上海人壽“豪賭”房地產

與同業相比，上海人壽保險股份有限公司（以下簡稱“上海人壽”）似乎更像一家主業為不動產的公司。

近日，上海人壽擬對其運營房地產的項目公司昆明錦慧置業發展有限公司（以下簡稱昆明錦慧）再增資5億元。上海人壽2018年年報披露，其投資性房地產投入53.51億元。而上海人壽披露的數據顯示，其2019年二季度末淨資產也才58.2億元。

《中國經營報》記者注意到，除了在昆明擁有不動產項目，上海人壽還擁有北京王府井45號綜合樓項目、持有上海世紀大道 160 號商場物業、上海浦東新區陸家嘴的渣打銀行大廈除15-18層以外的樓層。

與之相對的是，記者獲取的一份數據顯示，上海人壽2019年上半年保險賠付支出同比下降72.67%，其中個人業務賠付支出3697萬元，同比下降81.09%，團體業務賠付支出1942萬元，上半年保險賠付支出總計僅為5640萬元。

“偏好”不動產

近日，上海人壽擬對其旗下運營房地產的項目公司昆明錦慧再增資5億元，增資後昆明錦慧註冊資本增至10億元。

天眼查信息顯示，昆明錦慧是一家新公司，2018年12月才設立。2019年3月，其從雲南城投置業股份有限公司手中接受“雲(2017)西山區不動產權第0070745號”土地使用權及地上附著物。項目宗地面積5.29萬平方米，包括辦公樓、酒店、公寓、獨棟辦公、獨棟酒店，2020年底交付使用，其中酒店預計於2021年4月開業。而此次增資款項主要用於2019年下半年至2020年一季度項目需對外支付的工程款項，費用約5億元。

記者注意到，這家偏居上海一地的新興民營壽險公司，已經投資了多個不動產項目。成立近四年，上海人壽目前僅有上海一家分公司，因在其他地區暫未設立分公司，只能在上海經營保險業務，而這不妨礙其通過非保險子公司在全國經營不動產業務。

2018年3月，上海人壽從北京二商集團手中以支付現金16.72億元的代價，買下北京富豪物業管理有限責任公司（以下簡稱“北京富豪物業”）100%股權及6億元債權。不過儘管付出了16.72億元的代價，但並未擺脫訴訟糾紛。

據中國裁判文書網在2019年6月20日披露，追加北京富豪物業管理有限責任公司為（2019）京03執349號案件的被執行人，在北京中大經貿發展中心有限公司應履行而未履行的債務範圍內對王魯峰（本案原告）承擔清償責任。

在其大本營上海，上海人壽投資的房地產項目則更多。2016年7月，上海人壽從上海陸家嘴金融貿易開發有限公司（陸家嘴，600663.SH）全資子公司上海佳二實業投資有限公司，以15.24億元的代價拿下上海佳質資產管理有限公司（以下簡稱“佳質公司”）100%股權及5.37億元債權。佳質公司的主要資產為陸家嘴中心區Z4-2地塊公共綠地綜合改造工程，該項目位於浦東新區，宗地面積為12796平方米，總建築面積為37063.50平方米，其中地上面積為828.1平方米，地下面積為36235.4平方米。

2017年8月，上海人壽曾向佳質公司發放股東貸款6.69億元，股東貸款全部本息還款截止日2021年12月31日，股東貸款利率僅為4.41%/年。

上海人壽全資子公司上海佳壽房地產開發有限公司（以下簡稱“佳壽公司”）原繫上海人壽與上海陸家嘴金融貿易開發有限公司各持49%與51%股權（第一次49%股權也系從陸家嘴手中收購，對價12.5億元）。2017年12月，上海人壽又以13.6億元的對價，從上海陸家嘴金融貿易開發有限公司手中收購了佳壽公司剩下51%股權。佳壽公司主要資產為位於上海浦東新區陸家嘴的渣打銀行大廈除15-18層以外的樓層。

此外，上海人壽還從其大股東覽海控股（集團）有限公司全資子公司上海中瀛工業科技有限公司手中，拿下距離浦東陸家嘴100公里（約1.5小時車程）的上海崇明“中瀛3號”地塊及房屋建築物，作為上海人壽後援中心建設基地。

資產驅動“紅利”

據瞭解，上海人壽成立於2015年，是首家在上海自貿區內註冊設立的法人保險機構，董事長密春雷。創始股東有覽海控股（集團）公司（以下簡稱“覽海控股”）、中海集團投資有限公司（以下簡稱“中海投資”）、上海電氣集團總公司（以下簡稱“上海電氣”）、中海城投資產管理（集團）有限公司（以下簡稱“中海城投”）等10家公司。

