10月29日晚間，三元股份（600429.SH）發佈了2019年第三季度報告，2019年前三季度，三元股份實現營業收入約為62.83億元，與去年同期56.74億元相比，增幅在11%以內；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為2.05億元，相較於2018年前三季度1.39億元，增幅在48%左右。
三元股份方面表示，公司加強品牌建設，深耕市場渠道，細化內部管理，持續優化產品結構，產品競爭力增強，盈利能力提升。
對此，民生證券在研報中指出，三元股份的營業收入保持平穩增長態勢，而淨利增速快於營業收入增速，這顯示其經營質量得到了較大幅度的改善。
而2019年上半年，三元股份實現營業收入約為41.73億元，與去年同期37.95億元相比，增幅在10%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤接近1.84億元，相較於2018年上半年1.25億元，增幅在47%左右。
粗略計算一下，2019年第三季度，三元股份實現營業收入21.1億元，與去年同期18.79億元，增幅在13%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為0.21億元，相較於2018年第三季度0.14億元，增幅在50%左右。可見與2019年上半年相比，2019年第三季度，三元股份的收入和利潤增幅都在加快之中。
10月24日，在第二屆中國乳業資本論壇上，三元股份副總經理陳歷俊透露，目前，三元股份正在持續加大母乳研究力度，同時，正在持續升級產品（結構），就是為了能夠延續產品（研發）的成果，延展到中老年或者特殊用途的產品上。“目前來看，成果很好。”
據悉，三元股份的主要業務涉及加工乳製品、冷食冷飲、飲料、食品；旗下擁有液體乳、發酵乳、乳飲料、奶粉、奶酪、冰淇淋、植物塗抹醬等幾大產品系列。
數據顯示，2019年前三季度，三元股份的液態奶、固態奶（奶粉）、冰淇淋和塗抹醬，分別創收34億、10億、11.89億和6.18億元。
據《五穀財經》瞭解，近年來，三元股份不斷加碼奶粉業務，並藉助奶粉業務實現品牌全國化佈局。
今年初，在奶粉事業部全國經銷商大會上，三元股份總經理張學慶表示，三元奶粉的未來發展提出了四重奏的發展戰略，即著重產業鏈佈局、重創新研發、重品牌打造、重經營管理；三元奶粉將發揮科研優勢，依託國家母嬰乳品健康工程技術研究中心平臺優勢，研發更多適合中國寶寶健康的奶粉；整合三元食品優質資源，融合媒體資源，打造全方位立體化的品牌傳播及媒介組合，提升三元品牌拉力，為三元奶粉的發展提速，增強動力。
“雖然三元奶粉在公司收入中佔比並不是最高的，但是，相較於其他乳製品，嬰幼兒配方奶粉在利潤貢獻上更大，這也是伊利股份、君樂寶、三元股份、惠氏、雅培等國內外大型企業深耕細作奶粉的一個主要緣由，”一位奶粉企業中層人士告訴《五穀財經》，嬰幼兒配方奶粉行業正在向大品牌集中，如果三元股份能夠抓住機會，奶粉業務繼續做大，將為其利潤增速“保駕護航”。
以飛鶴乳業為例，其在聯交所披露的招股說明書顯示，2019年上半年，飛鶴乳業的毛利率在70%左右。
無獨有偶。
同樣是得益於奶粉業務，澳優的毛利率已從2014年不到29%大幅提升至2018年的49%左右，2019年上半年則達到52%左右。
據瞭解，奶業新政落地之後，行業正在洗牌，在優勝略汰之下推動行業集中度上升，其中具備規模優勢的行業龍頭品牌，有望成最大受益者。
也正是藉助這股東風之下，龍頭品牌受到馬太效應影響積聚產品、品牌和渠道資源等優勢，加速了其價值釋放。
民生證券在研報中認為，憑藉優質奶源、溼法工藝、全產業鏈生產模式，三元奶粉獲得消費者高口碑，未來奶粉產能釋放、高端產品佔比提高，再加上良好的銷售渠道，三元奶粉業績彈性較大。
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