作者 | 啟新
來源 | 條條套路通羅馬（ID：taoluluoma）
經濟學上把經濟週期學說根據其形成過程細分了創新、貨幣、供給等流派分支，並認為資本主義經濟因為受到革命、戰爭、災害、制度、貨幣財政政策、物價、創新等內外在因素的影響從而呈現週期波動。如圖一所示，假設經濟潛在增長是一條水平線，那麼經濟實際增長率圍繞這條潛在增長率的一次完整週期波動，並處於繁榮、衰退、蕭條和復甦的循環交替中，形成了長達數十年循環的經濟週期。
繁榮期，因為新的科學技術在生產上的運用和滲透，社會的生產效率得到極大的提高，經濟發展沒有受到資源要素的制約，此時經濟進入飛速發展期，GDP一路向右；進入衰退期，衰退期前半部分受繁榮期慣性作用，經濟仍舊保持高速的增長。
進入衰退期後半部分後，人口紅利逐漸消失需求側萎縮，供給端的極速擴張造成供過於求，經濟開始快速換擋，經濟開始進入下滑期；蕭條期期間，科術遇到創新瓶頸期，經濟增長進入長期的滯脹狀態，經濟增長進入長期停滯狀態；復甦期，往往伴隨著新的技術革命的突破，產能利用率得到極大的提升，資源對經濟增長的制約慢慢解除，百廢待興下經濟開始見底回升。
財富的原始積累離不開實體經濟的發展，經濟增長的速率影響著個人財富淨值積累的斜率，因此財富淨值的波動也跟隨著經濟週期的更替循環。（ID：taoluluoma）
我們嘗試著從財富榜單去找尋財富與經濟週期的關聯性。
上圖是對2018年福布斯全球TOP500財富榜單各個年齡組（出生年份）財富分佈畫像。
發達地區財富分佈畫像上看，1925—1939年和1955—1964年出生的年齡組分別出現了兩個財富峰值，兩組年齡組對應的財富佔比數據分別為21%和23%。其中1925—1939年出生的年齡組具有代表性的人物有金融巨鱷索羅斯、新鴻基地產李兆基、長江集團主席李嘉誠、澳門新賭王呂志和、伯克希爾哈撒韋董事局主席巴菲特、大獎章基金創始人西蒙斯等；1955-1964年出生的年齡組具有代表性的人物有亞馬遜創始人傑夫·貝索斯、微軟董事局主席比爾·蓋茨、戴爾公司創始人邁克爾·戴爾、融創董事長孫宏斌等。
發展中地區（中國內地）則是在1955—1970年出生的年齡組出現了財富峰值，對應的財富佔比數據為56%，主要代表人物有恆大中國主席許家印、復星國際主席郭廣昌、吉利汽車李書福、BAT掌門人(李彥宏、馬雲、馬化騰)等。由於中國在實行改革開放後才以生產國的角色參與了經濟全球化產業鏈分工，全球產業鏈三元結構上的差異分工，也造成了中國地區財富積累滯後於消費國美國數年，因此中國財富佔比分佈只出現了一個峰值。
剔除產業分工引起的財富滯後等因素，近百年來全球財富金字塔頂部的分佈畫像集中在1925—1939年和1955—1970年兩個出生年齡組，財富出現有趣的扎堆現象。
年齡&週期推演圖（縱座標為各個出生時間段參照組的年齡，橫座標則為對應的經濟週期）
我們在推演圖上會發現，1925—1939年及1955—1970年在縱座標為25—30時，橫座標的交集都對應著週期中的經濟回升期和繁榮期。這意味著1925—1939年及1955—1970年出生的財富畫像人群，在25—30歲的職業黃金年齡，都不約而同的趕上全球經濟由“回升期”—“繁榮期”好時代，科技紅利和人口紅利造就一大片供不應求的藍海市場，疊加全球貨幣流動性極其寬裕的背景，經濟步入增長加速期，天時地利人和的環境為財富的原始積累提供最為肥沃的土壤，也直接造就1925—1939年和1955—1970年出生的畫像人群發生財富扎堆的結果，因此財富扎堆絕非偶然事件。（ID：taoluluoma）
近期因“黃臺之瓜,何堪再摘”事件處於輿論風口浪尖的長江實業集團主席李嘉誠便是1925—1939的典型代表，產業佈局橫跨房地產、通信、能源、公共事業、港口、零售等逾8000億市值的資產領域，其勵志的發家史便是依靠著對經濟週期的精準把握。
