ID：BMR2004
近日，大股東頻繁質押商管集團股權、商管集團營收利潤雙降、重拳反腐，萬達集團不平靜。
天眼查顯示，大連一方集團董事長、萬達集團大股東孫喜雙再次質押其所持萬達商管股權。9月25日，孫喜雙作為出質人，向廣發銀行大連分行質押1000萬股萬達商管股份，這已經是自2019年以來第8次質押萬達商管股權。
據萬達商管《債券半年度報告》顯示，2019年上半年，萬達商管營業收入為330.48億元，同比下降36.19%。萬達商管利潤總額130.84億元，同比下降38.71%；淨利潤100.18億元，同比下降36.8%；萬達商管上半年歸屬母公司股東的淨利潤94.85億元，同比下降34.94%。
據萬達官網顯示，8月30日，萬達集團發佈內部公告稱，4名管理人員嚴重違反集團制度，向商戶、供方及員工索賄，金額巨大，已涉嫌犯罪。目前，萬達均與上述4人解除勞動關係，並移交司法。
值得注意的是，此次萬達“腐敗案件”違規的4名員工均是商管口線，從地方單店到區域管理層，形成了利益輸送鏈條的腐敗窩案。
對於大股東減持商管集團股權的原因、腐敗事件是否導致商管集團營收淨利雙降等問題，《商學院》記者向萬達方面發出採訪提綱，萬達方面以“萬達這邊除了董事長和品牌劉總，其他人不接受採訪”為由婉拒了記者。
頻繁出售股權 營收利潤雙降
9月25日，萬達集團大股東孫喜雙再次向廣發銀行大連分行質押1000萬股其所持萬達商管股權。2019年來，各股東方對萬達商管股份的質押多達28次。這些股東包括大股東孫喜雙、董學林、丁明山、何志平等。
58安居客房產研究院首席分析師張波認為，大股東頻繁質押股份的原因與其自身的財務狀況有關，顯示出其目前現金流較為緊張，急需通過質押方式獲取相應的借貸資金。
財經評論員嚴躍進則認為，大股東減持也會對萬達的企業形象及投資者信心造成影響。
萬達官網上顯示共有四大集團：商管集團、地產集團、文化集團、投資集團。萬達集團董事長王健林曾表示，地產集團就是為商管而存在，每年需要力爭上10到15個重資產項目，保證商管每年開業50個廣場，“地產集團每年還是要有幾百億元銷售額。”據此前媒體報道王健林在2019年1月份的內部講話中提到，“萬達商管就是萬達的核心產業和核心現金流。”可見，王健林對萬達商管集團的重視程度。
2018年1月，萬達商業引入戰略投資者，騰訊、蘇寧、京東、融創四家股東以340億元，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。
此後，萬達商業暫時解決無法如期上市難題。萬達商業更名為萬達商管集團，萬達商業的上市計劃，也交付給萬達商管。
同時萬達商業拆分成商管、地產兩個子集團。萬達商管必須在1至2年內消化房地產業務，萬達商管今後不再進行房地產開發，成為商業管理運營企業。
然而，近來，萬達商管近來日子並不好過。據大連萬達商業管理集團股份有限公司 9月2日發佈的債券半年度報告中顯示，這份核心產業處於轉型陣痛中，多項核心指標同比下滑。
數據顯示，上半年，萬達商管營業收入為330.48億元，同比下降36.19%。拆解來看，主營業務收入為328.4億元，其他業務收入2.03億元。
與此同時，萬達商管利潤總額130.84億元，同比下降38.71%；淨利潤100.18億元，同比下降36.8%；萬達商管上半年歸屬母公司股東的淨利潤94.85億元，同比下降34.94%。
對於營收、利潤的下滑，萬達商管表示，原因在於銷售物業收入下降。報告顯示，萬達商管集團物業銷售營業收入為134.4億元，同比下降61.81%，毛利率37.81%，同比也下降10.28%。
張波分析稱，從大環境來看，2019年全國整體的商業物業的成交行情都在走低，這在一定程度上對萬達銷售類物業有著較為明顯影響，對於改善營收最為直接的方式就是通過以價換量方式來帶動成交量提升，同步加快項目的開發進度以更快速度回籠資金。
嚴躍進則認為，隨著全國商業地產項目的增加，分攤了萬達商管集團的利潤，從而導致營收和利潤雙降。
