2019年，標普500指數“十年長牛”的上漲趨勢依舊仍在受到多方面威脅，指數看漲的聲浪也在市場中日漸消減。在全球經濟增長乏力、美聯儲降息、全球央行寬鬆等多重因素的共同作用下，2019年三季度美股最終以漲跌不一的局面收官。
正如一位華爾街認識所形容到的：“過去的一個季度並不容易，全球央行與美聯儲傾其所能以提振經濟，所幸貿易局勢透露出了積極信號”。截至三季度，標普500、納斯達克指數、道瓊斯工業指數三大指數較年初分別實現18.74%、20.56%、15.39%漲幅。
相比而言，美股第三季度顯然較前兩季度上漲乏力，納斯達克指數甚至出現微服下跌。而縱觀美股年初至三季度整體表現來看，僅5月、8月兩個月份出現下跌，其他月份均維持增長。
隨著美聯儲兩次降息開啟了新的寬鬆週期，7月聯邦公開市場委員會(FOMC)的初步降息被認為比許多人預期的更為鷹派，美股大盤指數在7月份創下歷史新高後，隨即於8月出現了一波避險式下跌，並於9月的反彈中，行業轉向此前表現不佳的價值行業。
此外，下圖中VIX指數取每月收盤價格進行連線，體現三個季度以來的大致走勢，整體與美股保持負相關關係。整體而言，VIX指數較美股表現敏感度更高，波動幅度更大。
成交額方面，成交金額環比下滑的月份較多，2月、4月、6月、9月均出現下滑(NYSE、NASDAQ、AMEX三個市場合計)。其中，成交額於2月出現大幅下滑後，於3月份有所恢復。2019年三季度，三個市場整體成交額達14.29萬億美元，較去年同期下滑2.13%。
行業表現方面，就三季度單個季度而言，漲幅最大的三個行業分別是公共事業、房地產、必需消費品，能源為下跌最快的行業。縱觀三個季度來看，信息技術、房地產、公共事業為增長最快的三個行業。此外，醫療、能源行業或將成為美股2019年表現最差的行業。
就目前美股的構成來看，上市公司家數最多的三個行業分別為金融、醫療保健、信息技術，所在行業上市公司家數約佔總體上市公司數量的約49%，為構成美股最主要的三個行業。然而，三個行業在三季度的市值環比變動分別為-0.78%、-3.26%、2.86%。
可以看出，美股三季度增長乏力或主要是受醫療行業增長動力不足所拖累。若縱觀前三季度整體表現，醫療保健或將成為2019年影響美股增速的最主要行業。
然而，若從三季度美股市值前100名行業分佈來看，醫療保健行業依然累積了較多大市值公司，並且數量於三季度進一步增加2家。總體來看，科技行業依舊是美股聚集大市值公司最多的行業。
中概新股IPO熱情銳減
根據可統計數據，美國股市2019年第三季度IPO達85起，數量較去年同期及上一季度均有所下滑。截至前三季度，美國股市IPO數量共達276起。相比之下，融資規模較去年同期則有所上升，達137.45億美元。
三季度中，募資規模最大的公司為一家醫療保健公司SmileDirectClub(SDC.US)，IPO募資規模達13.46億美元，然而公司於上市後經歷了16.74%的下滑。在美股三季度募資規模前十的IPO中，軟件與服務公司數量最多。
此外，中概股三季度最大IPO項目鬥魚(DOYU.US)也進入了美股三季度IPO規模前十排名。
相比之下，三季度赴美IPO的中概股數量較去年同期出現銳減，由去年同期的18起銳減至今年僅7起，較2017年同期也有所減少。
與上半年有所不同，中概股於三季度的IPO中，媒體與娛樂公司佔比有所增多。今年三季度，赴美IPO的中概股主要以金融、媒體娛樂行業為主，而上半年則主要集中在非日常消費和金融。
從上市後表現來看，三季度赴美上市的中概股中，多數在上市後股價出現了下滑。僅9F玖富(JFU.US)出現了較好的上漲表現。
拼多多(PDD.US)黑馬出線 百度(BIDU.US)跌出前十
個股來看，美股市值排名前15席位整體較為穩定，未出現新進入者。其中，寶潔(PG.US)繼上半年同比大幅上漲11名後，於三季度再次爬升了兩個席位。微軟(MSFT.US)則依舊維持了市值第一的地位，蘋果(AAPL.US)環比上升一位。
