文 | 楊萬里
前幾天遇到一散戶朋友，問他最近睡眠怎麼樣。他隨口一答，“跟嬰兒一樣”。我一臉羨慕。過了幾秒鐘，他又嚴肅地跟我說，“是睡了兩個小時，再失眠兩個小時，再睡兩個小時，然後，天亮了.....”
這幾天，股民們都在關注A股三季報披露情況，其中部分公司業績不及市場預期，像白雲機場、天味食品、生益科技等個股紛紛跌停。一時間，市場情緒降溫，不少股民睡得“跟嬰兒一樣”。
此前，有券商分析師高喊現在是牛市的起點，可今年真正賺錢的散戶有幾個？和小散戶輾轉難眠相反的是，有一些機構賺得盆滿缽滿。它們是怎麼做到的？三季報披露的數據或將解開其中的秘密。
數據顯示，2019年前3季度，多元金融、房地產、療保健設備與服務板塊營收增速排在前三，增速分別是31.44%、20.26%和16.79%。而汽車與汽車零部件、零售業、媒體板塊位居倒數前三，增速分別是-7.19%、-4.79%和-2.41%。
聯繫二級市場可發現，除了房地產板塊受政策因素影響漲幅較小，其它營收增速居前的板塊正是牛股的集聚地。
在金融板塊，保險股和券商股出現了中國平安、中信建投等牛股；醫藥板塊出現了邁瑞醫療、恆瑞醫藥等；消費板塊出現了茅臺、五糧液、伊利股份、美的集團、格力電器等。
再看營收增速為負的板塊，傳媒板塊自2015年牛市以來下跌幅度達70%；汽車板塊中，比亞迪、長安汽車的三季度業績令股民失望。當然，汽車股近年走勢也十分低迷。
這說明什麼？當一個行業處於低谷期，股民就得暫時遠離這行業裡的上市公司，君子不立於危牆之下。相反，當這個行業處於盈利期間，就可以重點關注這行業裡的上市公司。
接下來再看尺度整理的另一份數據。
資料顯示，2019年前三季度淨利潤排名前30的上市公司主要為來源於銀行、保險、石油板塊。此外，有兩家家電企業、兩家地產企業、一家車企、一家酒企。
如果以基本每股收益為指標，則是另一番風景。其中美的集團、雲南白藥、瀘州老窖、古井貢酒、格力電器、長春高新、五糧液和民和股份等數據表現亮眼。
聯繫二級市場，截至10月31日，美的集團年內漲幅超50%、格力電器年內漲幅超50%、瀘州老窖年內漲幅超110%、古井貢酒年內漲幅超90%、長春高新年內漲幅超140%。
從第一張表可以看出，最賺錢的是大型集團公司，他們要麼是處於壟斷行業，要麼是行業龍頭。值得關注的是，上證50指數就包括了這類型公司。
從第二張表可以看出，牛股的形成與公司本身基本面密切相關，當盈利指標遠高於其它上市公司時，就更容易被市場追捧。
最後再給大家提供一組糟心的數據。有私募人士曾統計，從2015年1月份到2019年6月30日，有超過90%以上個人投資者處於虧損狀態。
這幾年，股民經歷了熔斷，經歷了中小創戴維斯雙殺。在A股不斷擠泡沫之際，一些機構卻逆市盈利。前文已經說了機構賺錢的原因，因為他們買入的正是藍籌股和績優股。
有兩個機構應是股民重點關注對象，一個是公募基金，另一個是外資。
公募基金有個偏好，即“抱團取暖”。一方面，隨著市場結構成熟，公募更加註重價值投資；另一方面，由於公募有業績考核，所以他們更偏向藍籌股和績優股。對於外資，他們作為歐美市場來的成熟機構，投資A股的一個方式就是優先配置高市值、高流動性以及業績高於同行的公司。
事實上，這幾年市場的主線一直是藍籌白馬唱戲，而中小創當觀眾。那麼選擇藍籌和績優股的標準是什麼呢？
第一是處於行業龍頭地位。以恆瑞醫藥為例，如果這家公司每年不花費十幾億投入研發，沒有那些創新品種，80倍的市盈率也不會被市場認可。
第二是產品擁有定價權。以茅臺和五糧液為例，即使提價依然被消費者熱捧，所以它們的股價可以走牛。
第三是毛利率較高。以格力電器為例，雖然該公司產品以空調為主且面臨行業競爭，但毛利率依然保持在30%以上。
巴菲特曾說，最重要的投資是保住本金。面對變化莫測的A股，股民選擇績優股、藍籌股或許才是一個正確的投資方式。當然，以上分析僅供參考，不作投資建議！
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