在證券市場呆了十多年，有個問題一直沒有想明白。為什麼股市大跌之後，我們明明知道股票非常便宜，但是我們就是遲遲不能出手買入呢？所有人都知道，在股市要賺大錢，一定要低買高賣。也就是說，要在大熊市裡大量買入，在大牛市大量賣出。可是事實上正好相反，投資者往往是高買低賣，在大牛市大量買入，在大熊市裡大量賣出。業餘投資者如此，專業投資者也是如此。這種現象只有一個解釋，大跌之後非常恐懼，不敢買入，這是人類的本能反應。要成為戰勝市場的投資大師，必須首先戰勝自己。

第一，事實：大跌更便宜卻沒人買。

大跌之後股票變得便宜多了，業餘和專業投資者都不敢大量買入，甚至賣出減倉。巴菲特早在1979年就發現了這個現象。茲威格在《YourMoney&YourBrain》書中發現同樣的現象再次重演。看看中國的基金投資者，2007年股市大漲，股票基金份額一年從2200億份暴漲到10418億份，1萬多億資金高位套牢。2008年上證指數一年暴跌2/3以上，但基金份額基本不變，考慮到當年股票基金髮行新增452億份，基民們不但沒有趁機大量低位買入，還賣出了500億份。再來看看中國的基金經理。2010年8月2日財經日報發表文章《基金反向指標是怎樣煉成的》稱，根據財匯資訊統計數據，2007年基金倉位一直維持在77%以上。2007年10月上證指數創出歷史最高達到6124點，基金倉位三季度和四季度都達到80%以上，創出歷史高位。2008年股市開始一路下跌，10月28日最低跌至1664點，基金倉位也逐步下降，四個季度分別是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%，跌近歷史最低水平。

第二，解釋：大跌後恐懼賣出是本能反應。

如果說，業餘投資者不專業，沒有經驗，在大跌後驚惶失措，明知便宜也不敢大量買入，很正常。那麼專業投資者為什麼也是這樣呢？其實，業餘投資者與專業投資者都是人，面對大牛市股市大漲，本能反應會貪婪地買入，但面對大熊市股市大跌，本能反應會恐懼地賣出。

我們大腦深處，和耳朵頂部平齊的地方，大腦顳葉內側左右對稱分佈的兩個形似杏仁的神經元聚集組織，叫做杏仁體。研究普遍認為，大腦杏仁體是恐懼記憶建立的神經中樞，激起我們憤怒、焦躁、驚恐等情緒反應。杏仁體反應速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度還快25倍。看到恐懼的現象，杏仁體會馬上反應。僅僅是想到會出現恐懼的現象，杏仁體也會馬上反應。

股市暴跌，如同大地震、大雪崩，所有人都會本能地感到恐懼。害怕更大的地震，更多的雪崩，這是連鎖反應，這會讓我們像本能地躲避到安全的地方一樣，賣出危險的股票，持有安全的現金，是這種情形下讓人感覺最安全的情緒反應。

第三，反思：戰勝市場首先要戰勝自己。

生活中我們總是跟著感覺走，但投資中有時要反著感覺走。大師之所以能夠戰勝市場，首先是能夠戰勝自己，聽從於理性，而不是盲從於本能和直覺。

著名基金經理BrianPosner說：“如果一隻股票讓我感覺到我很想拋掉它，我就可以非常確定這隻股票會是一筆非常好的投資。”同樣，戴維斯基金公司的克里斯托弗戴維斯也是學會了在自己感覺“嚇得要死”的時候去投資。他解釋說：“感覺到的風險程度越高會把股價打壓得更低，反而降低了真正的投資風險。我們喜歡悲觀主義產生的低股價。”（大資金可以這樣做，普通散戶絕不可以隨便抄底）

巴菲特一再重複他的投資成功秘訣只有一句話：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。股票投資最重要的不是賣得好，而是買得好。只要你買得足夠便宜，基本什麼時候賣都可以，都賺錢，只有賺多賺少的區別。但是你買的價格過高，賣的時機不好，很可能就是賺錢與虧錢的區別了。毫無疑問，最好的買入時機，就是暴跌之後。巴菲特說：“我總是在一片恐懼中開始尋找。如果我發現一些看起來很有吸引力的投資目標，我就會開始貪婪地買入。”

