2019年4月24日晚間，三友化工同時發佈了2018年度業績報告及2019年一季報。2018年公司實現營業總收入201.74億元，繼2017年來第二次實現營收突破兩百億元。根據公司2018年度利潤分配預案，擬向全體股東每10股派發現金紅利2.31元（含稅），共計派發現金紅利約4.77億元，佔公司2018年度歸屬於上市公司股東淨利潤的30.07％。這已是三友化工上市16年來，第13次預計發放股利支付率超過30％，連續穩定的高比例現金分紅往往是上市公司財務和經營狀況穩定的信號。另外，2019年一季度公司實現營業總收入51.8億元，同比增長9.6％。
雙龍頭地位穩固業績增厚可期
三友化工是國內最大的粘膠短纖和純鹼企業之一。2018年，化工行業大週期下行的背景下，公司粘膠短纖、純鹼的雙龍頭地位進一步鞏固，全年共生產純鹼339.99萬噸、粘膠短纖維59.96 萬噸、燒鹼53.14萬噸、PVC 41.85萬噸、有機硅環體11.42萬噸，營業收入201.74億元，利潤總額21.09億元。分產品來看，粘膠短纖維營業收入為73.3億元，營收佔比為36.85％。純鹼營業收入為52.95億元，營收佔比為26.62％。聚氯乙烯樹脂營業收入為24.13億元，營收佔比為12.13％。利潤貢獻方面，純鹼毛利貢獻最大。報告期內，企業綜合毛利率為26.7％。其中，純鹼、燒鹼、高聚合度級二甲基硅氧烷混合環體毛利貢獻佔比分別為33.9％、18％、14.6％。單產品純鹼、燒鹼、高聚合度級二甲基硅氧烷混合環體毛利率分別為34％、65.8％、47.6％。
對於公司營收佔比前兩大產品粘膠短纖及純鹼，隨著產能落地及供需失衡所引起的價格上漲，未來或將進一步提升公司盈利。粘膠短纖行業2017-2019年新增產能較多，行業開工率下滑較為明顯。據統計，2019年之後，行業暫無擴產計劃，隨著老舊產能的逐步退出及需求端的穩定增長，行業格局有望逐步迎來修復。三友化工作為粘膠短纖龍頭，年產能達到70萬噸，市場佔有率約16％，產能為國內最大。2018年公司積極進行粘膠短纖等產能佈局，生產規模進一步擴大。報告期內，20萬噸項目、高沸硅油等49項重點項目成功投用，其中2018年10月化纖公司20萬噸/年功能性、差別化粘膠短纖維工程項目達到預定可使用狀態，本期粘膠短纖維產量同比增長11.35％，銷量同比增長6.24％，實現產銷量同比增加，為公司盈利能力進一步上升提供保障。
純鹼方面，三友化工地處華北地區，純鹼產能340萬噸/年，產品市場佔有率約12.6％，國內規模行業第一。終端需求來看，2019年1-3月房屋施工面積同比增速擴大至8.2％；直接需求2019年1-3月份平板玻璃、氧化鋁累計同比增速分別為6.0％、11.1％；而純鹼產量增速卻下滑1％，並且2019年行業沒有任何新增產能。由此2019年4月份，純鹼加速上漲，主流廠家紛紛上調50-100元/噸，漲價幅度3％-6％。需求與供給增速的背離，純鹼行業的供需格局相比2018年將大幅改善，隨著化工行業監管趨嚴，有望推升純鹼價格持續上漲。
另外，根據2018年年報，公司有機硅營業收入16.37億元，同比大幅增長37.08％，有機硅產品獲得利潤創歷史新高。經過近10年發展，目前公司有機硅單體年產能20萬噸，是華北最大的有機硅生產基地。在我國有機硅消費增長動力不斷增強的背景下，有機硅產品或將成長為公司又一大營收支柱品種。
科技創新引領公司長遠發展
一直以來，三友化工十分重視科技創新，堅持把科技創新作為第一動力，並通過自主研發不斷攻克技術難題。報告期內，公司在平臺建設、科技創新、產品結構優化方面實現突破。2018年7月公司研發大樓正式投用，研發中心成功組建。以平臺升級帶動技術升級，公司科技創新實力顯著增強。
而在平臺升級的同時，高端產品研發也從未止步。2018年公司開展了環保樹脂等200多項創新項目，研發陽離子纖維等17項新產品，榮獲省部級科技獎勵23項，累計獲得專利授權319項。國際發明展覽會榮獲1金、3銀、1銅的好成績。值得肯定的是，2019年3月，第三代再生纖維素纖維——萊賽爾纖維中試線項目產品成功下線，成為國內第一家同時生產三代纖維的企業，這也標誌著三友化工在粘膠短纖方面經過20多年的深耕，終於厚積薄發，打破國際技術壟斷，成長為了世界一流企業。
本文源自證券市場紅週刊
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
