11月5日，央行發佈公告稱，當天開展中期借貸便利(MLF)操作4000億元，中標利率為3.25%，較上期下降5個基點。由於當天有4035億元MLF到期，市場此前已充分預期央行會續作MLF。

但超出市場預期的是，這是自2018年4月以來，首次調降1年期MLF利率。考慮到現行貸款利率形成機制是基於MLF+銀行加點得出，因此，央行下調MLF利率，其實際效果等同於降息5個基點。

時機

為何央媽此刻宣佈降息？首先，從內部因素看，一個側面反映，當前中國經濟正受到來自增長乏力的因素影響，急需將"穩增長"目標重新放置在一個比較重要和靠前的位置。

據最新公佈的10月製造業採購經理指數(PMI)為49.3%，比上月下降0.5個百分點，處於榮枯線水平以下，表明中國實體制造業處在收縮的邊緣，存在下行的可能。此時此刻，央行調降利息，正是反應了市場的呼聲，非常緊迫，也非常必要。

其次，從外部因素看，美聯儲已降息三次，中美無風險收益率利差從今年美聯儲第一次降息時的50個基點，已擴大至目前的150個基點。

同時，人民幣匯率也階段性企穩，外部制約國內降息的壓力大為緩解，人民幣並無太大的貶值壓力。

今日，中國央行宣佈降息之後，離岸人民幣兌美元匯率不降反升，這充分說明市場對中國央行的此次降息，持充分肯定和歡迎態度。

影響

從貨幣政策而言，此次央行降息5個基點，不應該過分解讀為央行貨幣政策的轉向。考慮到此次央行降息僅僅調低5個基點，降息的幅度非常溫和，說明央行更多考慮的是跟隨歐美等國降息步伐，從而保持內外匯率差在一個合理的範圍之內，不是貨幣政策的轉向。因此，穩定的貨幣政策，仍是未來中國央行的主基調。

對內地股市的影響，此次降息應該說是偏正面的。近期，外資持續不斷流入內地股市，說明這部分聰明資金，早已經提前預判到了此種情況。11月5日，上證指數盤中帶量突破3000點，大盤藍籌股普遍上漲，市場交投氣氛非常活躍。

對商品市場的影響，此次降息短期也是偏正面的。此次降息，短期對工業品需求有一定的刺激作用，有助於遏制住當前PPI持續下滑的態勢。但長期而言，一次降息的力度仍然偏弱，不足以改變大宗商品價格整體下滑的現狀，後續仍有待更多觀察。