第一桶金（繁榮期）：
李嘉誠出生於1928年，為躲避戰亂年少時隨家人逃難到香港。14歲那年父親病逝後，為了養活母親和三個弟妹，李嘉誠就被迫輟學走上社會謀生。其間在親戚鐘錶店當過店員、做過玩具推銷員直至憑著過人的勤奮在20歲那年晉升為塑料廠總經理，較早的社會實踐讓其積累寶貴的工作經驗和敏銳的商業嗅覺。
1955年二戰結束後百廢待興，香港經濟開始進入繁榮期，社會工業產需求供不應求。李嘉誠看準時機，用積蓄僅有的70000美金創辦了“長江塑膠廠”，這一商業決策在短短3年時間裡給他帶來了數千萬的盈利，如願賺到人生第一桶金。
香港新貴（衰退期）：
1958年香港製造業進入黃金期，工業廠房需求暴增，於是李嘉誠先後建立了數棟工業大廈，開始正式進入房地產行業。
1965年香港信用危機導致房地產價格大幅跳水，李嘉誠看準時機再次出擊，靠著房地產的低潮期收購了一大部分低估的物業和土地，也就是那幾年關鍵的逆勢抄底幫助了長江實業在1972的成功上市港交所，成功躋身香港新貴行列。
蛇吞象（蕭條期）：
十九世紀70年代初期到80年代初期，世界經濟迎來了十年的蕭條，實體經濟和權益市場都一潭死水，李嘉誠開始意識到能改變其一生的機遇近在咫尺，於是緊鑼密鼓的開始密謀著長江實業下一步的世紀收購。
十九世紀70年代後期，香港四大洋行之一怡和旗下公司“九龍倉”因經營不善導致股價大跌，但是九龍倉手上卻握有許多香港稀缺的黃金地皮，李嘉誠正是看中其這一塊的核心資產，於是1977年開始趁著二級市場和九龍倉股價低迷的時在二級市場不斷低吸九龍倉股票，其吸納的二級市場持股一度接近總股本20%。而當時，盯上九龍倉的其實還有世界船王包玉剛，而包玉剛還有另一個重要的身份就是匯豐的董事。（ID：taoluluoma）
得知包玉剛也在佈局九龍倉後，李嘉誠主動把手上的持股以市場價7折的價格轉售給包玉剛，這一舉動成功贏得了包玉剛的感激和匯豐大班沈弼的賞識，這招拋磚引玉為李嘉誠接下來的世紀收購打下了堅實的基礎。
當時匯豐手上其實有一塊李嘉誠垂涎已久的肥肉：四大洋行之一的“和記黃埔”，和記黃埔原由英國家族祈德尊經營，後因經濟蕭條公司遭遇財務危機便抵押給了當時的匯豐銀行，匯豐接管後便希望找到一個更加合適的人去接手和記黃埔的優質資產，而在九龍倉事件中識時務者的李嘉誠便成了匯豐大班沈弼心中的人選。
終於在1979年，在匯豐董事包玉剛推薦下李嘉誠成功接手了香港第二大洋行和記黃埔：長江實業以7.1元一股的價格拿下了和記黃埔的22%的股份，首期長江實業只支付了2400萬美元便完成股票的交割成功吞下了市值為自身十倍的和記黃埔，整個併購獲利超十幾億美元逾50倍的收益，這一筆蛇吞象的世紀收購使得李超人的商業帝國羽翼漸滿。
遠渡重洋 千億賣橙（繁榮期）：
1991年的李嘉誠開始瞄上經濟命脈的能源行業，李嘉誠家族利用其加拿大國籍的便利控股收購加拿大赫斯基石油43%權益，順勢狂賺70億港幣；
1994年佈局歐洲通訊公司Orange，並在1999年世界科網泡沫之前“千億賣橙”，為上市公司創歷史記錄的賺了1650億港幣。（ID：taoluluoma）
拋開政治立場，縱觀李嘉誠的發家史，其對經濟週期節奏的把握之精準無不令人折服，與其說李嘉誠成就了自己，不如說時代成就了李嘉誠，其家族在內的香港四大家族亦是經濟週期的產物。
歷史不會重演，然而總押著韻腳。經濟週期的週而復始，意味著下一波New money扎堆現象大概率會出現在2010—2020年間出生的人群畫像上，屆時他們或將享受到中國經濟轉型成功後的紅利風口。
