姚善之
截至今年9月，預計全球已有超過17萬億美元負利率債券，已創歷史新高，日本、德國、法國、比利時等發達經濟體的10年期主權國債均已進入負收益率區間。隨著全球央行今年以來紛紛宣佈降息，預期未來將會有更多經濟體國債趨向負利率。
所謂的“負利率債券”，指的不是負票面利率，而是負收益率，即投資者持有該債券到期會產生確定性的本金損失（當然這並不意味著完全不賺錢，因為債券持有人可以獲得正的資本利得），這一點似乎是違反投資者常識的，錢怎麼可能會“越投資越少”？
“負利率債券”是如何產生的？
一大原因是生產要素困局，也就是說，技術遲遲難以突破瓶頸，令經濟增長有困難。在學習基礎經濟學的時候，我們肯定看到過Y= F(L,K,A)的表達式，代表經濟增長是由勞動力（L）、資本（K）、技術進步（A）三種生產要素驅動的。
在技術（A）沒有突破性進展的背景下，如果想要保持同樣的經濟增長速度，則需要投入大量的其他生產要素——勞動力（K）和資本（L）。而發達國家通常難以做到大量投入這些生產要素，原因包括：人口增長速度放慢、生產要素邊際產出遞減等，人口增速放緩可能是出生率和結婚率過低、老齡化畸高的結果。我們常常看到歐洲出臺鼓勵移民的政策、日本電視臺播放鼓勵年輕人結婚的廣告，都是出於這方面的考慮。
負利率時代開啟：好的資產，越來越少
由於上述原因，如果我們從一個長期的視角來觀察，發達國家的實際經濟增長率往往是逐步“下臺階”的。
負利率時代開啟：好的資產，越來越少
而資產回報率反映的是經濟增長速度，因此國債收益率往往跟隨實際GDP增速而下行，在全球增長乏力的情況下，負收益率國債的規模自然越來越多。
“負利率債券”誕生的另一大原因是“貨幣慾望”，即人們往往追捧不合理的貨幣政策，導致基準利率越來越低。我們都知道，車童網，在經濟增長乏力的環境下，政府可能會採取寬鬆的貨幣政策；而在經濟過熱的環境下，政府應該採取緊縮的貨幣政策抑制過熱。但現實中，政府很難做到理性執行這一貨幣政策，因為人們往往厭惡經濟衰退、追求貨幣刺激導致的短期繁榮，須知的是貨幣刺激並不能帶來真正的長期經濟增長。
貨幣慾望最終導致“執行降息容易，而加息很難”，以至於利率越來越低，逐漸逼近負利率。以美聯儲為例，幾乎每輪降息幅度都大幅超過加息幅度（見圖4）。2015年以來美國經濟向好的情況下，美聯儲實際加息合計僅250bp，至今年8月，美聯儲在市場和特朗普“連環發推”的壓力下開始宣佈降息，實際降息空間其實十分有限。
負利率時代開啟：好的資產，越來越少
“負利率”時代，央行、機構、投資者的思考
廣義的來說，“負利率”可以指負政策利率，也可以指負債券利率。負債券利率很可能是央行實行負政策利率的傳導結果。
負利率時代開啟：好的資產，越來越少
1）央行為了鼓勵商業銀行將更多的流動性投向實體經濟，將商業銀行存放於央行的部分存款利率設定為負值，形成了負政策利率。這一舉動的目的除了希望銀行釋放更多信貸以外，也希望能夠藉此保障一定的流動性和通脹水平。
從目前已經實施負政策利率的國家來看，一旦正式邁入了“負利率”，幾乎沒有再次進入加息週期的案例，利率總體“易下難上”。
2）對於參與債券交易的機構來說，願意購買負利率債券的原因，除了可以獲得資本利得外，原因還包括：
機構有強烈的避險需求，與其購買下跌趨勢的股票或者違約風險更高的企業債，不如購買負利率國債；
部分歐洲國家的存款利率也達到負區間，即便存銀行也會“越存越少”；
投向實體經濟的回報率可能不佳，由於經濟的整體弱勢，很難投資到好的資產，也就是所謂的“資產荒”，最後大量資金湧入國債導致收益率加速下跌；
機構對未來經濟的預期十分悲觀，預期未來利率仍然下跌。
