机构：民生证券股份有限公司 研究员：杨锟
上周回顾上周通信板块区间涨跌幅下跌1.69%,同期沪深300指数上涨1.01%,中小板块指数上涨02.0%,创业板指数下跌0.02%,跑输沪深300指数3.70个百分点,跑输中小板块指数1.89个百分点,跑输创业板指数1.67个百分点。其中电信运营下跌2.14%,通信设备制造下跌1.30%。
上周涨幅居前有:中光防雷(300414)24.93%、纵横通信(603602)23.55%、会畅通讯(300578)14.08%、东土科技(300353)10.33%、德生科技(002908)9.67%。
上周跌幅居前有:佳讯飞鸿(300213)-13.41%、东软载波(300183)-12.25%、ST高升(000971)-11.80%,高斯贝尔(002848)-9.32%、初灵信息(300250)-8.77%、星网锐捷(002396)-7.52%、东信和平(002017)-7.47%l周观点及投资建议事件:3月29日华为公布2018年年报,全年业绩稳健增长,实现全球销售收入人民币7212亿元,较2017年的6036亿元增长19.5%;净利润593亿元,同比增长25.1%。运营商业务,销售收入2940亿元,同比下滑1.3%;企业业务,销售收入744亿元,同比增长23.8%;消费者业务,销售收入3489亿元,同比增长45.1%,首次超过运营商业务收入。云业务,上线超过160个云服务和140个解决方案,与伙伴在全球23个地理区域运营40个可用区,全球发展合作伙伴超过6000家,AI服务在10大行业超过200个项目进行探索。研发费用达到1015亿元人民币,占比销售收入14.1%,位列欧盟发布的2018年行业研发投资排名第五位。
点评:华为2018年净利润增长25%,较2017年净利润增幅0.4%大幅反弹。消费者业务表现强劲,全年增幅达45.1%,主要得益于智能手机业务的蓬勃发展。运营商业务收入首次低于消费者业务,下降1.3%,主要受2018年运营商资本开支下滑影响,2018年国内三大运营商由于进入4G投资后周期资本开支下滑6.9%,全球其他主流运营商也同步在控制资本开支。
近期三大运营商公布了2019年资本开支,总预算同比可能增加5%以上。扭转了近几年运营商资本下滑趋势,拐点明确。华为运营商业务有望重新迎来增长,截至2019年2月底,已经和全球领先运营商签订了30多个5G商用合同,40000多个5G基站已发往世界各地。相比公司1月底发货数据,已增加1万台以上。终端成熟度提升,将促进5G网络部署,具有端到端优势的华为,已经和全球182家运营商开展5G测试,在巴塞罗那发布了首款5G折叠屏手机MateX。华为GIV预测,到2025年,全球5G覆盖率将达到58%,成为主流的联接技术。
建议关注:5G和物联网相关个股:中兴通讯、烽火通信、光迅科技、沪电股份、深南电路、东山精密、世嘉科技、高新兴、移为通信。
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