在別人恐懼時貪婪，在股市暴跌時買入，看到、想到，甚至計劃好都不行，必須真正做到才行。戰勝市場，就是戰勝大眾，前提是戰勝自己，超越本能反應，這是世界上最困難的事。這也是為什麼長期持續戰勝市場的投資大師極少的原因。

目前A股階段買什麼股票

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無論投資還是投機，想賺錢必須做好這兩件事

不論是投資還是投機，想賺到錢無非就是做好兩件事，一是在機會來臨之前做好充分的準備工作，二是保持足夠的耐心靜待機會降臨並耐心等待利益最大化。而要做到這兩點，必須能夠知行合一，克服人性。所以，這其實是一個打怪升級的過程，最簡單的是做好準備工作，進階是保持足夠耐心，最難的是知行合一。

——準備——

投資也好，投機也罷，都有相應的工具和方法，而學習並尋找適合自己的工具和方法的過程就是做準備的過程。

比如巴菲特和芒格的投資理念不同於格雷厄姆，但都屬於價值投資範疇，只是工具和方法升級了。格雷厄姆要求有足夠的安全墊即足夠便宜，而芒格告訴巴菲特買便宜的一般公司不如以合適的價格買好公司。

再比如發明神奇公式的喬爾.格林布拉特同樣是價值投資，但方法又不一樣了。他看中的是資本收益率和股票收益率，而不是看ROE、ROA和PE、PB。

抑或股票大作手李佛摩爾，他因1929年美國股災大舉做空而舉世聞名。他的方法是不斷測試市場的反轉，用最小的損失博取最大的收益，投機本領登峰造極。

還有很多投資（投機）大師，威廉.江恩、彼得林奇、吉姆.羅傑斯、雷.達里奧、喬治.索羅斯等等，他們都有各自的投資（投機）工具和方法。這些工具和方法中哪一種適合我們自己呢？

想做好投資（投機）就要依據自己的性格特徵找到適合自己的投資（投機）工具和方法。這個尋找的過程道阻且長，並不輕鬆，需要極大的勇氣，堅定的信心，頑強的意志，不斷學習提高自己。在失敗中總結經驗，不斷完善，最終形成自己的投資（投機）方法論。

當我們做好準備之後，剩下的就是靜待機會降臨。也只有做好了充足的準備才能發現機會，不讓機會從身邊偷偷溜走。

——耐心

美劇《億萬》中男主角之一的紐約南區檢察長查克曾經講過一個小故事，他小時候和父親出去打獵，到處尋找也找不到獵物的蹤跡，後來遇到一個老獵人，教了他們一個小技巧，最終父子倆打到獵物高興的回家了。

這個技巧就是趴在地上不動，非常簡單，唯一需要的就是耐心，父子倆趴了大半天，終於在傍晚等到了獵物出現，一擊即中。

雖然只是個故事，但寓意很明確，就是要有“耐心”。同樣的，投資（投機）中也需要有足夠的耐心。我把在投資中的耐心分為兩種，一種是等待機會出現的耐心，還有一種是堅定持有的耐心。

通過不斷學習、實踐，我們做好了一切準備，但是機會不是隨時都有的，這就需要有足夠的耐心去等待。等待的過程即煎熬又充滿期待，即痛苦又興奮，一旦機會出現，毫不猶豫一擊必中。

在耐心等待後抓住了投資機會，買入了心儀已久的資產，但事情並沒有結束，還要有足夠的耐心去持有，等待它逐漸升值。比如以合適的價格買入了好公司的股票，不要頻繁買賣，堅定持有到其基本面發生重大變化再賣出也不遲。

抑或是耐心等待後抓住了一個投機的機會，做多（或做空）了某個資產，也需要有足夠的耐心去實現利益最大化。比如在趨勢交易中，要相信趨勢的力量，不要輕易獲利了結，要有耐心等待趨勢結束再離場。

總結一下，光有等待機會降臨的耐心還不夠，還要有堅定持有的耐心，這樣才能使利益最大化，才能賺到應該賺到的錢。

(以上內容僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)