“最魔性”的化工品種——苯乙烯

“最魔性”的化工品種——苯乙烯

苯乙烯是行業內有名的“魔鬼品種”。大部分苯乙烯產業鏈內的企業人員都說過這樣的話。這

也是小編參加苯乙烯產業調研印象最深的一句話。

背景介紹

苯乙烯期貨於9月26日在大連商品交易所掛牌上市,作為上市的第70個期貨品種,豐富了能化板塊,獻禮祖國成立70週年。

_01 苯乙烯簡介_

“最魔性”的化工品種——苯乙烯

苯乙烯(Styrene 或 Styrene Monomer , C8H8)是用苯取代乙烯的一個氫原子所形成的有機化合物。為無色透明油狀液體,密度 0.909g/mL,不溶於水,可溶於乙醇、乙醚等有機溶劑,暴露空氣中易發生聚合和氧化。

對於苯乙烯,素來有“上承油煤,下接橡塑”的說法。苯乙烯作為一個很重要的“連接點”,其上游是純苯和乙烯,下游主要為ABSPSEPS。純苯來自石腦油裂解、催化重整、芳烴聯合裝置以及焦化苯加氫,乙烯的來源則包括乙烷脫氫、石腦油裂解與煤制烯烴。EPS主要用於建築材料和家電產品的包裝,PS主要用於儀表外殼、日用注塑(餐具、容器等)以及電子產品的外殼與零件,ABS主要用於汽車組件以及電子產品的外殼與零件,ABS和PS可以在某些用途上可以進行替代。

“最魔性”的化工品種——苯乙烯

_02 基本面解析_

“最魔性”的化工品種——苯乙烯

全球角度:截止2018年,全球苯乙烯產能3409萬噸,5年複合增速1.3%,產量2946萬噸,5年複合增速 1.76%。產能分佈方面,東北亞佔據了全球苯乙烯產能的50%,其次是歐洲與美洲佔比17-18%,最後東南亞與中東佔比7-8%。貿易格局方面,東北亞與印度是全球主要的進口區域,中東、美洲與東南亞則是出口提供方。中國、印度與墨西哥是最大的進口國,美國、沙特、新加坡、臺灣、日本與韓國則是主要的出口國家與地區。

中國角度:我國是全球最大的苯乙烯生產國,也是全球最大的苯乙烯消費國。2018年我國苯乙烯生產企業45家,年產能926萬噸、,產量768萬噸,約佔全球的25%;2018年表觀消費量1059萬噸,約佔世界總消費量的35%,近十年消費量年均增速5.3%。進口量為300萬左右,但是預計兩年內會彌補這一缺口。

明年,恆力石化計劃新增苯乙烯產能72萬噸,浙江石化計劃新增120萬噸,遼寧寶來計劃新增35萬噸。就明年來說苯乙烯市場會有更加激烈的競爭。從需求端來看,苯乙烯需求端目前來看依舊火爆,但是持悲觀態度,所以明年苯乙烯的新增產能勢必會對苯乙烯市場造成衝擊。

在與苯乙烯現貨企業溝通過程中瞭解到,生產企業對苯乙烯未來市場表示擔憂,擔憂新增產能會對自身市場份額產生衝擊。貿易商表示關心成本問題,目前進口貨源價格相對合理,認為明年進口貨源與國內貨源或產生價格競爭。

_03 苯乙烯價格特點_

“最魔性”的化工品種——苯乙烯

苯乙烯的價格波動率極高,這也是它被稱為魔鬼品種的重要原因。現貨企業表示:可能今天拿貨價格是8000元,第二天變成9000元都是有可能的。所以隨苯乙烯期貨的上市,為企業進行風險管理提供了新的渠道。對於投機客戶來說,也擁有了更多、更大的投機機會。

我們認為苯乙烯價格高波動率的原因是有效貯存期較短。苯乙烯化學性質活潑,極易自聚,一方面聚合物超標會影響苯乙烯的質量,另一方面苯乙烯的聚合是放熱反應,而溫度的升高會導致自聚速度加快,因此自聚一旦發生,就很容易自我加速,嚴重時引發事故。

_03 苯乙烯期貨價格走勢_

苯乙烯期貨上市已經滿一個月了,自上市以來,苯乙烯期價一路下跌。今日又刷新了最低價,最低已至7325,已逼近苯乙烯成本線。原本在苯乙烯產能擴張的背景下,無論是個人投資者還是現貨企業,對苯乙烯都持看空思路。疊加近期能化板塊,存在看空情緒以及四季度苯乙烯下游需求走弱的影響,期價一路下跌。

期貨價格方面,目前關注基本面信息。

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