普通人炒股存在兩個誤區，一是期望過高，認為自己資金量小，就應該短期收益翻倍；二是認為自己有超越市場的能力，抓住熱點，選中牛股。但是在實操中，往往選股一般，來回切換，兩頭錯過，或者經不起波動，過早賣飛或者割肉。
如何避免市場的波動影響到內心的波動呢？——有足夠放心的公司，有足夠低的成本。
本篇不講如何選擇公司，但從數據的角度分析，如何降低持有的成本。
下面的表格已經說明了年化收益20%的秘密——長期持有。
從第七年起，你的年化收益已超過20%。
從表格數據可知，時間會更我們帶來越來越豐厚的回報，超越市場只是簡單的時間問題。但是長期持有並不是任何股票都行之有效，應當滿足3個條件：
一、股息。現金股息是長期持有降低成本的最有效方式，也是這個策略收益的首要來源。除了股息率外，我們更應該關注公司的股息政策，必須長期穩定的派息分紅。股息分配率即每股派息在每股收益的佔比。如果未來股息分配率下降10個百分點，股息收益率超越20%的時間將推遲2年。
從第九年起，你的年化收益已超過20%。
二、估值。初始買入的成本，決定你賺錢的效率。如果買入PE從8上升到10，那你股息收益率超越20%的時間也將推遲2年。
從第九年起，你的年化收益已超過20%。
三、成長性。目標要求不高，連續10%的年化利率增長率，這樣避免估值和股息的波動。如果利率增長率下降到5%，那你股息收益率超越20%的時間也將推遲2年。
從第九年起，你的年化收益已超過20%。
這是一個簡單的策略，市場上股息率超過50%的公司有，如公路、水電，估值不到8倍PE的公司也有，如銀行、地產，成長性連續超10%的公司更多，但是3者都具備的，還是要耐心挖掘。這個策略買入後，我們只需要關注的是公司的分紅政策、利潤增長，在符合條件下耐心持有。至於股價，我們可以不關心，但是如果股價已經達到超過預期的回報，我們隨時可以兌現，尋找新的標的。
股神巴菲特曾經說過，如果不願持有十年的股票，那一分鐘也不要持有。也許就是這個意思，但是，持有十年，又有多少真的能做到呢？
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