中概股市值排名前15的席位也保持穩定，尤其是前10名席位基本未出現變化。然而，拼多多(PDD.US)則成為三季度最大黑馬，一舉超過6家公司進入前10名，成為市值排名第9的中概股公司，排名緊逼京東。
前10排名被拼多多擠佔的公司，則是排名今年來連續下滑的百度(BIDU.US)。隨著新星拼多多的快速崛起，標誌著昔日的三巨頭之一百度正式跌出美股市值前10席位。智通財經APP瞭解到，繼百度於今年上半年市值排名由第6名下跌3名後，公司於三季度再次下跌2名，目前排名第11位。
科技公司漲幅居前 互金公司全線潰敗
從市值表現來看，燃料電池能源(FCEL.US)為三季度市值上漲最快的公司。整體來看，信息技術、工業行業聚集了最多市值大幅上漲的公司。相比之下，三季度中市值下跌最多的公司多集中在醫療保健、能源行業。
截至三季度，希伯倫科技(HEBT.US)、 如涵控股(RUHN.US)、天地薈(PETZ.US)為中概股中市值上漲最快的公司，漲幅均超過100%。在中概股市值漲幅前10名中，科技公司佔比較大。
相比之下，愛鴻森(AIHS.US)、點牛金融(DNJR.US)、美美證券(MTC.US)成為三季度市值下跌幅度最大的標的，智通財經APP瞭解到，三家公司均為金融相關公司，三者下跌幅度均超80%。整體來看，三季度市值跌幅前10名的公司中，以金融、教育相關企業居多。
除此之外，在280只中概股中，共有8只標的於三季度單個季度中出現了60%以上的回撤。其中，美美證券(MTC.US)、點牛金融(DNJR.US)、愛鴻森(AIHS.US)、品鈦(PT.US)、穩盛金融(WINS.US)無一不是金融類企業，其中多家公司均為互金企業。
實際上，在網貸行業前景不樂觀的大背景下，互金公司早在今年上半年便已經出現較不樂觀的局面。智通財經APP瞭解到，今年上半年，在14家已上市的互金公司中，有11家跌破了發行價，5家公司淨利潤環比減少。
截至三季度止，信而富、和信貸、拍拍貸、小贏科技、點牛金融、微貸網、360金融、愛鴻森、品鈦、趣店等10家公司均出現了20%以上的最大回撤，除360金融(QFIN.US)外，其餘9家公司最大回撤均超25%。
其中，信而富(XRF.US)、和信貸(HX.US)、點牛金融(DNJR.US)、愛鴻森(AIHS.US)、品鈦(PT.US)等公司市值均已不足1億美元。
眼下，美股即將開啟第三季度財報季。宏觀層面上，美國公佈的9月PMI和ADP非農就業數據均不及預期，使得市場擔心美國經濟基本面下行。同時，歐元區製造業PMI再創新低，尤其是德國製造業PMI創歷史新低。
據zacks估計，Q3財報季的整體盈利情況，與今年前兩季相差不大。標普500指數成分股第三季度的總盈利預計同比下降5.1%，收入將增加4.2%。與去年稅收改革提振企業利潤的情況相比，今年的增長前景並不樂觀，上半年盈利增長緩慢的情況預計還將持續到第三季度。
具體到板塊，16個板塊中有11個的第三季盈利增長預計為負值，其中能源(26.7%)、基礎材料(22.6%)、科技(11.1%)和航空(10.6%)板塊的收益將出現兩位數的下滑。不包括科技板塊，第三季度整體收益將下降3.3%。
預計收益正增長的行業則包括商業服務(+6.9%)、交通(+5.5%)、公用事業(+3.5%)、金融(+0.2%)和建築(+1.1%)。但這些板塊第三季度的收益也將下降6.5%。據JM Vala表示，預計四季度標普500指數將出現波動，短期看好美股市場，但在通往歷史新高的道路上存在多重障礙。
整體而言，美股三季度走勢已略現疲軟，機構預計三季度業績表現也將呈現疲軟狀態，或於四季度有望快速上漲。美股能否繼續延續長牛神話，於四季度再創新高，仍需要打上一個問號。
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