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2018年11月5日，首屆進博會，正式播種下科創板的種子，經過8個月的不懈努力，2019年7月22日，科創板正式生根發芽。隨後，在社會各界的關注關懷下，科創板快速成長。
截至現在，科創板已經有41家上市公司，近6000億元市值，超過400萬投資者。
需要注意的是，萬眾矚目給予科創板過高的“關注溢價”，股票價格和估值水平都遠遠高於可比公司和可比行業，科創板開通以來，公司累計較發行價上漲一倍，已經大幅透支了未來的盈利增速。
一、發行加速，市場情緒從高溫逐步回落
科創板正式開市之後，市場關注度極高，投資者買入意願積極，首日就集體上漲，首批25家公司漲幅均值140%，換手率達到近80%，幾乎首日完成一輪換手。
此後，由於新股供給較少，市場處於供不應求的狀態，雖然熱度有所回落，但保持了交易活躍度、波動幅度偏高的特徵。
10月以來，審核、註冊、發行的速度均有所加快，新股供應逐步常態化，此前高估的二級市場開始出現向合理估值的迴歸的跡象，一級市場新股發行也出現了新的變化。
具體來看，一方面，10月份以來，多隻個股較發行後的高點出現明顯回撤，部分回撤幅度超過了50%。很多自媒體以誇張的口氣對這個正常回落進行了報道，比如“科創板半數股票腰斬”等。但是，上述描述是錯誤的，現在的科創板比起發行價仍然是大幅上漲，整體漲幅還在一倍左右。
另一方面，新股的稀缺性下降，10月28日當週，科創板共有六隻股票上市，首日漲幅明顯回落，賽諾醫療、昊海生科（週三）分別上漲218%、上漲46%，致遠互聯、傑普特（週四）分別上漲56%、34%，寶蘭德（週五）上漲26%。而且，上市後的回調幅度也有所提升。
11月第一週，市場預期科創板發行速度有望進一步提升，最多上市家數可能達到8-10家，科創板總上市公司數接近50家，在新股集中供應的情況下，很多投資者擔心，是否科創板股票會出現破發，科創板從此變成“不宜投資”。
從11月1日的股價表現來看，已經有多隻科創板股票接近破發，傳音控股發行價35.15元，最低到40.55元，再跌15%就會破發。傑普特發行價43.86元，最低48.13元，天準科技發行價25.5元，最低到27.91元，均可能跌破發行價。
二、破發是成熟市場的普遍特徵
與投資者的擔憂相反，出現破發反而科創板走向成熟的第一課，也是向成熟市場靠攏的標誌之一。
從美股情況來看。破發是非常常見的現象，多家知名企業都出現過破發。網易有道在美上市首日破發，網約車鼻祖優步首日下跌6.6%。
從香港市場來看。機構投資者佔比較高，多空機制較為平衡，新股上市首日基本表現平穩。2018年4月30日，港交所修訂《主板上市規則》，允許特殊股權結構等公司上市。
截至今年5月份，內地赴港上市企業共102家。首日漲跌幅中位數為0（46只上漲、36只下跌），也就是說，有35%的個股上市首日出現破發。
三、破發後投資價值才能逐步顯現
破發會損害科創板的投資價值嗎？
不會！
破發反而會提高科創板股票的投資價值。主要體現在以下幾個方面：
一是打破高溢價發行，防止一級市場從二級市場“抽血”。破發之後，後續上市股票如果想順利發行，必然會對發行價格進行調整，防止一級市場定價太高，從而給二級市場“讓利”。
二是定價合理吸引長期投資者。目前，二級市場雖然“喧囂”，但主要以短線交易為主，靠市場波動賺錢。
多數公募基金表示，現階段還不會參與二級市場交易，主要是不管“好企業”還是“差企業”的估值都太高，“下不去嘴”。在發行價格逐步合理之後，長線資金將會逐步配置質地優秀的標的，獲得長期投資價值。
三是降低市場波動。高發行價和高漲幅推高了波動，放大了潛在虧損，不利於投資者做出理性的決策。
知名投行人士王驥躍表示，“新股破發損害的只是打新者的利益，其他市場參與者反而是受益者”，新股破發後，投資者可以以較低的價格尋找合適投資標的。
四、破發讓市場形成“正向激勵”
如果市場出現破發，必然會導致一部分“打新資金”離開市場，市場供求出現逆轉，以往“搶新股”變成了“挑新股”。
就好像物資緊缺的時候，大家會哄搶大白菜，結果造成大白菜價格太高，而且搶到了大白菜可能已經爛了，卻也只能默默接受。
現在就像逛超市，爛白菜沒人要了，必然是破發，但是好白菜又甜又脆，大家要是會買。這就提振了市場的“正向激勵”，督促上市公司積極成為“好白菜”。
大家完全不用擔心大規模破發的情況出現，從境外市場來看，即使苛刻如港股，也只有3成多一點的破發，而且破發後如果業績表現優異，還是會迎來長期上漲。
因此，破發不但是科創板成熟的第一課，也是科創板市場由“交易驅動”升級為“基本面驅動”的重要標誌。
不能因為出現破發就否定改革成果（這恰恰是改革成果的體現），也不能因為出現破發，就人為干涉發行價格。
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