供應鏈的運作以核心企業為依託，以真實的貿易背景為前提，運用自償性貿易融資的方式，配合第三方監管等手段，封閉供應鏈環節的資金流或者控制物權，為上下游企業提供授信、結算、理財等綜合性金融產品及服務。

供應鏈金融概述

供應鏈金融很好的實現“物流”、“資金流”、“信息流”、“商流”的四流合一，可以促進整個“鏈條”的運轉，給中小企業贏得了更多的商機。

供應鏈金融的現狀

傳統的供應鏈金融在鋼鐵行業、設備製造行業、汽車行業、石油化工等行業會比較常見。而在這些行業都具備行業空間大，上下游市場分散；生產產品標準化，需求穩定，價格波動小等特徵。

在這些行業供應鏈金融通常會面臨這幾個業務痛點：

1.涉及業務主體多。

除了資金方、核心企業、上下游的中小企業外，還有物流、倉儲、質檢等第三方服務商，這就導致供應鏈金融對業務活動中的信息交互同步提出了更高的要求。

2.操作環節多。

包括貿易背景調查、單據核實、貨物定價、庫存管理、支付結算、貸後管理等。業務環節多，業務流程複雜，容易出現人員的誤操作引發風險的情況。

而隨著物聯網、區塊鏈等技術和金融科技的應用，供應鏈金融的痛點得到了解決，同時也開始更多滲透到包括計算機通信、醫藥、農業、輕工、零售等在內的領域，湧現出更多的商業模式。

供應鏈金融商業模式

銀行主導的供應鏈金融

在銀行主導的供應鏈金融中，銀行是主要風控主體，由此導致在選擇供應鏈企業時，規模較大、資金數據全的企業成為銀行的優先偏好。此供應鏈金融模式下鏈條企業所承擔的資金成本較低，風控能力強。

此模式的供應鏈金融體現出來明顯的安全邊際，在貸款、授信、質押中強調各類憑證的有效性和真實性。同時銀行也憑藉其金融系統職能，能夠幫助供應鏈企業做好中間環節服務，如資信調查、匯兌等。

以平安銀行供應鏈應收賬款服務平臺為例

平安銀行依託AI人工智能、區塊鏈、雲計算技術，搭建供應鏈應收賬款服務平臺（SAS），賦能升級供應鏈金融服務模式，為核心企業產業鏈上游供應商提供線上應收資產交易、流轉服務。

SAS平臺是為特定供應鏈內核心企業上游的中小企業提供線上應收賬款轉讓及管理的平臺，平臺搭載了基於區塊鏈技術的超級賬本全流程信息記錄和交互功能，並與中登網直連，自動實現應收賬款質押、轉讓登記。

具體操作流程如下：

A、核心企業、供應商和資金方等各參與方註冊開通SAS平臺;

B、核心企業基於與供應商的基礎貿易合同所形成的應付賬款向後者簽發SAS賬單；

C、供應商收到核心企業簽發或前一手供應商申請轉讓的SAS賬單後，核對賬單並簽收或退回；

D、供應商可將其持有且未到期的應收賬款轉讓給上游供應商並記載於SAS賬單，抵消自身對上游的債務，也可以選擇將收到的核心企業簽發活錢已收供應商轉讓的SAS賬單所記載應收賬款轉讓給銀行等機構受讓方，獲取融資；

E、SAS所載應收賬款到期日前，核心企業確保備付金賬戶有足額兌付資金，並授權平安銀行於應收賬款到期日清分至對應應收賬款最終持有人指定賬戶，完成應收賬款到期兌付。

電商主導的供應鏈金融

電商平臺開展供應鏈金融的核心是真實的交易數據。通過平臺的交易屬性，貸款發放和還款可以形成資金閉環。

1. 以B2B垂直電商平臺為主導

以B2B垂直電商交易平臺為代表的供應鏈金融模式，就是通過B2B垂直電子商務平臺，發揮核心企業的基礎優勢資源，滿足貿易個別環節的融資需求，提升生產和流通效率。而當每個環節都順暢流通後，所在行業的整個供應鏈隨之活躍起來。由於B2B垂直平臺天然具有企業的交易數據、物流信息和資金數據等，更容易對供應鏈上下游企業進行增信。

以找鋼網為例：

找鋼網採用的是互聯網+供應鏈金融模式。胖貓金融是找鋼網旗下金融公司，管理供應鏈金融的業務。

胖貓金融推出胖貓白條、胖貓票據和胖貓易採服務。胖貓白條基於找鋼網上下游產業鏈客群的資金需求，針對白名單用戶提供信用賒銷服務。胖貓票據支撐找鋼網全線支持銀行承兌匯票結算。而胖貓易採通過提供幫企業採購和代企業訂貨兩種方式，為下游採購商提供供應鏈融資服務。

流程說明：

（1）當採購商在找鋼網進行採購時，可以通過胖貓金融，選擇適當的產品進行融資；

（2）當交易完成，B2B網站形成了真實的交易記錄；

（3）同時，胖貓金融因為提供融資，產生了應收款，並彙集成了“應收款池“；

（4）胖貓金融選擇保理等公司合作，將“應收款”按項目分批次出售，實現債權轉移，實現了資金回籠。

2. 以B2C電商平臺為主導

以京東金融供應鏈金融為例：

京東利用電商平臺上的交易流水與記錄，建立了自身的供應鏈綜合服務體系。具體可以分為六種產品：京小貸、易貸、動產融資、京東快銀、企業金採和京保貝。

京小貸主要採用的是訂單融資模式和信用貸款融資模式。京東根據商家在平臺的經營情況進行信用評級，提供授信額度。

易貸是京東為品牌方下游經銷商提供的定向採購融資。京東根據經銷商的歷史採購、銷售等財務數據，為經銷商提供的融資服務。

動產融資主要採用的是融通倉融資模式下的動產質押融資模式。京東通過平臺數據庫中積累的產品歷史及價格數據和模型化的方式自動評估商品價值，同時與倉儲公司合作，全面整合了質押商品從生產、運輸、存儲到銷售的全鏈條數據交叉驗證，並對質押物實時監測和調整質押物數量，提高了質押商品的流動性，實現動態質押。

