百分點。本週汽車相關概念板塊有漲有跌,其中,充電樁指數漲幅最高,本週上漲7.3%,其他相關概念板塊中新能源汽車、智能汽車、鋰電池指數、汽車後市場和車聯網概念本週漲幅分別為3.9%、-0.2%、4.4%、-0.2%和-2.0%,新能源汽車相關概念表現強於傳統汽車板塊和滬深300指數。
中汽協發佈2月中國汽車產銷量數據,行業依然承壓。3月11日,中汽協發佈2月中國汽車產銷量數據。2019年2月,受春節長假因素影響,汽車產銷環比下降較多,乘用車降幅更為明顯,商用車產銷呈小幅增長。具體來看,2月,汽車產銷分別完成141.0萬輛和148.2萬輛,同比分別下降17.4%和13.8%,環比分別下降40.4%和37.4%,1-2月,汽車產銷分別完成377.6萬輛和385.2萬輛,同比分別下降14.1%和14.9%。2月,乘用車產銷分別完成114.0萬輛和121.9萬輛,同比分別下降20.8%和17.4%,環比分別下降42.9%和39.7%,商用車產銷分別完成27.0萬輛和26.2萬輛,同比分別增長1.0%和8.0%,環比分別下降27.2%和24.3%。2月,新能源汽車產銷分別完成5.9萬輛和5.3萬輛,同比分別增長50.9%和53.6%,其中純電動汽車產銷分別完成4.4萬輛和4.0萬輛,同比分別增長51.3%和69.4%;插電式混合動力汽車產銷分別完成1.5萬輛和1.3萬輛,同比分別增長48.2%和18.6%。我們認為19Q1汽車市場在銷量和盈利方面均
整體承壓,推薦產品週期強勁、銷量表現較好的的整車公司廣汽集團、長城汽車和比亞迪,建議關注有望在19Q1完成去庫存、實現銷量觸底回升的上汽集團和吉利汽車。
特斯拉發佈ModelY,電動車市場競爭加劇。3月15日,特斯拉正式推出其新款緊湊型SUVModelY,這是埃隆·馬斯克(EloMusk)第五款上路的汽車,也是特斯拉第二次嘗試面向大眾市場的電動汽車。特斯拉ModelY定位於中小型SUV,基於Model3平臺開發,因此兩款車型可共享75%的零部件,大大降低了供應鏈壓力,加速其量產進度,該車預計在2020年實現量產,起售價3.9萬美元起。我們認為特斯拉繼Model3之後發佈ModelY,實現了特斯拉產品性價比的提高,消費者受眾群體也逐步擴大,該車有望引領特斯拉整體的銷量,提高盈利能力;對國內整車製造企業而言,電動車產品的產品力提升和品牌力建設更為迫切,競爭加劇。建議關注特斯拉產業鏈的零部件企業三花智控、均勝電子和寧波華翔。
風險提示:中美貿易摩擦影響持續發酵,政策風險的影響,國內汽車市場低迷。
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