機構：天風證券股份有限公司 研究員：瀋海兵
事件:
公司於2019年4月24日晚間發佈2019年一季報:報告期內,公司實現收入10.75億元,同比增長53.75%,實現歸母利潤0.39億元,同比增長30.84%。
點評:
業績符合預期,扣非利潤高增長。報告期內,公司收入同比增長53.75%,主要系報告期內公司B2B銷售業務以及SAAS銀澎雲好視通銷售業務較上年同期增加所致。歸母利潤同比增長30.84%,主要系本期計入到營業外收入的與日常經營無關的政府補助較上年同期大幅減少所致。扣非歸母利潤同比增長62.81%,持續保持高增長。
雲視頻業務優勢明顯,智慧教育/黨建市場拓展促進業績高速發展。公司雲視頻業務優勢明顯,累計服務客戶已超過6萬家,IDC數據顯示:好視通在2016-17連續兩年市場佔有率第一。公司加大拓展教育和黨建市場:智慧教育方面,公司組建教育等行業市場部,已形成了常態化錄播等五大內容體系。公司教育產品已在龍華區教育科學研究院附屬幼兒園、東莞理工學院、華北電力大學等學校逐步落地,並在福建福州、貴州、廣西等地實現了項目落地運營。智慧黨建項目穩步推進,在河北、河南、山東、貴州、黑龍江省部分市縣為當地黨員學習提供服務。教育、黨建市場拓展,有望促進公司業績持續高速發展
B2B辦公物資業務持續發展,無界智慧辦公零售穩步推進。公司持續豐富辦公物資品類,在原有的辦公品類基礎上,新增MRO工業品、勞保用品、辦公租賃等高附加值商品,可為客戶提供19大品類、50萬+商品,滿足客戶一站式採購和服務需求。同時,公司橫向組建各地子公司,提升大客戶訂單服務能力完善橫縱一體化全國性大客戶服務網絡。與京東共同發展“無界智慧辦公零售”,已覆蓋超過4萬家京東便利店和京東之家,業務落地運營有望進一步提升公司綜合競爭實力。
投資建議:看好公司大辦公平臺的市場前景、雲視頻會議發展潛力。預計公司2019、2020、2021年實現淨利潤3.00、4.00、5.18億元,看好公司額業務發展前景,維持“增持”評級。
風險提示:辦公物資需求不及預期;與京東、騰訊雲合作進度不及預期;雲視頻業務市場拓展不及預期。
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