節後短線大概率延續節前的避險模式！
儘管五一節前最後一天反彈，但我對本週的節後短線觀點，維持五一節前對行情的趨勢判斷不變：依舊警示《比慘模式會延續到節後！》
一個是，今年的五一假期總體比較平靜，並沒有對節後影響較大的消息面動態。政策面上並沒有關鍵性的能扭轉節前對流動性預期擔憂的變因。
另一方面，根據歷史統計數據顯示，歷年“五一”節前後，A股市場的表現均一般，節前一週和節後一週，上證指數出現上漲和下跌的次數大致相差無幾。
在消息面上，我們看到，各主要對股市流動性預期有影響的監管部門都在按五一節前的政策部署按部就班，並沒有關鍵性的變化。
★對於市場爭論已久的貨幣政策基調問題，央行還是老掉重彈：現階段無意放鬆或收緊貨幣政策——這並不能解決市場的困惑。
★銀保監會和財政部忙著落實擴大對外開放。
銀保監會主席郭樹清表示，近期擬推出12條對外開放新措施。比如取消單家中資銀行和單家外資銀行對中資商業銀行的持股比例上限，取消境外金融機構投資入股信託公司的10億美元總資產要求，允許境外金融機構入股在華外資保險公司。
財政部部長劉昆稱，中國將促進更高水平對外開放，在更多領域擴大外資市場準入，更大力度加強知識產權保護國際合作，更大規模增加商品和服務進口，更加有效實施國際宏觀經濟政策協調，更加重視對外開放政策貫徹落實。
國資委則表態將出臺2019版授權放權清單。
★此外，政策面上還有：企業減負方案印發：確保主要行業稅負有明顯降低。讓市場主體特別是小微企業有明顯感受。社保降費五月1日起正式實施。
★在外部消息面上，一個是，美聯儲宣佈維持聯邦基金利率在2.25%-2.50%不變，符合市場預期。決議聲明重申，對未來的利率路徑調整保持耐心，將對經濟的描述調整為“經濟活動增速保持穩健”。美聯儲主席鮑威爾表示，沒有看到加息或降息的很大可能性。
不過，好在美聯儲將超額準備金利率（IOER）從2.4%降至2.35%，這將一定程度壓制融資成本進一步上升壓力，海外風險有所緩和。但美聯儲同時又表示，下調IOER不意味保持觀望的政策立場轉變。
另一個是美國經濟復甦又添證據：4月非農就業人口新增26.3萬人，好於預期(預期19萬人，前值19.6萬人)。美國4月ADP新增就業人數27.5萬，增幅創2018年7月以來最大，預期18萬，前值12.9萬。美國4月失業率3.6%，創49年來新低——這也降低了美聯儲走向寬鬆（或做寬鬆表態的動力）。
總之，政策面上並沒有任何扭轉節前對流動性預期的擔憂和行情下跌慣性的跡象。
而在市場表現方面——
★“五一”小長假期間，A股休市，海外股市、期貨市場繼續交易，但總體上外盤表現不佳。好在跟A股關係最緊密的恆生指數漲了1.29%，這稍緩解節後短線不利預期，但是否真的對節後有所正面，仍是未知。
★另外，本週將有5只新股發行。這5只新股累計發行數量約1.90億股，預計募集資金共計37.77億元——這個資金量雖然不大，但新股數量不少，這對此前市場傳聞又被官方否認的IPO加速似乎是個驗證的信號，但對A股卻是不妙的。
★樓市又開始火起來了。統計顯示，4月深圳一手房成交量同比增4成，二手房成交量創16個月新高——這對A股會否來資金分流預期恐怕也會引起市場的猜測。當然，地產股是受益的。
★步長製藥董事長趙濤：女兒留學屬個人及家庭行為，留學資金與步長製藥無關——本週開市以後，該公司連續暴跌的概率極大!
當然，消息面不是沒有好消息，中證協發佈數據顯示，目前證券業支持民企系列資管計劃出資規模已達553億元；還有傳聞稱，本週五（5月10日）中美將會簽訂協議，但未有權威媒體證實。
另外就是市場資金流動性短期好轉，假期資金部分迴流。
從銀行間資金市場的情況來看，節後第一個工作日，短期資金價格多有走低趨勢，具有標誌意義的DR007加權利率為2.41%左右，其它期限的質押式回購利率也都有不同程度下調。Shibor方面，包括隔夜、7天、14天、1個月在內的短期shibor利率都有所回落。其中隔夜shibor報1.7900％，比4月30日下調29.60BP，再次回到“1”時代。
還有分析認為業績雷將迎來預期反轉。回顧4月行情，4月25日以後，兩市個股尤其是中小板個股“天雷滾滾，百股跌停”的情形多次上演。但4月30日是年報披露的最後期限，也是2017年之前大量發行股票購買資產產生的商譽風險開始逐步出清的時限（一般標的資產業績對賭期為3年），在風險出清的基礎上，機構投資者在出清前會選擇避險（導致上證50反轉），但出清後會反過來加倉。
事實上，多家機構還是表達了對中線行情的樂觀判斷不變。之前曾發文說4月下旬是第二輪行情好的買點的中信證券在4月下旬下跌之後，又改口稱買點延遲。
即，在基本面與政策預期再平衡下，預計5月中旬宏觀數據公佈前後，A股將迎來佈局第二輪上漲風險收益比最優的買點。本輪上漲持續時間長，上行節奏慢；且增量資金偏好影響下風格更偏價值，外資偏好的品種可持續關注。
這種買入時間節點判斷，市場認同與否又是一說，但至少表明機構目前還只是對短線開始懷疑。
綜合上述消息來看，節後A股可能不會延續節前的大跌，但總體還是偏弱，短調勢頭可能暫時不會終結。
同時提示，本週，4月部分經濟數據將來襲。4月財新PMI、CPI、PPI等數據將公佈，屆時要看會否繼續強化經濟復甦預期？還是強化貨幣政策回收預期？這對市場又是不同的預期選擇。
但不論數據表現如何，策略上，個人比較認同的機構對板塊重點配置是：大消費板塊（後地產可選消費、醫藥白馬、通脹預期主線），另外金融則依然有底倉配置價值。
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