新京報訊（記者 侯潤芳）“監管部門應該維護市場機制的公平和信息披露的充分，而不用主動去承擔指數漲跌的責任。未來可以適當擴大做空機制，形成一個對財務造假公司市場化懲罰制度，從而使得市場更有效地發揮價格發現機制，讓好股票能被區分出來，也為投資人對沖下跌風險提供工具。”
今日，在中國財富管理50人論壇2019第七屆年會上，財政部原部長樓繼偉在演講中談到對中國資本市場的建議時，做了以上表述。
樓繼偉說，對外開放帶來資本市場發展機遇的同時，也帶來了諸多風險和挑戰。由於我國資本市場發展時間較短，上市公司質量、投資者專業化程度有待提高，相關法律法規和制度體系也有待完善。在進一步推進資本市場高水平對外開放過程中，如何把握開放節奏、防控金融風險都是需要思考的重大問題。
樓繼偉首先建議，監管規則要穩定、透明。他表示，在近期的調研中發現，隨著營商環境的改善，外資金融機構來華設立控股子公司，公司註冊程序已經更加簡便、高效。但是，公司實際開展業務仍需要較長的備案流程。特別是在備案流程不透明，仍然存在行政審批的影子。
“當然，我已經跟他們說，這是准入前國民待遇，內外資都一樣，不是歧視。這只是一個小例子，我想說明的是，只有監管規則的穩定、透明，才能使得市場參與者的信心得到提升，才願意來到這個市場，並持續參與市場投資。”樓繼偉說，想要引入境外成熟的機構投資人，首先需要在監管方式、規則和流程這些基礎性工程方面進行重點建設和提升，才能實現“築巢引鳳”，最終推動整個資本市場的成長和成熟。
其次，他建議，轉變監管思路，引入做空機制。他表示，過去我們的監管部門總是希望市場上漲，在這種思想的引導下，對市場關懷備至，非常呵護。但是，實際效果卻並不理想。監管部門應該維護市場機制的公平和信息披露的充分，而不用主動去承擔指數漲跌的責任。未來可以適當擴大做空機制，形成一個對財務造假公司市場化懲罰制度，從而使得市場更有效的發揮價格發現機制，讓好股票能被區分出來，也為投資人對沖下跌風險提供工具。目前，市場的多空策略實際上是個股做多，用做空股指對沖。建議適時推出真正的多空投資策略，針對個股做空，可採用行業個股做多的對沖機制工具，完善市場出清機制。
第三、資本項下審慎放開。除了美國，短期大量資金的跨境流動，對經濟沒有任何益處。“因此，我們一定要穩妥審慎地推進資本項目開放。資本項目開放對國家經濟金融發展是一把'雙刃劍'，要堅持積極、穩妥、有序開放，而不能盲目開放。”樓繼偉說，尤其需要釐清的是，資本市場開放不等於資本項目開放。中國在資本項目開放問題上必須持謹慎態度，堅持循序漸進的原則，在風險可控前提下，分階段、有步驟地培育資本市場工具、擴大外國金融機構的參與、放鬆資本賬戶交易管制。“可以先從國債市場開始，然後在逐步推廣至股票市場，但一定要形成閉環，防止套匯。同時，還要加強反洗錢制度建設，防止跨境資本流動的便利成為新的洗錢工具。”
總的來說，擴大開放有助於優化資本市場投資者結構，有助於提高市場資源配置效率，有利於引導資本市場投資風格的改變。在反全球化抬頭、尤其是中美貿易摩擦背景下，中國要以更大力度的開放應對美國封鎖，以開放促改革，推動資本市場高質量發展，更好地服務實體經濟。
新京報記者 侯潤芳 編輯 劉曉陽 校對 盧茜
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