過去，60後70後一直是改革開放以來最為幸運的一代人。準70後的商界代表人物小米雷軍最為感同身受，其奉為圭臬的飛豬理論：“站在風口上豬都會飛”在創投圈廣為流傳，旗下的“順為資本”的命名也由此而來。
80後中當中一部分人則能幸運地享受到經濟繁榮後期的肥尾，尤其是過去十年倒騰房產的那波80後，當下已賺到了人生的第一桶金，順利完成人生財富的原始積累。
90後則貌似時運不濟，屋漏偏逢連夜雨：職場生涯的黃金期的恰逢中國經濟內憂外患的轉型陣痛期，一不小心還有可能成為前輩們惦記的接盤俠。
經濟週期影響長期趨勢和投資機會，當下90後也無須過度沮喪，週而復始下仍舊存在較多結構性的投資機會，而結構性投資機會往往需要更加專業的知識與洞悉力，90後可以把握下文所列舉的結構性機會。（ID：taoluluoma）
2019年城鎮常住人口已經升至8.5億，中國城鎮化率接近60%，一線城市的戶籍城鎮化率則超過發達國家達到90％，這意味著中國的城鎮化進程也將步入諾瑟姆曲線尾聲。
當下國內城鎮化進程步入中後期，國際貿易保護主義抬頭、民粹主義復甦等背景下，過往依靠房產基建投資和低端製造出口拉動國內經濟的傳統增長模式已顯疲態，尋找新動能發展新經濟是化解當前過剩產能和突破中等收入陷阱的當務之急，作為新經濟細分下的數字經濟，或是90後能把握住的風口。（ID：taoluluoma）
隨著信息技術的不斷滲透，僅過去兩年全球互聯網產生的用戶數據數量就已經超過去數十年的總和，而當前僅有2%不到的數據得以充分的利用，未來大數據為基礎所孕育的數字經濟將帶來世界經濟增長新動能。
數字經濟是指以使用數字化的知識和信息作為關鍵生產要素、以現代信息網絡作為重要載體、以信息通信技術的有效使用作為效率提升和經濟結構優化的重要推動力的一系列經濟活動。數字經濟主要包括的行業有：信息通信服務業、電子信息製造業、軟件及信息服務業、互聯網經濟、雲計算、大數據（核心層）、物聯網、智能製造和共享經濟。
2019年10月2日，全球數據庫領域最權威的國際機構TPC（國際事務處理性能委員會）在其官網上披露：阿里巴巴自主研發的金融級分佈式關係數據庫OceanBase，在TPC-C基準性能測試中打破由巨頭甲骨文（Oracle）塵封九年的世界記錄，OceanBase性能成績是甲骨文（Oracle）最好成績的兩倍有餘。
阿里OceanBase作為中國第一個具有自主知識產權的分佈式關係數據庫，鮮為人知的是其誕生與淘寶“雙十一”購物節的背後淵源。
2009年淘寶商城舉行的首屆“雙11”購物節，那時候淘寶平臺數據的處理一直採用甲骨文Oracle數據庫，但是隨著網購支付數據日復一日的暴增，伴隨而來的是天價的數據庫運營成本和用戶數據安全性的擔憂。
為了儘早擺脫全球前三大數據庫的掣肘，時任阿里首席架構師的王堅提出了“去IOE”（Oracle數據庫、IBM小型機及EMC存儲）建立自主數據庫系統的想法。在早期團隊技術骨幹的努力下，OceanBase的雛形於2010年誕生；2011，OceanBase正式開始參與淘寶“雙十一”購物節的實戰歷練；2015 年，支付寶全部交易和支付數據庫都換上了 OceanBase；2017 年，OceanBase 在國內數十家商業銀行上線運行，意味著國內金融系統開始逐漸擺脫對國外IOE的依賴；2019年，OceanBase正式通過TPC測試，破繭成蝶。
基礎軟件作為數字經濟中大數據核心層基礎系統，阿里OceanBase數據庫的橫空出世，包括近期華為鴻蒙物聯網操作系統HarmonyOS的亮劍，都預示著數字終端設備的自主國產化進程開始加快。未來隨著伴隨華為主導制定的全球5G發展以及自主創新智能終端的普及滲透，獨佔規模人口優勢的中國必將孕育全世界最大的數字經濟消費市場，國內數字經濟規模將在未來十年內呈現爆發式增長。
