新加坡2019年鐵礦石論壇，乾貨在這裡！
信德海事網5月10日新加坡消息，由中國聯合鋼鐵網和新加坡交易所主辦，並獲新加坡企業發展局鼎力支持的【新加坡鐵礦石周】於2019年5月6日-9日在濱海灣金沙會議展覽中心順利舉行。而5月8日舉辦的【新加坡鐵礦石論壇】則是新【加坡鐵礦石周】的重頭大戲。
新加坡貿易和工業部兼教育部高級政務部長徐芳達致開幕詞。
英美資源集團的前CEO 辛西婭.卡羅爾發表了主旨演講，主題是“在當今礦業中建立領導地位”，演講中闡述了可持續發展的重要性，採礦業在過去幾年裡在創新和技術方面沒有大的改變，她提出礦業4.0將是採礦業的下一個風口。
來自中國鋼鐵工業協會的副主任吳京晶也做了精彩的發言，他分析了全球宏觀經濟趨勢及對鐵礦石及鋼鐵產業鏈的影響、並預測了2019年鋼鐵行業的需求。他的演講成為本次論壇的一個亮點，同時也是航運業比較關注的內容。
一、鋼鐵行業介紹
1、生產
中國供給側改革的推進，2018年鋼鐵行業取得了很好的結果。2019年一季度，主要是中國維穩政策的支持，房地產的發展和基礎設施建設的持續增長，一季度我們的粗鋼和生鐵都取得了一個同比比較高的增長。粗鋼的日產水平是近幾年的一個高位。其中有部分是需求比較穩定的原因，也有刺激和拉動的原因。也有去除地條鋼之後，表內表外的一個變化的因素。總之，鋼鐵行業的需求和消費在一季度還是表現不錯的。
2、進出口
那麼，從鋼鐵的進出口來看，1-3月份，出口鋼材1703萬噸，同比增長12.6%，最新的4月份的數據已經出來了，也取得了一個非常好的成績，達到了一個近20%的同比增長。一方面是因為國際市場取得了一個比較好的表現，另外也是因為去年第四季度國內鋼鐵價格的下降，造成了國內外市場的價差，推動了出口的增長，而進口比較穩定。隨著中國鋼鐵行業產品競爭力的提高，我們的進口數量常年維持在一個比較低的水平。而出口的數量和價格是隨著國內外兩個市場的價格變動來驅動的。
3、消費
表觀消費量跟前面的產量是一樣的，表觀消費也有一個比較好的表現，從16年供給側改革開始之後，扭轉了整個鋼鐵市場的供需結構。使得鋼鐵行業在三年以來都有比較好的表現。
4、庫存
從庫存方面來看，短時間看市場價格主要來自供需，庫存是一個關鍵因素，從春節對齊來看，螺紋鋼的庫存還是處在一個高位。跟去年比，峰值是比去年低的，並且庫存下降還是比較快的。
5、價格
整個鋼材價格指數從11年開始逐步下滑，到15年開始觸底回升，到目前為止達到一個比較高的水平。世界範圍內鋼材價格和中國的曲線大概一致，主要是由於世界宏觀經濟的企穩回升，包括中國供給側改革也做出了重要貢獻。
6、原材料
但是還有一個問題，就是鋼材價格觸底回升之後呢，原料價格也在逐步爬升，煉焦煤，焦炭，礦石等等所有的原燃材料從16年到現在都是上升的。成本的上漲給鋼鐵行業帶來了很大的壓力。後期隨著環保政策的加強，以及市場的變化，這種原燃料價格的增長還是會持續保持的。
二、下游行業
我們再看看下游行業的情況，鋼材的消費主要是基礎設施和房地產。
1、基礎設施建設
從基礎設施來看，雖然我們的基礎設施建設，或者固定投資的增速從兩位數到了一位數。但是其實7-8%的固定資產投資仍然是一個非常可觀的數值。所以我們預計今年的固定資產投資仍然能維持一個比較高的水平，尤其是2018年底中央經濟工作會議之後，釋放出的一個很明確的信號，要穩定經濟，就業，增長等各方面的支持，我們預計起碼19年上半年在基礎設施建設和金融放水的支持是非常明顯的，並且取得了預期的效果。
