欲借5G拔高設備營收，AT&T“美夢”能否成真？

華爾街預計，到2020年，AT&T的收入將增長0.6%，至1826億美元，而2019年的收入預計為1815億美元。AT&T的非核心每股收益預計在2020年為3.62美元，而2019年為3.56美元。

AT&T對2020年的展望

在10月28日AT&T的第三季度收益電話會議上，CEO蘭德爾·斯蒂芬森對公司2020年的前景提出了重要的見解。明年，AT&T預計將實現1%-2%的合併營收增長，主要來自"無線服務營收的增長和5G智能手機發布帶來的強勁設備營收"。

到2020年，AT&T預計其調整後的每股收益為3.60至3.70美元，其中包括對HBO Max的投資。這意味著經調整後的每股收益增幅為較低的個位數。

AT&T預計其自由現金流約為280億美元，與2019年的水平一致。AT&T預計2020年總資本支出約為200億美元。

明年，公司的目標是將股息率控制在50%左右。到2020年，AT&T預計將把50億至100億美元的非核心資產貨幣化。

2019年第三季度的主要收穫

第三季度，AT&T的總收入為446億美元，同比下降2.5%。該公司的收入低於分析師估計的450億美元。AT&T公佈調整後每股收益為0.94美元，同比增長4.4%，超過分析師預測的0.93美元。

該公司報告稱，第三季度新增了10.1萬名手機用戶。AT&T還獲得了22.7萬預付費網絡用戶。該公司在2019年第三季度報告稱，後付費電話的流失率為0.95%，而2018年第三季度為0.93%。

相比之下，T-Mobile第三季度經調整後的每股收益同比增長8.6%，至1.01美元，而Sprint報告淨虧損。T-Mobile新增75.4萬名後付費手機淨客戶，而Sprint報告淨虧損9.1萬名。

分析師的評級

路透調查的29位AT&T股票分析師中，有14位建議"買入"，較上月持平。14名分析師建議"暫停"，高於上月的13名。只有一位分析師建議"賣出"，與上月持平。目前，分析師對AT&T股票的12個月平均目標價為38.29美元。

AT&T的股票估值

目前，AT&T的股價是其2019年預期每股收益的11.01倍，為3.56美元。該股目前的股價為10.84倍，其2020年預期每股收益為3.62美元。華爾街預計，AT&T調整後的每股收益將在2019年增長1.1%，在2020年增長1.7%。他們還預計，未來五年AT&T的收益複合年增長率將達到3.8%。

11月6日，AT&T股價上漲0.2%，收於39.25美元。目前，該股股價較52周高點39.50美元下跌0.6%，較52周低點26.80美元上漲46.5%。今年迄今為止，AT&T的股票回報率超過37%。

同一天，AT&T股價收盤分別上漲3.0%、4.8%和10.2%，分別高於其20日、50日和100日移動平均線38.09美元、37.45美元和35.62美元。

今年迄今，Sprint和T-Mobile的股價分別上漲了5.7%和28.7%。

本文作者：AMBRISH SHAH華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們