智通財經APP獲悉，大摩發佈報告稱，國藥控股(01099)收入和純利分別在第三季升27.1%及22.8%，但該行將其目標價由41港元降至36.3港元，以反映國家“4+7 帶量採購”和集中採購政策帶來的潛在分銷壓力。
該行將公司2019-21年每股盈利預期分別上調1%、下調6.1%及下調5.9%。第三季收入表現勝預期，但相信毛利會於2020及2021年下降，同時財務成本比率會上升(因仿製藥價格下調、分銷商利潤持平、更長的付款週期、需要作債務融資去支持對醫院業務發展)。根據以上調整，預期2018-21年盈利年複合增長率為11.6%。
該行表示，維持國藥“增持”評級，因公司仍有領導地位，而且估值吸引，預期未來12-18個月會有更多來自創新藥和醫療技術分銷合約，可帶動股價。
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