五糧液三季報給力，全年500億營收指日可期

作為市場持續關注的龍頭企業，白馬股五糧液公司的三季報，一直是各路投資者期待的熱點。

10月30日晚間，三季報重磅落地。兩大業績指標的加持，被視為具有擴散效應的利好。

良好的業績，穩定的預期，加上國際化的開拓發展以及對投資者的豐厚回報，市場分析指出，以目前勢態來看，五糧液公司全年鎖定500億營業收入將是大概率事件。

營收和淨利平穩高速增長

作為白酒行業的龍頭股，五糧液平穩而高速的增長，已持續成為業內的標杆。

值得稱道的是，不論前三季度還是第三季度，其營收和淨利潤都保持超過25%的增長。

今年第三季度，五糧液實現營業收入99.51億元，同比增長27.10%；淨利潤33.19億元，同比增長32.79%；歸母淨利潤32.08億元，同比增長34.55%；其經營業績持續實現了良好增長。

市場認為，與上半年相比，五糧液的收入和利潤增幅仍在加快，超出機構此前預期。

分析其收入和利潤增幅的原因時，長城證券在研報中表示，五糧液在中秋旺季根據市場需求加大發貨後，市場秩序良好，較往年有明顯好轉，一是經銷商信心得到回覆，自覺維護價格秩序；二是五糧液完成營銷數字化轉型，通過技術手段，監督經銷商嚴格遵守契約、有序銷售。該機構分析，“我們預計三季度發貨將近5000噸，全年高端五糧液進展順利，2019年，五糧液營業收入超過五百億元的目標達成可期。”

如果將目光拉長到前三季度，其整體發展的脈絡能看得更加清晰。前三季度，五糧液實現營業收入371.02億元，同比增長26.84%；淨利潤131.26億元，同比增長31.75%；歸母淨利潤125.44億元，同比增長32.11%。

五糧液股份公司業績高而穩的增長，為五糧液集團今年實現千億目標奠定了堅實基礎。

超預期銷售打造動態機制

不僅是營收和淨利，衡量優質企業的現金流指標，更是被投資者所看好。

今年7-9月，五糧液經營活動產生的現金流量淨額為78.25億元，同比增長138.57%，增幅翻倍，創造現金流能力和自我造血功能較強。預收款項達到58.65億元，同比增長140.37%，環比增長34.70%，保持穩步增長趨勢。五糧液良好的銷售態勢在現金流和預收款項兩個指標中得到了更好印證。

據瞭解，由於目前銷售略超預期，五糧液的渠道庫存較低，且五糧液開始動態調整經銷商覆蓋範圍和年度任務，試圖打造長期合作機制。

中金公司則在研報中指出，五糧液將繼續調整400家左右專賣店，吸收優質經銷商；系列酒處於調整期，五糧液鼓勵經銷商做大做強做長遠；渠道庫存較低，在保證渠道利潤基礎上再考慮提價。

今年是五糧液構建適應未來競爭的現代營銷體系的開篇之年，也是五糧液集團突破千億元的關鍵之年，五糧液股份公司則承載著集團實現千億營收目標的任務。

內外兼修瞄準世界500強

今年是五糧液金字招牌正式得名亮相市場110週年。對於百年品牌，五糧液以“二次創業”的心態前行，瞄準“世界500強”這個更高的目標。

“低頭抓品質、抬頭重形象”，其系列舉措力促五糧液公司換檔提速且完善其高端品質——

首先是產品結構升級，圍繞“三性一度”對經典五糧液品質、包裝、防偽進行了三重升級，推出第八代經典五糧液；同時，五糧液對同質化產品進行了清退和下架處理；此外，五糧液推出高端產品501五糧液，提升產品與品牌形象。

其次是講好五糧液品牌故事，挖掘品牌資產與品牌贊助活動“雙重”驅動。今年7月，五糧液集團成為“2020年迪拜世博會中國館官方合作伙伴”及“2020年迪拜世博會中國館官方指定用酒”，助力中國白酒加速融入國際舞臺。五糧液還聯手《上新了·故宮》、《檔案》等知名IP，通過跨界創新的表達方式，持續提升品牌年輕化、國際化、時尚化和高端化的內涵。

第三，五糧液對於股東的回報十分慷慨，從公開資料顯示，自1998年上市至今，五糧液累計實施了17次現金分紅，累計現金分紅310億元，是上市以來募集資金總額的8.1倍。近三年（2016-2018年），公司現金分紅合計151億元佔三年歸屬於上市公司股東淨利潤298億元的比率超過50%，給予了股東和投資者較大回報。

最後，深入挖掘與弘揚五糧液四大文化基因。今年5月，五糧液集團黨委書記、董事長李曙光在第八代經典五糧液跨版儀式上表示，五糧液要講好源遠流長的傳統文化，講好豐富多彩的白酒文化，講好傳承創新的釀造文化，講好精益求精的工匠文化，讓五糧液品牌文化發揚光大，讓世界愛上中國釀造，不斷推動五糧液品牌價值提升。