根據IDC預計，2021年中國數字經濟規模達55萬億，屆時中國數字經濟佔GDP的比重將超過55%；到2030年，中國數字經濟有望邁過150萬億元大關，實現與經濟社會環境各個領域的全面融合，數字經濟佔GDP比重達到80%左右。（ID：taoluluoma）
未來10年，擁抱數字經濟成為90後最能把握住，也必須把握住的百年之機。
虛擬經濟作為實體經濟發展的必然產物，其促進實體經濟物質資源的優化配置作用無可替代，兩者相輔相成。虛擬經濟的可操作性和波動性更強於實業，因此虛擬經濟在90後的資產戰略配置中意義更為重要。
回顧美國過去200年及中國過去十多年的大類資產表現，從年化收益表現上看：股票>債市>商品、地產，股票作為權益資產的長期收益率一直領先於其他大類資產。雖然中國經濟已步入經濟增速換擋期，過去雙位數的增速或成歷史，但是在轉型新動能的帶動下中國經濟在可預見的3-5年內大概率能保持名義GDP 6—7%的增速，外加每年2-3%的股息回報，A股市場在5年內存在10%左右的預期收益率，回報率仍高於世界絕大部分國家地區。為此，A股的配置當仁不讓應成為90後資產配置中的標配。
截止2019年9月底，上證綜指、深證綜指、上證50、滬深300、中小板綜指PB估值分別為1.5、2.5、1.2、1.5、3.4，均為過去十五年估值分位數25%以內，A股當前主要指數處於歷史估值底部。作為行情啟動的先行指標，年初的社融同比增速出現天量數據，這意味著貨幣政策從“寬貨幣”開始向“寬信用”傳導，隨著籌資現金流改善必將迎來基本面的拐點。未來5年，90後佈局A股最好時機最好為當下。（ID：taoluluoma）
縱觀二戰後世界金融史，全球貨幣體系相繼經歷了金本位、佈雷頓森林體系、石油美元的動盪，20世紀四五十年代美國則利用第三次工業革命逐漸拉大與世界各國的經濟差距並完成了經濟霸主的超越，20 世紀 80 年代全球美元貨幣體系更是鞏固了美國作為全球霸主的角色。
如今美元貨幣體系走過五十載，受到國內經濟基數的增加和美元本位基因缺陷的掣肘，美國資產負債表的在一步一步走向債務的黑洞，2008 年金融危機美聯儲實行不負責任的量化寬鬆政策更加劇了世界各主權國對美元霸權體系的不滿。
過去伴隨著歐日元的挑戰及人民幣國際化進程的加速，美元在全球外匯儲備佔比從 1999 年的 72%跌至 2017 年的62%。為此我們認為，美元貨幣體系作為“人類歷史上最大的泡沫”在未來仍將加速受到挑戰，美元在全球外匯儲備的佔比仍將加速下降。
相比比特幣在流通中特有的匿名屬性及避險屬性，在未來的世界貨幣流通體系博弈中有著得天獨厚的競爭優勢和廣闊的增量空間，當下比特幣的價格仍然受到較為嚴重的低估。
根據中本聰在比特幣產量協議中“每10分鐘生成50個比特幣，每21萬次單次產量減半”的設計，比特幣產量大概每四年減半一次，伴隨挖礦難度的提升比特幣價格必將螺旋勢上漲，直至總量達到2100萬枚。可以說，比特幣每次的減半週期都是90後能把握住的購買時機，僅過去九年時間內比特幣年化收益率達到驚人的300%。（ID：taoluluoma）
不過作為另類投資資產，比特幣因其流動性的侷限，故其短期的價格波動相對傳統資產更大，90後投資者可以考慮通過定投的策略來減少比特幣投資淨值的波動性。
人生財富自由，三分命七分運。
經濟循環為命，其客觀存在，故可遇不可求；
人性優劣為運，其主觀能動，故可遇亦可求！
正確的三觀人品、高遠的眼光、極大的格局、超人的膽識、堅忍的自制、無比的勤奮和執行力才是決定人一生機遇及財富高低的核心權重！機遇，只會垂青有準備的人。
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