10月30日晚間，科迪乳業發佈2019年第三季度報告，三季報顯示，科迪乳業貨幣資金為2720.3萬元，而該項資金在去年年底還有16.7億元。與之對應的是應收款部分，最新數據顯示，科迪乳業的應收款從2018年年報的280.4萬元激增至19.7億元。此前康得新、康美藥業都曾上演相似的戲碼，遭到證監會的立案調查。
17億現金不見了
10月30日晚間，科迪乳業發佈第三季度財務報告，報告中科迪乳業各項財務指標全面惡化。第三季度，科迪乳業完成營業收入1.14億元，同比變動幅度為-70.90%，實現淨利潤-4679.84萬元，同比變動幅度為-208.11%。另外，科迪乳業前三季度業績也出現大幅下滑，前三季度科迪乳業營業收入為7.49億元，同比下滑22.89%，淨利潤3275.60萬元，同比下滑69.70%。
除收入與利潤大幅下滑外，科迪乳業的現金流也出現惡化。財務報告顯示，第三季度科迪乳業經營活動現金流淨額為-8985.77萬元，同比增減幅為-167.82%，前三季度經營現金流為流入1.81億元，同比下滑44.97%。
值得注意的是，科迪乳業籌資現金流大幅惡化，前三季度淨流出18.37億元，第三季度單季淨流出16.40億元。在大額資金流出後，截至三季度末，科迪乳業現金及現金等價物餘額僅剩2720.34萬元，而在6月30日，科迪乳業賬面仍有現金17.53億元。
在今年9月20日，科迪乳業回覆交易所半年報問詢函時，還明確十多億貨幣資金存在3家銀行。
超過17億元的貨幣資金到哪裡去了呢？拿去償還借款了嗎？並沒有！公司短期借款到9月末不減反增，已達13.27億元。支付採購款了嗎？也沒有！公司應付賬款並沒有明顯變化。
同樣出現異常的，還有財報中的“其他應收款”科目。6月末，該科目的數字為5726.3萬元，3個月後變成了19.68億元。
關於流出原因，報告稿顯示為，科迪乳業支付其他與籌資活動有關的現金21.73億元，但對於為何會有如此大額的其他籌資現金流出，科迪乳業並未在主要財務指標變動原因一項給出解釋。
不過，對於科迪乳業的三季報未能得到獨立董事的認可。邱洪生與王莉婷均為科迪乳業獨立董事，二人均表示無法保證本科迪三季報內容的真實、準確、完整，理由是：無法確認三季度報告的編制基礎信息。
此前科迪乳業發佈的半年報就未獲得獨立董事的認可，且三季報與半年報相同，均未經審計。
“網紅奶”的隕落
2017年是科迪乳業的高光年。這一年，科迪乳業推出網紅“小白奶”，一時間走進全國消費者視野。當年，包括小白奶在內的常溫乳製品的銷售額增長達65.8%，科迪乳業也賺得盆溢缽滿。
但是，賺了錢的科迪乳業搞起了副業，開了幾千家零售店。結果，“第一年的狀態是到處租門店開店，第二年的狀態便是各個門店盤點貨物組織閉店”。科迪乳業虧得一塌糊塗。
科迪乳業跨界失敗，錯過了鞏固自身優勢的最佳時機。其它奶企紛紛推出了自己的透明袋裝常溫奶，伊利、蒙牛更是推出了透明袋的巴氏殺菌低溫鮮奶。
小白奶的網紅優勢蕩然無存。2018年上半年，科迪乳業的小白奶“風光不在”。以其為代表的常溫乳製品業務營收同比下降了25.62%，毛利率也出現大幅度下滑，從去年的26.43%下降至18.97%，下降了7.46%。
產品結構單一、無技術含量，公司還貿然玩兒跨界。自此，科迪乳業走起了下坡路。
“科迪系”前景迷霧籠罩
目前，科迪乳業正在接受證監會立案調查。對於科迪乳業拖欠奶款、停產等問題，科迪集團方面曾回應稱，近兩年股市低迷，加上企業各種債務、貸款，導致資金緊張。
針對債務危機，科迪乳業曾寄希望於政府協調的20億元紓困資金。然而根據科迪乳業問詢回覆，2019年8月16日前，商丘市政府一直在幫助科迪集團協調推動省級投資平臺、質權人設立專項產業振興基金，上述基金參與各方已進行多輪磋商，但尚未簽署相關協議。由於公司涉嫌違法違規被證監會立案調查，該基金設立相關事項存在不確定性。
即便20億元資金能夠到位，科迪系也可能面臨實際控制人變更風險。根據科迪乳業此前公告，該筆資金的設立原本是為解決科迪乳業的股權質押風險。科迪集團相關內部人士也曾稱，現在不知道紓困資金事宜是否會引起股權變更，“這個是後話了。”
另外，科迪乳業曾在2018年5月至2019年4月間兩次啟動收購科迪速凍股權，並稱科迪速凍為優質資產可增加盈利能力。自2018年6月起，科迪速凍陸續拖欠業務人員工資及差旅費，目前工廠停產，缺貨嚴重，“市場已經崩盤”。若該情況屬實，則該收購也恐擱淺。
股票應聲跌停
科迪乳業發佈的三季報不僅未獲獨立董事認可，也遭遇二級市場投資人“用腳投票”。
10月31日早間，科迪乳業直接下跌9.90%，以2.73元跌停價開盤，午間收盤前，科迪乳業股價在-7%至跌停板之間持續震盪。下午開盤後，科迪乳業股票迅速封死跌停板，截至14:00，跌停板封單已高達12萬手。
至此，科迪乳業總市值已從上市後最高位的過百億，跌至29.89億元，在下跌途中，控股股東科迪集團的股權質押也早已爆倉。
歷史公告顯示，科迪乳業在2016年至2017年展開了多起股權質押融資，融資時科迪乳業股價在5元-7元之間，按照當時4折左右的質押率，至今已有多起股權質押觸及平倉線，部分股權質押甚至出現穿倉風險。
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