一位上海人壽曾經的中層幹部告訴記者，上海人壽成立於項俊波執掌保監會時期，在當時，通過資產驅動搞保險的民企並非個案。上海人壽的發展就是依靠萬能險迅速做大規模，典型的資產驅動負債戰略，這也是其大舉在房地產投資的底氣。

相關數據顯示，2015年，即上海人壽成立第一年，其上海人壽滬分（虛擬）即實現保費收入44億元，僅次於平安人壽、安邦人壽和中國人壽上海分公司。在2016年上海人壽滬分（虛擬）的保費收入達到了108億元，在上海市場僅次於安邦人壽和平安人壽；2017年上海人壽滬分的保費收入在上海市場已經排名至第四名；2018年上海人壽滬分的保費收入達64億元，超過中國人壽的54.41億元，成為僅次於平安人壽滬分的第二名機構。

值得注意的是，在2015年，上海人壽保護投資款新增交費（即萬能險保費）100.87億元，為其原保費44.05億元的兩倍。2016年，上海人壽保護投資款新增交費108.59億元。2017年上海人壽保護投資款新增交費80.48億元。2018年上海人壽實現原保費64

2016年，原中國保監會下發113號文《中國保監會關於進一步加強人身保險監管有關事項的通知》，指出人身保險公司中短存續期產品季度規模保費收入佔當季總規模保費收入比例高於50%、季度原保險保費收入佔當季規模保費收入比例低於30%等情形之一，一年內不予批准其新設分支機構。

不過，即使到2019年，上海人壽的萬能險保費仍頗具分量。

記者獲得的一份行業交流數據顯示，今年前3月，上海人壽實現原保費46.44億元，保戶投資款新增交費53.78億元，萬能險佔規模保費53.66%。今年前4月，上海人壽實現原保費54.21億元，而同期上海人壽保戶投資款新增交費57.57億元，萬能險佔規模保費51.50%。上半年上海人壽保戶投資款新增交費，萬能險佔規模保費47.51%。

最新的數據顯示，截至二季度末上海人壽簽單保費達

保費增長的同時，其賠付支出卻在下降。記者從接近監管人士獲取的數據顯示，上海人壽2019年上半年保險賠付支出同比下降72.67%，其中個人業務賠付支出3697萬元，同比下降81.09%，團體業務賠付支出1942萬元，上半年保險賠付支出總計僅為5640萬元。

因為大舉發展萬能險、償付能力充足率限制，成立四年來，上海人壽的保險主業一直未能走出上海，仍只能在上海地區開展保險業務。

根據《保險公司分支機構市場準入管理辦法》，監管部門要求險企在省外開設分公司必須要達到償付能力充足Ⅱ類，即償付能力充足率高於150%，此外發展萬能險對償付能力消耗很快，而近一年來，上海人壽償付能力未達此要求。

引入合規股東擱淺

去年，上海人壽曾被媒體曝出股東在增資過程中隱瞞關聯關係、超比例持股，並提供虛假材料等問題而被銀保監會撤消其2016年增資許可。

據媒體報道，上海人壽股東上海洋寧實業有限公司（以下簡稱“洋寧實業”）和上海和萃實業有限公司（以下簡稱“和萃實業”）在2016年的增資申請中，隱瞞關聯關係、超比例持股，提供虛假材料。這導致覽海控股與關聯方持有上海人壽股權超過50%的水平，故而被銀保監會要求其在3個月內引入合規股東。

天眼查數據顯示，上海洋寧實業法人為沈宏偉，而沈宏偉繫上海中瀛產業股份有限公司董事沈榮生之子，而上海中瀛產業股份有限公司法人為覽海投資實際控制人密春雷。和萃實業法人林國慶則擔任覽海集團旗下上海覽海醫療投資有限公司法人，此外其還是上海洋寧實業高管。上海中瀛企業發展有限公司［覽海控股（集團）有限公司前稱］也曾為和萃實業股東。

上海人壽今年二季度的償付能力報告顯示，目前洋寧實業、和翠實業各持有上海人壽8.25億股，各持有上海人壽13.75%股權，這意味著一年多時間過去，上海人壽引入合規股東事宜仍未有最新進展。

不過，天眼查數據顯示，上海洋寧實業與和萃實業兩家公司均在2016年11月進行了增資，分別引進上海凡久投資管理有限公司、上海祥營投資有限公司增資，但上海祥營投資有限公司在2018年11月因登記的住所或經營場所無法聯繫而被列入企業經營異常名錄。

就上海人壽為何遲遲未引進新股東一事，以及其房地產投資的原則、如何平衡房地產投資與保險主業發展的關係等，記者致函上海人壽相關負責人及聯繫高管電話採訪。截至發稿，上海人壽方面暫未回覆。

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記者：宋文娟

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