中泰證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
美亞柏科(300188)
投資事件：公司發佈三季報：（1）前三季度收入8.63億元，增速19.25%，歸母淨利潤虧損3414.76萬元，增速-172.08%，扣非歸母淨利潤虧損4789.48萬元，增速-270.96%。（2）第三季度收入2.80億元，增速15.70%，歸母淨利潤虧損3550.17萬元，增速-566.68%，扣非歸母淨利潤虧損3882.31萬元，增速-933.71%。
收入成長性良好，多因素導致利潤短期承壓。公司收入端呈現良好成長性，前三季度收入增速達19.25%。但利潤端受加大研發投入和市場推廣費用投入，綜合毛利率下降，訂單落地延遲，業務季節性特徵等因素，報告期內公司利潤呈虧損狀態，利潤短期承壓。
預收款項高增長，現金流優化。報告期末公司預收款項達2.91億元，而去年同期僅為1.91億元，同比增速高達52%。預收款項實現高速增長，表明公司業務整體進展良好。另外2019年前三季度公司銷售商品及提供勞務收到的現金達9.59億元，高於收入規模8.63億元，增速高達65.60%，高於收入增速19.25%。經營性淨現金流為-2.84億元，而去年同期為-4.53億元，淨現金流也得以改善。
公司加大研發投入，強化大數據戰略佈局，驅動大數據業務高速增長。報告期內公司研發費用達1.98億元，同比增速高達42.12%，研發費用佔收入比例達22.96%，同比提高5.24個百分點。公司加大研發主要用於強化大數據業務的戰略佈局，增加研發人員儲備。公司上半年大數據業務收入達2.33億元，增速高達126.32%。大數據業務市場空間廣闊，市場需求旺盛。公司加大產品研發和人員投入，驅動大數據業務未來繼續維持高增長趨勢。
投資建議：預計2019/2020/2021年EPS0.50/0.68/0.90元，對應PE36.05/26.39/19.88，給予“買入”評級。
風險提示：電子取證業務不及預期，大數據信息化業務推廣緩慢
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