玩基金的人基本都知道指數基金適合定投，今天我看到有一些大V說寬基指數定投時間“隨意”，見下圖。

真的是這樣嗎？這個說法讓小愚民我感到困惑，困惑點有大致如下：

• 儘管定投是通過長期投資來平攤成本，但總是在高位點買入，定投收益可定會少的；
• 儘管目前A股是牛短熊長，但大牛市的高點位也足以拉高投資成本；
• 如果寬基指數真的可以任意定投，那為什麼還有那麼多人為此感到困惑，甚至賠錢呢。

於是我就找了滬深300、上證50以及中證500相應的跟蹤基金做了定投測試，用數據和事實來驗證寬基指數定投最佳時機這一問題。

在這裡我選擇每月28號定投1000元、紅利再投的基本策略分別測算跟蹤這三類寬基指數基金的收益，定投結束時間均為2019年10月31日，定投時間跨度最長為11年。

滬深300

首先我測算了滬深300，最早定投開始時間為2008年10月31日。左側為滬深300指數基金選擇不同定投開始時機下的大盤點位、定投總期數、定投收益率以及年均收益率；右圖為滬深300歷年大盤點位，其中橙色實心點是定投開始日期時大盤點位。

從數據上我們可以看到一些有趣的結論：

（1）定投開始時機與所處大盤點位無必然聯繫

2017年10月定投時滬深300是3910，年均收益4.14%；而2016年定投時點位是3265，年均收益率卻為3.69%，這比2017年定投收益率要低0.4%左右。

因為我們定投成本是平均成本，第一次購買價格的影響力會隨著定投期數的增加而減少，所以在長期投資策略下，第一次定投時的價格並不重要。

（2）在熊市中期開始定投，能獲得更多收益

我們將數據按照牛市熊市週期劃分，2007-2009年1月，2009年1月-2014年9月，2014年9月-2019年10月，然後分段來分析。

序號6-10的定投開始日期都在熊市中期，收益都要比序號5和序號11高（圖中畫紅圈處）。序號11雖然時熊市開始定投的，但已經解決底部了，馬上就要牛市，這時候定投的平均收益反而比較低。

這是為什麼呢？其實原因很簡單，因為定投是長期投資，絕不是一兩月就結束的，一般一年計算，而A股又是牛短熊長。假如我們定投1年以上，我們在熊市底部才開始定投，那我們一定會穿越一次牛市（牛市往往也就半年-1年）。也就是說，雖然我們開始時定投成本很低，但後期牛市上漲後我們購買成本大幅增加，總的算下來成本高出很多。而在熊市中期開始定投，就意味著我們會有至少半年到一年的時間低價加倉，然後等牛市漲得差不多，我們定投週期也夠了，就很容易高價賣出的。

PS：熊市底部定投當然也可以，但這無疑增加操作難度，因為我們要在牛市中途決策什麼時候停止加倉、什麼時候賣出，否則按照定投週期的慣性（1年以上），不會操作的人很容易高成本買、低價格賣，收益肯定不會高。

（3）熊市底部更適合一次性投入

剛才也分析了，熊市底部才開始定投計劃不太合適，這時候還是比較適合一次性投入，但誰能預測到底部呢？

上證50

同樣的，我們來看上證50字指數基金的不同定投開始日期下的收益情況，按照分析滬深300的思路，我們很容易也會發現，這兩種指數基金定投時機的結論是一樣的。

可能大家會疑惑這是會不會是偶然？又或者這是大盤的共性？

首先這不是偶然，原因其實在上面都講到了，這就不贅述了。然後是第二個問題，是不是大盤是這樣，而中小盤就不是了呢？

中證500

上面測算了大盤，我們再來看看中盤的中證500指數基金。

我們不難發現，中盤還是會有相同的結論。具體分析就不展開了，同滬深300的分析思路。

結論

至此我們可以得出以下結論

（1）寬基指數定投時機不能太隨意

寬基指數定投雖然比一次性投資時簡單，但開始的時機也不能太隨意，至少不要在熊市底部或者牛市初期定投，然後牛市頂點還不賣。如果能夠做到牛市初期定投，牛市末期賣出還行儘管成本高，但掙錢速度快啊，但有多少人可以準確判斷牛市末期呢！

（2）最好在熊市中期開始定投計劃

其實熊市中期是最好判定的，因為牛市高點過後會連續陰天，大家感到迷惑而又不至於非常恐慌且無法看不到利好時，就是定投的好時機了。而且這種時機會很多，因為熊市很長，不像牛市轉眼就消失了。

（3）定投開始日期不用過度尋找低點位，不是大盤點位越低，定投收益就越高。