2、房地產行業
另外，房地產行業也是一個非常重要的市場，目前來看錶現還是不錯的。15-16萬億的這樣一個巨大的市場規模，短期內不會有巨大的波動。隨著房地產市場越來越穩定，房住不炒政策的一再重申，我們預計房地產價格會有他自己波動的規律。但是房地產對鋼材需求的拉動會長時間維持在一個非常高的水平。短期內，新開工，加速銷售庫存呀，這些都是短期會影響價格的波動。但是我們從商品房的銷售面積跟十年債券的收益比較，可以看到有非常強的領先的意義。從十年債券收益的指標來看，後期的房地產銷售也不會特別的差。
3、機械行業
下面是機械行業，挖掘機的增速來看，17年是一個高峰，但是從18年到19年，仍然是一個同比50%的高增速。大型挖掘機預示著基礎設施建設的需求，中小型挖掘機就代表著房地產，如果看到中小型挖掘機的增速非常好，那麼後期房地產的消費應該不會很差。
4、汽車行業
再就是汽車，汽車行業目前是一個產量下降，消費遇到一些問題的一個行業，根據我們一些研究機構的探討，今年汽車消費下降的情況應該能得到一定的穩定。那麼明後年也會得到恢復的增長，但是，畢竟汽車這個行業對鋼材的消費還是很小的。而且都是高端板材，對整個鋼鐵行業影響不大。
5.船舶行業
船舶行業的指標還是不錯的，但是整個船舶行業進入了一個存量博弈的階段，整個船舶的訂單穩定在3000-5000萬載重噸的這樣一個水平上，對鋼板的拉動是比較穩定的。
總的來看，將來會看到一個新的增量，隨著房地產銷售市場的大量銷售，新房的交工，今年房地產的拉動還是比較穩定的。下游行業不論是房地產和基礎設施建設都對鋼材的銷售有一定的拉動。
三、鐵礦石市場
大家都很關注今年巴西發生的礦壩事故，非常的不幸，同時因為天氣的原因，南美洲和澳大利亞的供給也出現了一些問題。另外，今天早上也看到一個新聞，美國政府對伊朗的鐵礦石出口也有一些說法，是否能證實我們以後再看，總之這些都對供給產生了擾動。
從中國的礦石進口結構來看，未來一段時間之內，越來越集中於四大礦山公司進口。尤其是巴西和澳大利亞，這種結構短期內不會改變的。
隨著環保的嚴格要求，資本支出也會有一些問題，國產礦的產量，雖然價格有一定的回升，但是國產精粉只增長了3%多，並沒有看到一個大幅的增長，預計今年也會有一定的增加。
從鋼材價格和礦石的價格趨勢來看，從15年之前他們是非常一致的，但是從供給側改革之後，一段時間鋼材和礦石的價格產生了缺口，但是市場這種自身運行的規律遲早要回歸的，上下游兩個產品的關係應該會恢復正常。預計後期這兩條曲線還是會走一個相同的趨勢。鋼材的利潤和鋼材高低品的價差有一個非常強的相關的關係。也就是鋼材的銷售利潤驅動企業是選擇高品礦還是低品礦石。
四、廢鋼市場
廢鋼市場也是我們非常關心的一個產業，究竟廢鋼該如何發展，他和鐵礦石是怎麼一個替代的關係呢？我們看平均的粗鋼產能中電爐鋼的一個比例，世界平均25%，中國比較低是6%，但是考慮到所有全溶成功，加入的廢鋼中國應該是20%左右，世界平均水平是35-36%，就是廢鋼對粗鋼的貢獻，可以預計還有百分之十幾的一個產量的空間，未來可能是廢鋼來替代礦石。我們再看粗鋼和生鐵產量變化的比例，就是供給側改革之後，粗鋼和生鐵產量開始變得不一致，原來非常一致，就是因為粗鋼絕大多數來自於生鐵，生鐵主要是鐵礦石製造的。然後由於廢鋼的逐步增長，可能一部分會替代礦石。但是長期來看，長流程的生產方式仍然是中國鋼鐵行業的一個主流，但是收到環保的壓力，廢鋼的使用肯定會越來越多，電熔爐的應用肯定會越來越多。但是由於廢鋼資源的有限性，廢鋼加工體系的逐步完善，還有國內能源價格的非常高的水平，因為我們的一次能源80%還是煤，在這種情況下，廢鋼不會飛快的替代鐵礦石。
