跨市場電力設備新能源行業週報:光伏需求仍看海外,鋰電產業鏈排產穩中有升
機構：光大證券股份有限公司 研究員：殷磊,馬瑞山,唐雪雯
新能源汽車:鋰電產業鏈排產穩中有升。根據鑫欏資訊的數據,本週動力電池及鋰電材料排產穩重有升,主流三元電芯0.9元/Wh,單晶523型三元材料出貨好於常規型號,報價約15-15.5萬元/噸,磷酸鐵鋰、負極材料及隔膜等產量逐步回升,電解液溶劑仍然緊缺。中長期來看,繼續維持我們在年度策略中的觀點,國內降補+全球化競爭雙重壓力下,關注具備全球競爭力的龍頭企業。
新能源發電:光伏方面,組件出口規模回升,國內裝機維持低位。2018年三季度以來,國內需求下降疊加海外市場需求增長,組件出口維持較高景氣度。2019年2月受春節假期等因素影響,組件出口有所回落,3月組件單月出口規模再度突破歷史高位,達到6.3GW,環比、同比增長率分別為73%、84%,顯示海外需求持續旺盛;國內方面,中電聯1-3月電源投資數據顯示,一季度我國光伏新增裝機5.0GW,較2018年下滑明顯(降幅超過50%),3月單月新增裝機僅146MW。我們認為,上半年光伏設備需求仍由海外市場支撐,國內平價上網項目以及扶貧項目建設啟動有望為上半年國內裝機貢獻一定增量。風電方面,運營商龍頭髮布一季報,基於去年同期高基數的原因,東部、南部省份風電發電量大部分同比下降明顯、三北地區同比有所上升,加權平均電價有下降趨勢;短期政策不明朗,下游運營商持觀望態度。運營商板塊存在估值修復空間,新能源補貼下半年有望加快回收,建議關注低估值龍頭標的;風機制造龍頭一季報表現不佳,主要反映去年較低的訂單價格影響,預計風電製造產業鏈將受益於2019-2020年的風電搶裝,盈利能力有望逐步恢復,建議關注風電製造產業鏈的相關龍頭標的。
電力設備:2019年3月8日,國家電網召開泛在電力物聯網建設工作部署會議,提出加快推進“三型兩網、世界一流”戰略落地實施,當前公司最緊迫任務即是加快推進泛在電力物聯網建設。泛在電力物聯網通過構建感知層、網絡層、平臺層以及應用層四層結構,完成電力系統信息與數據的實時收集、傳輸與分析,實現電力生產和消費各環節的人、機、物實時連接。
我們認為,泛在電力物聯網建設提速,將有力拉動電網信息化與智能化建設。
本週建議關注組合
我們建議關注福萊特(港股光伏玻璃)、信義光能(港股光伏玻璃)、國電南瑞(國網二次設備龍頭)。
風險分析:
新能源汽車產銷不及預期,光伏裝機不及預期,風電裝機不及預期。
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