大盤觀點
週二A股市場在早盤一度高開高走，但奈何高估值科技股持續疲軟，故在午市前後有所受阻回落，不過，隨著金融股的企穩，消費股的大力拉昇，市場人氣有所聚集，在尾盤收復失地。其中，上證綜指上漲19.93點或0.69%。只是成交量有所萎縮，滬市的成交金額為2454.44億元。反彈的主力先鋒是消費板塊，從全球股市的發展史角度來看，消費類一直是長牛股的搖籃。因此，有著較長投資歷史的外資更偏愛於消費類個股。因此，隨著外資在A股投資比重的持續提升，以食品飲料板塊為核心的消費類主線將成為外資關注的焦點。而在近期，MSCI指數將A股因子從5%提升至20%的第一個時間節點即將到來。所以，外資將加大對A股的投資比重。其中，消費主線的買力將更為強勁，這其實也是近期消費類龍頭股股價強硬的一個誘因。看來，消費板塊已成為A股市場的一箇中流砥柱。綜上所述，短線A股市場有望企穩。當然，短線由於融資買盤的減弱、大小非減持信息增多等因素，籌碼拋售壓力有所增強，所以，市場利率走強所帶來的做多能量會持續緩慢釋放，尚不至於迅速推動指數出現大力度的反抽行情。我們判斷短期指數仍將圍繞著2900反覆震盪。因此，在操作中，一方面是加強對以食品飲料為核心的消費品種的持倉力度；另一方面加強對金融權重的龍頭個股加大配置力度。
券商
點評：昨日券商信託板塊早盤隨大盤走弱，午後急拉，板塊收漲+2.57%。個股方面，長城證券漲停，華創陽安、華林證券等多隻個股大漲超5%。繼昨日板塊幾近跌停後，今日券商漲幅僅小幅回彈2.57%。小市值品種明顯比大市值券商表現要好，說明該板塊今日的上漲屬於大跌後的修復性反彈。
經過一輪跌後，年初至今券商信託板塊漲幅依然有近40%，期間最大漲幅有超70%，近期是否繼續反彈還不好判斷，但在消息面暫未轉暖的情況下，券商暫時還不具備馬上出現大漲的條件。但對於中長線投資者來說，每一次大幅度下跌都可以看成低吸的機會，從中線角度看券商依然具備向上的基礎。
由於自營收益大增，19年1季度上市券商業績同比大幅增長87%。35家上市券商實現淨利378億元，其中受益於證券市場回暖，上市券商一季度自營收入就有456億元，同時股權質押風險也得到緩和。對應證券行業平均估值有1.95倍PB，大型券商集中在1.3-1.9倍PB。2012年至今，行業歷史估值中位數在2.5倍PB，可見目前行業估值依然處於中低位置。
此外，圍繞資本市場改革政策超預期是證券板塊的核心邏輯，包括科創板即將正式上市、股指期貨進一步鬆綁、還有衍生品的開放等，龍頭券商是直接受益者。同時考慮到A股市場波動的不確定性，自營收益能否持續高增也是問題。綜合考慮下，建議中長線投資者們逢低關注綜合實力穩健的大型龍頭券商，例如中信證券、華泰證券、海通證券、招商證券等等。
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