來自海里的熊
我覺得有三點
以下觀點僅做參考，大家共同討論
1、減少銀行存款比例負利率時期，錢存在銀行會貶值，適當減少銀行存款比例，或者適當縮短存款期限，因為銀行可能會加息，來防止存款流失的情況發生。
2、進行多渠道投資同時，市民投資理財意識更需加強，可以採用多渠道投資方案。通貨膨脹率高使得物價上漲，以實物形式存在的投資方式投資更大，同時風險也加大，倘若自身風險承受能力低，儘量少進行這類投資，多進行一些低風險的穩健組合投資，比如貨幣基金，年利率4%左右；銀行理財產品，年利率5%左右，甚至一些固定收益類理財產品，比如互聯網理財產品等等。
3、努力工作，賺更多的錢負利率時期，物價上漲，東西變貴了，意味著你要花更多的錢購買，同樣你也得賺的更多的錢。因此，對於一些工薪族來說，如何保持生活質量不變，要努力工作，通過升職加薪來獲得更多的收入。
甚至還可以通過創業、做兼職等多方面渠道賺的更多的錢。總之，作為普通老百姓，面對不可預知的因素之前，應該結合自身的情況。 合理安置自己的財產。
玖富思維
本人並非經濟學和投資專家，依自身實務經驗和理解回答你，就算大家相互交流吧。
負利率出現與經濟環境和政策引導有關
負利率的出現，與市場經濟環境的變化和宏觀政策有關。當市場出現資金荒時，央行通過寬鬆的貨幣政策以實現更多的貨幣流向市場，防止出現通貨緊縮。 反之，當市場貨幣較多，可能出現通貨膨脹時，央行會制定從緊的貨幣政策，以控制貨幣供應量和流通量。這是最簡單常見的市場現象。深層次的不說(也說不出來😂)……
而負利率的出現，很可能說明市場貨幣少了，大夥兒缺錢了，錢越來越不好掙。從而國家不鼓勵將錢存進銀行。
資產荒與經濟結構和效益有關
資產荒，說明投資產生的價值達不到預期，而且較多投資領域都會出現這種情形才會產生資產荒。投資不能產生收益、不能產生價值，說明投資項目不是好的項目。如果較多行業都是這樣，那麼說明經濟結構出現了問題。應該考慮經濟結構轉型，如何轉、轉向什麼層次和領域，不是我們一般人能解決的。我也解決不了……
負利率時代如何破資產荒？
說實話，回答這個問題，我有點想笑。我笑自己啥都沒有，還在這裡高談闊論。就當交流吧！
錢緊張，又沒有好的投資項目。怎麼辦？
1、投資額不大、勢單力薄情況下，從穩妥角度，買政府債券(風險低收益低)。剛好今年各地又在發債，就當支持國家建設吧。收益再低，也比存銀行划算吧。買股票，風險較大！
2、投資額較大，建議聘請中介機構專業人士先做可研規劃、現金流預測等。提前有個大致的風險判斷，多一專業人士做謀士，多一份保障嘛。投資額大，切忌盲目上馬，萬一投資失敗，那就損失慘重了。當然，專業人士的報告和建議只是為你的決策提供參考，對未來的判斷，大家都是主觀的，只是專業人士提供的判斷，可能準確性的概率稍微大一點而已。記住，是概率可能要稍微大一點而已……
從我做過的投資預測分析和發債、融資評價實務經驗來看，有數據和資料的支撐，投資者對投資方向和策略顯然更要明朗和心安一些。畢竟，有量化的嚴謹性論證總比盲目投資來講，心裡更要踏實。
好了，時間有限，交流到此為止。若有不妥之處，盼指正。
通江小王
受經濟衰退影響，歐盟、日本等早已進入負利率時代，而隨著經濟增速的不斷下滑，如何突破資產荒的困局成為迫在眉睫的問題。負利率影響下，存款收益幾近於無，而資金的流向成為解決問題的關鍵。對於國家來說，需要通過金融措施提振刺激經濟發展，指引資金流向，為推動經濟復甦添加動力。而對於個人來說，在跟隨國家政策投資的同時，需要多元化的進行避險。在經濟衰退階段，更好的避險方式是國債及黃金等資產，可以進行部分類似資產的配置。
