投資成長股最大的難點就是對未來業績的猜測，之前有很多朋友問我若何猜測，實在我也是才疏學淺，半個新人。投資是門很深的學問，這裡我臨時舉一反三，希望招來鳳凰，引來隱士!以便讓我向大師進修!

實在投資真的是一門藝術，估值更是一門藝術，業績猜測關係到估值的猜測，這個更是重點的藝術!由於我們要按照公司今朝的收益水平停止猜測，現實上是按照經歷停止判定這隻股票的價格能否是公道停止大要估量。投資實在就是做未來的預期，我們需要按照自己的才能判定公司未來下一個季度、下一個半年、下一個一年的大致收益是幾多。有的朋友說需要判定下一個三年、五年、十年，我不能否決，我只是感覺自己才能不夠，未來時候越久變數越大，我今朝的才能完全不能正確判定三年、五年、十年，我只需要能正確判定下一個一年那末我已經很興奮，太遠的我需要按照時候和變數不竭批改自己對公司的概念，同時也證實我才能有限。

由於遠期業績沒法正確的停止預算，所以很多朋友用市場總量來判定，從而給公司定出市場總市值，以完成總市值做為方針。固然這個方式沒有錯，很值得進修。可是有一個題目我們還是需要首先處理，就是我們判定出了市場總量，又若何判定的出公司在這個市場行業的遠期變數呢?若何判定遠期不會出現更多合作對手呢?若何判定遠期政策不會變化呢?若何判定遠期公司經營戰略、計謀大概治理層不會變化呢?若何判定遠期不會有更先輩、更合適消耗者的產物對公司產物停止替換呢?我小我確切沒有法子對遠期的這些事務題目停止正確判定，所以我感覺自己對遠期只是一個綱領，需要不竭按照近期停止批改判定，所以我以為用遠期行業總需求判定對公司的總市值，從而去做為我們持有的來由是有待商議的。由於你就算計較出行業總需求，可是公司一定能完成。

投資成長股的條件是投資者假定公司未來收益將會不竭上漲，每一隻股票中都包括了公司未來業績不竭上漲的預期假定。但偶然辰有兩種情況反應很希奇。

⑴一些公司公佈業績雖然不竭上漲的，可是股價中短期卻停止上漲大概延續下跌，這是由於本來市場預期很高，高於現在公佈的業績增速，股價在之前已經大幅上漲反應預期，在公佈後並沒有到達此前預期水平常股價就會出現兩種情況，其一是股價大幅下跌，如之前典型例子電科院(SZ300215) 、三諾生物(SZ300298) 等，其二是小幅小跌持久橫盤，經過時代和公司增加燙平之前由於太高預期而發生對照業績的太高估值，這一種雖然增速沒有到達市場普遍的預期，可是這類常常增速還是比力高，有些而且估值並不是很高，典型例子如歐菲光(SZ002456) 這兩年情況。

⑵一些公司收益下降，可是公佈業績後股價不跌反而出現上漲，這是由於市場之前對公司預期下降更多，更差。股價在公佈之前已經過度下跌，從而出現修復性行情，修復性的這類常常不會漲幅太多。可是有一種可以出現破例，這類就是超跌後出現的窘境反轉公司，這類業績也是下降的，可是公司經過創新、新產物開闢上市大概行業反轉以及對不良資產剝離、封閉，同時留下好的有潛力的公司，這樣的公司由於業績起頭轉好，並沒有市場之前預期那末差，股價已經過度下跌，市場起頭對公司的未來預期轉好，所以連繫超跌、未來業績延續轉好，這類公司一但抓得手可以獲得逾額甚至驚人的利潤。如典型的山河股份(SH600389) 在2011年末出現的機遇，雖然業績下降83%可是股價至此出現了復權價5.95漲到最高49.09波濤壯闊的一幕。

那末公司業績增加是怎樣做到的呢

彼得林奇大師做了一個很好的總結：

⑴削減本錢。我小我感覺這個削減本錢的延續性相對於開闢新的市場、新產物，延續性要相對弱一些，這些可以經過控制員工報酬、增加自動化削減用工數目、經過範圍效應下出世產本錢、削減銷售和廣告用度、優化質料進貨渠道和經過價格協議等等方式下降本錢。

⑵進步售價。這個我們一定要仔細區分，有些公司進步售價紛歧定對公司持久成長有益處，比如一些經常性消耗品和可替換的產物公司，雖然你的價格上去了，可是你損失的是量和持久客戶。但在中國這類特別消耗文化下一些奢侈品和寒暄產物的強品牌公司，降價是很有益處。由於中國有錢人總是愛體面攀比和重視商務寒暄。這樣情況下之前高端白酒就應運而生，比如之前名牌包包、豪車、貴州茅臺(SH600519) 、瀘州老窖(SZ000568) 、沱牌捨得(SH600702) 等等就是經過降價建造品牌成功打下全國。中國人很多初度碰頭看你穿著和開的車判定你有沒有氣力。同時本人感覺在小我消耗品而且不能拿出來炫耀攀比的產物過度降價對久遠沒有益處，比如之前大幅降價的東阿阿膠 ，這些工具雖然品牌還是很重要，可是這都是大師冷靜在家自己吃的，經過觀察價格過於太高，很多人就會挑選別的價格和品格更公道，性價比高的同等產物。(這個本人愚蠢看法，極能夠錯的，希望阿粉不要噴我，多空永久有分歧，理性看待，我不是故意想黑阿，奉求……)

⑶開闢新的市場。這個典型例子如雲南白藥(SZ000538) ，它從本來的醫藥市場，看到了功用牙膏市場的契機，確切它的牙膏產物在治療牙齦出血有很好結果，我持久利用結果很好，願意付出比其他牙膏產物更高的價格。

⑷在本來的市場上銷售更多的產物。這類公司有兩種，一個像上海家化(SH600315) 一樣在本來日化的渠道上不竭增加其他合適消耗需求的產物。另一種是像格力電器(SZ000651) ，經過專業不竭擠佔本來市場上的份額。

⑸重振、封閉大概剝離吃虧營業。這類公司在我國今朝首要由收買、重組、轉型、剝離為主，案例比力多。

還是那句老話多思考、計較和考證，孫子說：夫未戰而奇謀，勝者，得算多也。夫未戰而奇謀，不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，況且無算乎?