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2018年11月5日，首届进博会，正式播种下科创板的种子，经过8个月的不懈努力，2019年7月22日，科创板正式生根发芽。随后，在社会各界的关注关怀下，科创板快速成长。
截至现在，科创板已经有41家上市公司，近6000亿元市值，超过400万投资者。
需要注意的是，万众瞩目给予科创板过高的“关注溢价”，股票价格和估值水平都远远高于可比公司和可比行业，科创板开通以来，公司累计较发行价上涨一倍，已经大幅透支了未来的盈利增速。
一、发行加速，市场情绪从高温逐步回落
科创板正式开市之后，市场关注度极高，投资者买入意愿积极，首日就集体上涨，首批25家公司涨幅均值140%，换手率达到近80%，几乎首日完成一轮换手。
此后，由于新股供给较少，市场处于供不应求的状态，虽然热度有所回落，但保持了交易活跃度、波动幅度偏高的特征。
10月以来，审核、注册、发行的速度均有所加快，新股供应逐步常态化，此前高估的二级市场开始出现向合理估值的回归的迹象，一级市场新股发行也出现了新的变化。
具体来看，一方面，10月份以来，多只个股较发行后的高点出现明显回撤，部分回撤幅度超过了50%。很多自媒体以夸张的口气对这个正常回落进行了报道，比如“科创板半数股票腰斩”等。但是，上述描述是错误的，现在的科创板比起发行价仍然是大幅上涨，整体涨幅还在一倍左右。
另一方面，新股的稀缺性下降，10月28日当周，科创板共有六只股票上市，首日涨幅明显回落，赛诺医疗、昊海生科（周三）分别上涨218%、上涨46%，致远互联、杰普特（周四）分别上涨56%、34%，宝兰德（周五）上涨26%。而且，上市后的回调幅度也有所提升。
11月第一周，市场预期科创板发行速度有望进一步提升，最多上市家数可能达到8-10家，科创板总上市公司数接近50家，在新股集中供应的情况下，很多投资者担心，是否科创板股票会出现破发，科创板从此变成“不宜投资”。
从11月1日的股价表现来看，已经有多只科创板股票接近破发，传音控股发行价35.15元，最低到40.55元，再跌15%就会破发。杰普特发行价43.86元，最低48.13元，天准科技发行价25.5元，最低到27.91元，均可能跌破发行价。
二、破发是成熟市场的普遍特征
与投资者的担忧相反，出现破发反而科创板走向成熟的第一课，也是向成熟市场靠拢的标志之一。
从美股情况来看。破发是非常常见的现象，多家知名企业都出现过破发。网易有道在美上市首日破发，网约车鼻祖优步首日下跌6.6%。
从香港市场来看。机构投资者占比较高，多空机制较为平衡，新股上市首日基本表现平稳。2018年4月30日，港交所修订《主板上市规则》，允许特殊股权结构等公司上市。
截至今年5月份，内地赴港上市企业共102家。首日涨跌幅中位数为0（46只上涨、36只下跌），也就是说，有35%的个股上市首日出现破发。
三、破发后投资价值才能逐步显现
破发会损害科创板的投资价值吗？
不会！
破发反而会提高科创板股票的投资价值。主要体现在以下几个方面：
一是打破高溢价发行，防止一级市场从二级市场“抽血”。破发之后，后续上市股票如果想顺利发行，必然会对发行价格进行调整，防止一级市场定价太高，从而给二级市场“让利”。
二是定价合理吸引长期投资者。目前，二级市场虽然“喧嚣”，但主要以短线交易为主，靠市场波动赚钱。
多数公募基金表示，现阶段还不会参与二级市场交易，主要是不管“好企业”还是“差企业”的估值都太高，“下不去嘴”。在发行价格逐步合理之后，长线资金将会逐步配置质地优秀的标的，获得长期投资价值。
三是降低市场波动。高发行价和高涨幅推高了波动，放大了潜在亏损，不利于投资者做出理性的决策。
知名投行人士王骥跃表示，“新股破发损害的只是打新者的利益，其他市场参与者反而是受益者”，新股破发后，投资者可以以较低的价格寻找合适投资标的。
四、破发让市场形成“正向激励”
如果市场出现破发，必然会导致一部分“打新资金”离开市场，市场供求出现逆转，以往“抢新股”变成了“挑新股”。
就好像物资紧缺的时候，大家会哄抢大白菜，结果造成大白菜价格太高，而且抢到了大白菜可能已经烂了，却也只能默默接受。
现在就像逛超市，烂白菜没人要了，必然是破发，但是好白菜又甜又脆，大家要是会买。这就提振了市场的“正向激励”，督促上市公司积极成为“好白菜”。
大家完全不用担心大规模破发的情况出现，从境外市场来看，即使苛刻如港股，也只有3成多一点的破发，而且破发后如果业绩表现优异，还是会迎来长期上涨。
因此，破发不但是科创板成熟的第一课，也是科创板市场由“交易驱动”升级为“基本面驱动”的重要标志。
不能因为出现破发就否定改革成果（这恰恰是改革成果的体现），也不能因为出现破发，就人为干涉发行价格。
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