機構：民生證券股份有限公司 研究員：楊錕
上週回顧上週通信板塊區間漲跌幅下跌1.69%,同期滬深300指數上漲1.01%,中小板塊指數上漲02.0%,創業板指數下跌0.02%,跑輸滬深300指數3.70個百分點,跑輸中小板塊指數1.89個百分點,跑輸創業板指數1.67個百分點。其中電信運營下跌2.14%,通信設備製造下跌1.30%。
上週漲幅居前有:中光防雷(300414)24.93%、縱橫通信(603602)23.55%、會暢通訊(300578)14.08%、東土科技(300353)10.33%、德生科技(002908)9.67%。
上週跌幅居前有:佳訊飛鴻(300213)-13.41%、東軟載波(300183)-12.25%、ST高升(000971)-11.80%,高斯貝爾(002848)-9.32%、初靈信息(300250)-8.77%、星網銳捷(002396)-7.52%、東信和平(002017)-7.47%l周觀點及投資建議事件:3月29日華為公佈2018年年報,全年業績穩健增長,實現全球銷售收入人民幣7212億元,較2017年的6036億元增長19.5%;淨利潤593億元,同比增長25.1%。運營商業務,銷售收入2940億元,同比下滑1.3%;企業業務,銷售收入744億元,同比增長23.8%;消費者業務,銷售收入3489億元,同比增長45.1%,首次超過運營商業務收入。雲業務,上線超過160個雲服務和140個解決方案,與夥伴在全球23個地理區域運營40個可用區,全球發展合作伙伴超過6000家,AI服務在10大行業超過200個項目進行探索。研發費用達到1015億元人民幣,佔比銷售收入14.1%,位列歐盟發佈的2018年行業研發投資排名第五位。
點評:華為2018年淨利潤增長25%,較2017年淨利潤增幅0.4%大幅反彈。消費者業務表現強勁,全年增幅達45.1%,主要得益於智能手機業務的蓬勃發展。運營商業務收入首次低於消費者業務,下降1.3%,主要受2018年運營商資本開支下滑影響,2018年國內三大運營商由於進入4G投資後周期資本開支下滑6.9%,全球其他主流運營商也同步在控制資本開支。
近期三大運營商公佈了2019年資本開支,總預算同比可能增加5%以上。扭轉了近幾年運營商資本下滑趨勢,拐點明確。華為運營商業務有望重新迎來增長,截至2019年2月底,已經和全球領先運營商簽訂了30多個5G商用合同,40000多個5G基站已發往世界各地。相比公司1月底發貨數據,已增加1萬臺以上。終端成熟度提升,將促進5G網絡部署,具有端到端優勢的華為,已經和全球182家運營商開展5G測試,在巴塞羅那發佈了首款5G摺疊屏手機MateX。華為GIV預測,到2025年,全球5G覆蓋率將達到58%,成為主流的聯接技術。
建議關注:5G和物聯網相關個股:中興通訊、烽火通信、光迅科技、滬電股份、深南電路、東山精密、世嘉科技、高新興、移為通信。
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