公司簡介
仙樂健康是營養保健食品領域一家以技術創新及國際化為戰略導向，集研發、生產、銷售、技術服務為一體的綜合服務提供商。公司擁有超過4000個成熟產品配方、126個保健食品註冊證書，擁有軟膠囊、粉劑、片劑、軟糖、口服液、硬膠囊等多種劑型的規模生產能力，建立了高效的研發管理和供應鏈管理體系，在營養保健食品製造領域具有一定的市場影響力。
主要產品及服務
公司在營養保健食品領域深耕多年，一直保持對市場需求和技術發展的關注，持續開展功能配方的開發和劑型技術的應用研究，以更好地滿足從嬰童、青少年、孕婦到中老年人群的不同健康需求。
按照劑型分類，公司產品主要有軟膠囊、片劑、粉劑、軟糖、硬膠囊、口服液等，劑型豐富，可滿足消費者的多樣化需求。公司主要劑型如下圖所示：
按產品結構劃分的營收構成如下：
主要產品及服務
公司所處行業為營養保健食品行業，上游主要是製藥、動植物提取物以及農產品生產、加工等，上游原材料的供需變動、價格波動及安全生產等情況，直接影響採購成本，進而影響銷售價格。下游主要是營養保健食品品牌商以及電商、藥店等渠道商。品牌商經營重點在於市場研究、產品營銷和推廣及市場渠道的拓展。
我國傳統營養保健食品消費人群以老年人為主，但隨著生活方式的改變和健康理念的普及，消費人群年齡階層不斷擴大，中青年消費需求快速上升。從產品形態看，相比傳統的藥態產品，生活態的營養健康食品兼具安全、方便、有效等優點，能幫助維護或提高健康水平，同時又有很好的使用體驗，是行業發展的主要方向之一。另一方面，消費者對配方成分、機理等方面的認識越來越全面，對產品配方的科學性提出了更高要求，驅動行業朝精細化發展。
我國營養保健食品行業發展迅速，但與發達國家相比滲透率與人均消費水平仍較低，行業發展空間廣闊。根據美國天然市場研究所統計，2012年美國成年人使用膳食營養補充劑的比例超過70%；根據《營養商務雜誌（2018）》，2017年中國膳食營養補充劑人均消費水平僅為美國的十分之一，不到日本的七分之一，行業存在較大的發展空間。
行業競爭格局
全球營養保健食品起步於歐美地區。歐美企業進入行業較早，對營養保健食品的認可度較高，市場需求和市場規模較大。以輝瑞製藥、Pharmavita 等為代表的歐美醫藥健康企業，具有多年的產品研發經驗和廣泛的品牌知名度，處於行業領導地位。
中國營養保健食品行業起步較晚，根據《2017 年食品藥品監管統計年報》數據，截至 2017 年 11 月底，全國共有保健食品生產許可證 2,317 件。企業數量眾多，大多規模偏小，市場集中度較低。近年來，隨著市場發展，行業整合逐漸開始，優秀企業加速擴張，一些大中型企業通過建立研發中心或加大品牌投入提升競爭力，獲得了更大的市場份額，行業集中度上升。產業結構逐步優化，行業呈現良好的發展態勢。
公司具有較高的行業知名度和麵向全球的產品銷售網絡，客戶遍及中國、德國、英國、美國、加拿大、意大利等國家。根據商務部下屬的中國醫藥保健品進出口商會的統計數據，2015 年至 2018 年公司出口額均保持行業第二名。
公司與包括輝瑞製藥、HTC Group Ltd.、葆嬰、安琪酵母、Now Foods、修正藥業、Takeda 等國內外知名客戶等建立了穩定的合作關係，公司在營養保健食品領域的專業能力得到廣泛的認可。根據《第一藥店》的統計，2016 年，公司在以生產廠家口徑統計的全國藥店零售渠道營養保健食品的總銷售額排名行業第二。
財務數據分析
公司2016-2018年，分別實現營收7.86億元、13.30億元和15.95億元，年複合增速為42.45%，歸母淨利潤分別為7.04億元、1.04億元和2.03億元，年複合增速-46.26%。公司營收呈現持續增長態勢，主要是公司在片劑、粉劑、軟糖等多種劑型領域不斷擴大客戶的合作規模、業績增長。公司2016年淨利潤高出很多，主要是因為公司出售廣東千林確認了投資收益8.53億元。
2016-2018年，公司綜合毛利率水平保持穩定，分別為32.37%、32.99%和34.66%。
公司主要財務數據如下：
總結
公司建立了完善的產品研發體系，具有全劑型產品線，能提供綜合的技術服務與解決方案。 公司與包括輝瑞製藥、HTC Group Ltd.、葆嬰、安琪酵母、Now Foods、修正藥業、Takeda 等國內外知名客戶等建立了穩定的合作關係，有力地促進了公司在海內外的業務發展。
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