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股價四年漲10倍的“白馬股”興源環境爆雷，資本大佬劉永好逾14億元接盤後，該如何破局。 興源環境2011年在創業板上市交易，上市8年來，公司實施高歌猛進式併購擴張，僅在2013年至2017年的4年，就收購了8家公司，公司資產暴增13倍。藉助併購，在標的業績承諾期內，公司也是實現了淨利潤超過60%的超高速增長。
然而，買來的業績終究靠不住。去年，併購標的爆雷，商譽減值近10億元。這也直接導致興源環境當年鉅虧近13億元，遠遠超過此前7年淨利潤之和。與此同時，公司控股股東、實控人高比例股權質押，在股價大幅下跌之後，爆倉風險一觸即發。危機面前，興源環境迎來了新的主人——劉永好。
擺在劉永好面前的問題不少。截至去年底，興源環境應收賬款及存貨合計高達57.90億元，佔總資產的61.93%。而當年，公司應收賬款及存貨週轉速度大幅放緩，壞賬損失及存貨跌價隨時發生。不僅如此，應收賬款和存貨大幅擠佔興源環境現金流，償債能裡不足。公司存在較大財務壓力。一直紮根農業的劉永好突然跨界環保領域，如何實現扭虧為盈並保持持續盈利能力，市場頗為期待。26億併購爆雷營收淨利劇降，大肆擴張的興源環境，迎來了預期中的爆雷，經營業績慘不忍睹。
興源環境的這一跌勢還在持續。今年一季度，其實現的營業收入只有2.19億元，同比大降62.17%，淨利潤仍然虧損，為—4288.24萬元。興源環境曾被市場視作白馬股，不僅股價4年漲了10倍，經營業績看上去也很漂亮，是什麼導致其發生瞭如此大反轉？盈利也併購、鉅虧也併購。去年5月，興源環境再出大手筆，擬作價12億元收購綠農環境100%股權。不過，這筆收購最終沒有完成。
劉永好急需解決的第三個問題，是興源環境應收賬款和存貨居高不下問題，這也是導致公司流動性嚴重不足的重要原因。截至去年12月末，興源環境應收賬款賬面價值14.70億元，存貨43.20億元，合計為57.90億元，佔當期流動資產的比例為83.20%，佔總資產的61.93%。問題還在於，去年，公司營業收入同比下降23.60%，而應收賬款和存貨同比卻在上升，增幅為8.29%。今年一季度末，公司應收賬款為11.44億元，相比年初減少3.26億元，期後回款能力較弱。
顯然，在興源環境流動性嚴重不足已經影響到正常經營情況下，不解決資金問題，經營難以持續；而不解決應收賬款及存貨週轉問題，自身造血功能缺失，靠舉債度日也不可持續。今天的鬥牛投教最新資訊就為您分析到這裡了，希望能幫助到鬥牛投資家人們，如有什麼不懂和不明白的地方，小編真心得希望，歡迎關注和留言區互動討論哦。
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