五、未來預測
1. 外部因素影響
我們看看外部因素，無論是IMF還是各種研究機構都調低了今年經濟增長的速度。可以預計今年經濟增長我們是放緩的，但是還是處於增長狀態，這個非常重要，中國無論是6.3%，還是6.5%，6%以上應該是市場的共識。在穩定的經濟增長情況下，並且有一個巨大的基數，我們覺得整個經濟，行業都有一個穩定的環境。但是金融市場的波動一定會對整個經濟帶來衝擊，我們看一個圖，美國的十年債券的收益率是全球金融市場的基準，每次十債的波動都引發了全球或大或小的經濟的波動，有的時候是經濟危機，有的是經濟衝擊事件，有的是全球性的，有的是局部性的，近期來看，很多新型國家的貨幣例如土耳其，意大利，阿根廷，巴西等出現了問題，隨著十債收益率的提升，並且短期我們看到了另外一個非常不好的信號，就是他的長短期債券收益率發生了擰轉，或者叫倒掛，2年期的國債收益率已經高了，每次這樣事情的發生都帶來或大或小的經濟的波動，但是從週期來看，美國和中國的週期是不同的
。中國目前可能在一個週期的底部，將來會逐步的抬升，而美國在一個週期的頂部，可能向下有些調整，所以對未來經濟的衝擊會很明顯。
2、國內經濟
國內經濟來看，我們看到M1的增速，名義的GDP的增長，都處於一個低位，所以未來的增長的預期是比較好的。另外中國廣義社融增速也處於一個低位，今年肯定會有一個比較明顯的廣義社融的增長。有這樣一個預期，所以下半年的經濟預期，起碼不會太差，還是以經濟穩定增長為主。我們看到M1的增速和票據融資都有一定的相關性。這也佐證了前面提到的，一季度的放水持續到二季度，經濟政策的刺激還是會保持一段時間的。會不會有一個整個的下坡？另外還要看中美摩擦的發展，也要看下半年經濟有沒有其他的變量。
3、環保要求
對於鋼鐵行業來說一個明顯的趨勢，或者未來一段時間內對我們影響最大的趨勢就是環保。近期也公佈了各種超低排放的標準，我們可以看到在採暖季，所有的主要工業產品和大宗商品都要受到採暖季和限產的影響。這是短期內對市場價格影響的非常明顯的因素。環保和限產及預期和不及預期，這些都對市場有個擾動。包括公共活動，今年又是建國70週年，下半年肯定會有一系列的公共的活動，這些都對會供給有一個擾動。
4、2019年需求預測
世界鋼鐵行業對2019年的需求是比較樂觀的。我們自己研判，通過對下游行業的調研，我們可以看到，2019年的整個鋼鐵的消費還是穩定的增長。第一季度還好，我相信第二季度還是比較穩定的，下半年我們再看。
六、結語
從整個行業來看，我們還是著眼於整個行業的平穩的運行，主要是提高集中度，增加企業的競爭力，同時我們也可以看到，鋼鐵行業的上下游的集中度有很大的差異，這一點在整個產業鏈中鋼鐵行業和企業的市場競爭力受到一定的削弱和影響。這也是我們未來著力提高的一個方向。
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