屋漏偏逢連夜雨，萬達商管在多項核心指標同比下滑的困境下，萬達商管腐敗事件也漸漸浮出水面，而屢禁不止的腐敗行為、大額的腐敗金額或是引起萬達商管集團營收利潤雙降的原因之一。
“鐵腕”反腐
素有“鐵腕 ”手段反腐的王健林，對佔小便宜、貪汙腐敗、舞弊零容忍。8月30日下午，萬達集團召開全集團廉潔自律警示教育大會，並公佈《關於對王焱斌等人移交司法的審計通報》。據萬達集團發佈內部公告稱，4名管理人員嚴重違反集團制度，向商戶、供方及員工索賄，金額巨大，已涉嫌犯罪。目前，萬達均與上述4人解除勞動關係，並移交司法。
據瞭解，此次萬達集團腐敗案發生在武漢，涉及金額總數近億元，經集團審計中心查實，商管集團原總裁助理兼華南運營中心總經理王某、武漢區域原招商營運副總經理密某、黃岡萬達廣場原總經理付某、孝感萬達廣場原招商營運副總經理張某任職期間發生，區域管理層聯同地方單店，操縱投標、入股多家出租商戶，調任之後仍然收受中標單位的賄賂，嚴重違反集團制度，金額巨大，已涉嫌犯罪。
這已經不是萬達第一次內部反腐了。2018年1月21日，王健林在對2017年工作做出總結時稱，反腐卓有成效，“審計中心去年查處263起違規事件，解除勞動關係129人，司法立案三起，為企業挽回損失1.3億元”。
據多家媒體報道，2018年8月1日上午，在建國門的萬達總部，兩名萬達高管被朝陽警方帶走。據悉，此次案件或與安徽的項目有關，項目公司以銷售去化有困難為由串通集團高管放寬審批權，將房子以極低的折扣賣給了外部供應商，從中賺取差價。此次共牽涉區域公司、集團公司20餘人，集團高管個人非法所得金額高達千萬。
為何萬達集團年年歲歲持續反腐，但是腐敗問題還似毒瘤般難以消除；素有“福爾摩審”之稱的萬達審計部門在其中究竟扮演怎樣的角色?
地產開發很多業務端口的從業人員都直接和錢打交道，從上到下各級管理人員利用職務之便以權謀私可能性極大。比如，項目拿地環節，明招暗定、以非公開競價方式違規取得項目；工程施工建設環節，增加額外工程量、非法轉包或分包、選擇指定的供應商；住房銷售環節，以低於正常價銷售的特價房源方式，違規辦理商品房預售許可資質；房地產營銷環境，選擇指定的宣傳途徑等。
而萬達商管集團直接和租戶打交道打交道，滋生貪腐事件的概率更高。
公開資料顯示，萬達審計隊伍成立於2001年，其成員由財務、工程、預算、土水電各專業人才組成； 王健林本人十分重視審計部門，他曾在一次演講中說，“我個人在集團不分管具體業務，唯一管的部門就是審計部，審計部就相當於萬達集團的紀委！”
根據萬達官微披露，萬達每年要審計一兩百次，涉及公司上千家，覆蓋所有業務領域。而這每年一兩百份的審計指令，每份王健林都親筆簽署。
在過去幾年間，萬達已將多位內部涉貪腐的員工移交司法機關，今年王健林依然維持了這一“鐵腕”作風。
嚴躍進分析稱，萬達腐敗的問題實際上和企業規模擴大，相關管理者的管理半徑拉長、相關內外部監管缺失等都有關係。此外，與行業壯大下的一些經營價值觀缺失也有一定關係。尤其是在業績目標追加和職業經理人追求個人高收入等情況下，更是容易發生腐敗問題。
從職位上看，包括拿地、項目招投標、招商引資、採購、房屋銷售等領域實際上都會發生腐敗的問題。嚴躍進建議，萬達集團後續還需強化內外部管控，尤其是地產行業需要強化誠信建設，對於一些有腐敗汙點的職業經理人，需要進行嚴格管控及做出行業禁入的懲罰。
張波認為，房地產內部反腐其實一直有之，但今年內部的查處力度尤其大。從萬達處理的管理人員來看，大都是區域運管和招商的管理層，這類崗位由於存在為謀求不正常競爭而生產的利益輸送，往往是易於滋生腐敗之地。而萬達對於內部人員的處罰也顯示出，以往大步快走規模化的方式之下，許多內部腐敗往往會被表面光彩的業績所掩蓋，放緩腳步，從規模化向高質量發展換擋過程中，內部的問題更易曝光。
對於萬達集團未來的發展情況，《商學院》記者將持續關注。
閱讀更多 商學院雜誌 的文章
