五粮液三季报给力，全年500亿营收指日可期

作为市场持续关注的龙头企业，白马股五粮液公司的三季报，一直是各路投资者期待的热点。

10月30日晚间，三季报重磅落地。两大业绩指标的加持，被视为具有扩散效应的利好。

良好的业绩，稳定的预期，加上国际化的开拓发展以及对投资者的丰厚回报，市场分析指出，以目前势态来看，五粮液公司全年锁定500亿营业收入将是大概率事件。

营收和净利平稳高速增长

作为白酒行业的龙头股，五粮液平稳而高速的增长，已持续成为业内的标杆。

值得称道的是，不论前三季度还是第三季度，其营收和净利润都保持超过25%的增长。

今年第三季度，五粮液实现营业收入99.51亿元，同比增长27.10%；净利润33.19亿元，同比增长32.79%；归母净利润32.08亿元，同比增长34.55%；其经营业绩持续实现了良好增长。

市场认为，与上半年相比，五粮液的收入和利润增幅仍在加快，超出机构此前预期。

分析其收入和利润增幅的原因时，长城证券在研报中表示，五粮液在中秋旺季根据市场需求加大发货后，市场秩序良好，较往年有明显好转，一是经销商信心得到回复，自觉维护价格秩序；二是五粮液完成营销数字化转型，通过技术手段，监督经销商严格遵守契约、有序销售。该机构分析，“我们预计三季度发货将近5000吨，全年高端五粮液进展顺利，2019年，五粮液营业收入超过五百亿元的目标达成可期。”

如果将目光拉长到前三季度，其整体发展的脉络能看得更加清晰。前三季度，五粮液实现营业收入371.02亿元，同比增长26.84%；净利润131.26亿元，同比增长31.75%；归母净利润125.44亿元，同比增长32.11%。

五粮液股份公司业绩高而稳的增长，为五粮液集团今年实现千亿目标奠定了坚实基础。

超预期销售打造动态机制

不仅是营收和净利，衡量优质企业的现金流指标，更是被投资者所看好。

今年7-9月，五粮液经营活动产生的现金流量净额为78.25亿元，同比增长138.57%，增幅翻倍，创造现金流能力和自我造血功能较强。预收款项达到58.65亿元，同比增长140.37%，环比增长34.70%，保持稳步增长趋势。五粮液良好的销售态势在现金流和预收款项两个指标中得到了更好印证。

据了解，由于目前销售略超预期，五粮液的渠道库存较低，且五粮液开始动态调整经销商覆盖范围和年度任务，试图打造长期合作机制。

中金公司则在研报中指出，五粮液将继续调整400家左右专卖店，吸收优质经销商；系列酒处于调整期，五粮液鼓励经销商做大做强做长远；渠道库存较低，在保证渠道利润基础上再考虑提价。

今年是五粮液构建适应未来竞争的现代营销体系的开篇之年，也是五粮液集团突破千亿元的关键之年，五粮液股份公司则承载着集团实现千亿营收目标的任务。

内外兼修瞄准世界500强

今年是五粮液金字招牌正式得名亮相市场110周年。对于百年品牌，五粮液以“二次创业”的心态前行，瞄准“世界500强”这个更高的目标。

“低头抓品质、抬头重形象”，其系列举措力促五粮液公司换档提速且完善其高端品质——

首先是产品结构升级，围绕“三性一度”对经典五粮液品质、包装、防伪进行了三重升级，推出第八代经典五粮液；同时，五粮液对同质化产品进行了清退和下架处理；此外，五粮液推出高端产品501五粮液，提升产品与品牌形象。

其次是讲好五粮液品牌故事，挖掘品牌资产与品牌赞助活动“双重”驱动。今年7月，五粮液集团成为“2020年迪拜世博会中国馆官方合作伙伴”及“2020年迪拜世博会中国馆官方指定用酒”，助力中国白酒加速融入国际舞台。五粮液还联手《上新了·故宫》、《档案》等知名IP，通过跨界创新的表达方式，持续提升品牌年轻化、国际化、时尚化和高端化的内涵。

第三，五粮液对于股东的回报十分慷慨，从公开资料显示，自1998年上市至今，五粮液累计实施了17次现金分红，累计现金分红310亿元，是上市以来募集资金总额的8.1倍。近三年（2016-2018年），公司现金分红合计151亿元占三年归属于上市公司股东净利润298亿元的比率超过50%，给予了股东和投资者较大回报。

最后，深入挖掘与弘扬五粮液四大文化基因。今年5月，五粮液集团党委书记、董事长李曙光在第八代经典五粮液跨版仪式上表示，五粮液要讲好源远流长的传统文化，讲好丰富多彩的白酒文化，讲好传承创新的酿造文化，讲好精益求精的工匠文化，让五粮液品牌文化发扬光大，让世界爱上中国酿造，不断推动五粮液品牌价值提升。