投资成长股最大的难点就是对未来业绩的猜测，之前有很多朋友问我若何猜测，实在我也是才疏学浅，半个新人。投资是门很深的学问，这里我临时举一反三，希望招来凤凰，引来隐士!以便让我向大师进修!

实在投资真的是一门艺术，估值更是一门艺术，业绩猜测关系到估值的猜测，这个更是重点的艺术!由于我们要按照公司今朝的收益水平停止猜测，现实上是按照经历停止判定这只股票的价格能否是公道停止大要估量。投资实在就是做未来的预期，我们需要按照自己的才能判定公司未来下一个季度、下一个半年、下一个一年的大致收益是几多。有的朋友说需要判定下一个三年、五年、十年，我不能否决，我只是感觉自己才能不够，未来时候越久变数越大，我今朝的才能完全不能正确判定三年、五年、十年，我只需要能正确判定下一个一年那末我已经很兴奋，太远的我需要按照时候和变数不竭批改自己对公司的概念，同时也证实我才能有限。

由于远期业绩没法正确的停止预算，所以很多朋友用市场总量来判定，从而给公司定出市场总市值，以完成总市值做为方针。固然这个方式没有错，很值得进修。可是有一个题目我们还是需要首先处理，就是我们判定出了市场总量，又若何判定的出公司在这个市场行业的远期变数呢?若何判定远期不会出现更多合作对手呢?若何判定远期政策不会变化呢?若何判定远期公司经营战略、计谋大概治理层不会变化呢?若何判定远期不会有更先辈、更合适消耗者的产物对公司产物停止替换呢?我小我确切没有法子对远期的这些事务题目停止正确判定，所以我感觉自己对远期只是一个纲领，需要不竭按照近期停止批改判定，所以我以为用远期行业总需求判定对公司的总市值，从而去做为我们持有的来由是有待商议的。由于你就算计较出行业总需求，可是公司一定能完成。

投资成长股的条件是投资者假定公司未来收益将会不竭上涨，每一只股票中都包括了公司未来业绩不竭上涨的预期假定。但偶然辰有两种情况反应很希奇。

⑴一些公司公布业绩虽然不竭上涨的，可是股价中短期却停止上涨大概延续下跌，这是由于本来市场预期很高，高于现在公布的业绩增速，股价在之前已经大幅上涨反应预期，在公布后并没有到达此前预期水平常股价就会出现两种情况，其一是股价大幅下跌，如之前典型例子电科院(SZ300215) 、三诺生物(SZ300298) 等，其二是小幅小跌持久横盘，经过时代和公司增加烫平之前由于太高预期而发生对照业绩的太高估值，这一种虽然增速没有到达市场普遍的预期，可是这类常常增速还是比力高，有些而且估值并不是很高，典型例子如欧菲光(SZ002456) 这两年情况。

⑵一些公司收益下降，可是公布业绩后股价不跌反而出现上涨，这是由于市场之前对公司预期下降更多，更差。股价在公布之前已经过度下跌，从而出现修复性行情，修复性的这类常常不会涨幅太多。可是有一种可以出现破例，这类就是超跌后出现的窘境反转公司，这类业绩也是下降的，可是公司经过创新、新产物开辟上市大概行业反转以及对不良资产剥离、封闭，同时留下好的有潜力的公司，这样的公司由于业绩起头转好，并没有市场之前预期那末差，股价已经过度下跌，市场起头对公司的未来预期转好，所以连系超跌、未来业绩延续转好，这类公司一但抓得手可以获得逾额甚至惊人的利润。如典型的山河股份(SH600389) 在2011年末出现的机遇，虽然业绩下降83%可是股价至此出现了复权价5.95涨到最高49.09波涛壮阔的一幕。

那末公司业绩增加是怎样做到的呢

彼得林奇大师做了一个很好的总结：

⑴削减本钱。我小我感觉这个削减本钱的延续性相对于开辟新的市场、新产物，延续性要相对弱一些，这些可以经过控制员工报酬、增加自动化削减用工数目、经过范围效应下出世产本钱、削减销售和广告用度、优化质料进货渠道和经过价格协议等等方式下降本钱。

⑵进步售价。这个我们一定要仔细区分，有些公司进步售价纷歧定对公司持久成长有益处，比如一些经常性消耗品和可替换的产物公司，虽然你的价格上去了，可是你损失的是量和持久客户。但在中国这类特别消耗文化下一些奢侈品和寒暄产物的强品牌公司，降价是很有益处。由于中国有钱人总是爱体面攀比和重视商务寒暄。这样情况下之前高端白酒就应运而生，比如之前名牌包包、豪车、贵州茅台(SH600519) 、泸州老窖(SZ000568) 、沱牌舍得(SH600702) 等等就是经过降价建造品牌成功打下全国。中国人很多初度碰头看你穿着和开的车判定你有没有气力。同时本人感觉在小我消耗品而且不能拿出来炫耀攀比的产物过度降价对久远没有益处，比如之前大幅降价的东阿阿胶 ，这些工具虽然品牌还是很重要，可是这都是大师冷静在家自己吃的，经过观察价格过于太高，很多人就会挑选别的价格和品格更公道，性价比高的同等产物。(这个本人愚蠢看法，极能够错的，希望阿粉不要喷我，多空永久有分歧，理性看待，我不是故意想黑阿，奉求……)

⑶开辟新的市场。这个典型例子如云南白药(SZ000538) ，它从本来的医药市场，看到了功用牙膏市场的契机，确切它的牙膏产物在治疗牙龈出血有很好结果，我持久利用结果很好，愿意付出比其他牙膏产物更高的价格。

⑷在本来的市场上销售更多的产物。这类公司有两种，一个像上海家化(SH600315) 一样在本来日化的渠道上不竭增加其他合适消耗需求的产物。另一种是像格力电器(SZ000651) ，经过专业不竭挤占本来市场上的份额。

⑸重振、封闭大概剥离吃亏营业。这类公司在我国今朝首要由收买、重组、转型、剥离为主，案例比力多。

还是那句老话多思考、计较和考证，孙子说：夫未战而奇谋，胜者，得算多也。夫未战而奇谋，不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，况且无算乎?