京東快銀是京東基於平臺商戶的銷售、稅務等數據，針對平臺商戶提供的信用融資服務。

企業金採是京東針對白名單商戶提供的賒購、賬期管理等服務，商戶在獲得額度後可以進行“先採購、後付款”的信用支付服務。

京保貝主要採用的是應收賬款融資模式和預付賬款融資模式下的訂單融資模式。京東根據商家在其平臺上採購、銷售等財務數據，及歷史應收賬款融資數據，確定供應商的融資額度。

ERP廠商主導的供應鏈金融

供應鏈ERP系統自上世紀90年代引入我國以來，目前已成為企業信息化的重要部分。隨著國內供應鏈金融的發展，很多軟件公司開始構建基於ERP系統的供應鏈金融操作模式。比如用友、暢捷通平臺、金蝶、鼎捷軟件、南北軟件等企業。

以用友供應鏈金融為例：

2016年10月用友網絡成立了供應鏈金融事業部，並於2017年3月份實現了供應鏈金融、大數據風控和融資諮詢服務三大平臺上線。

操作過程中，用友供應鏈金融雲平臺前端對接核心企業的ERP系統、財務系統、採購平臺、銷售平臺等，通過和它進行系統對接，獲取到真實交易數據；後端對接資金方，包括商業銀行、信託、基金、保理公司等，根據企業存貨、財務、貿易等數據，經過多維度分析，為企業授信、融資、貸後監控提供數據支撐，實現資產端和資金端深度穿透融合，為供應鏈上下游中小企業提供融資服務。

物流企業主導的供應鏈金融

物流公司從專業的物流服務切入，在貨物的驗收、評估和監管方面具有明顯優勢，可以有效的掌握企業的真實運營數據，降低信息的不對稱帶來的風險。

以怡亞通供應鏈金融為例：

怡亞通深挖供應鏈大數據，整合金融機構、物流商、徵信服務商等社會資源，形成囊括物流、採購、分銷於一體的一站式供應鏈管理服務，滿足客戶多元化的金融服務需求。

怡亞通2010年成立宇商金融，深挖供應鏈大數據，圍繞“N 1 N”供應鏈金融模式，形成一站式供應鏈管理服務平臺，並通過採購與分銷職能，為客戶提供類似於銀行存貨融資的資金代付服務。怡亞通供應鏈金融生態圈中，線下服務平臺主要致力於為供應鏈中傳統實業提供金融服務，線上服務包括了理財端和消費金融服務於小微終端，整個體系形成一個完整的圓。

具有比較顯著的特徵：

（1）怡亞通設計融資方案並提供資金。實際業務中怡亞通主導融資過程中的對象選擇、方案設計，同時還負責確定融資實施過程中融資規模、融資利率及還款方式等。

（2）怡亞通是方案實施過程中融資抵押物的實際掌控者。怡亞通通過自身的物流網絡對掌控目標抵押物進行實時監控。

（3）怡亞通是信息渠道建立者和信息掌握方。在實際融資過程中，怡亞通通過自身的物流體系將各方連接在一起，實現信息同步。

P2P主導的供應鏈金融

P2P作為一種快速的融資渠道，在供應鏈金融中複製了其自身業務模式，即無擔保無抵押快速獲得額度，風控基本依靠外部企業，因而這也是風險較大的模式。

以道口貸為例：

道口貸採用校友+供應鏈金融模式，主要從清華⼤學校友圈開始拓展合作伙伴，以優質校友企業的上下游供應商的應收賬款、存貨、預付賬款作為轉讓標的，以校友企業作為承付主體，向社會資金進行融資，“道口貸”則以中介橋樑的身份在校友企業間牽線搭橋。

在業務中，道口貸基於其商業信用，為中小企業提供信用評價，對企業融資需求（實際可以理解為一種中小企業債券）提供交易撮合服務。通過信息披露、多層次的風險定價管控風險。

傳統產業巨頭主導的供應鏈金融

以海爾為例：

海爾利用集團自身分銷渠道網絡、交易數據和物流業務等要素的雄厚積澱，成立海爾金控。海爾金控堅持“產業為基、共創共享”理念，圍繞海爾物聯網轉型戰略，通過“資本+觸點+鏈接”的“產業投行”模式建立用戶體驗為中心的共享交互生態圈，實現生態增值的物聯網金融平臺。

海爾金控融合了人工智能、大數據、安全識別、移動物聯網、區塊鏈、雲計算等技術，鏈接各資源方共創協作，形成一個穩固的多邊生態系統。其“萬鏈”模式，一方面，在鏈接資源的各個環節能夠獲取金融業務機會，降低獲客成本，對產業生態鏈條的把控也能夠降低行業信息不對稱，提升風控的有效性。另一方面，海爾金控也對鏈條中的核心企業進行投資，其生態鏈中諸多資源的‘鏈接’和‘重組’將進一步提升企業價值。

海爾金控在為用戶定製個性化的資產及資金需求的同時，還基於流數據分析的授信技術，根據客戶的業態設計貸款期限和還款方式，滲透到客戶交易場景當中，不斷完善產業金融風控體系、消費場景金融風控體系，建立了實時交互的信息化系統。

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