六大指標解析比特幣“經濟體”(上)

就像一個國家的經濟有一些經濟概念(比如國內生產總值,通脹和失業)一樣,加密貨幣資產也能夠體現出具有類似經濟概念的微型經濟。我們使用許多人都熟悉的簡單類比來了解一下這一經濟的各種數據:宏觀經濟指標。

微型加密貨幣經濟

對於某些ERC-20代幣,將加密貨幣網絡視為小規模經濟相對簡單。例如,Golem(GNT)代表一種微型經濟,其中閒置的算力是所提供的唯一服務。同樣地,基本注意力代幣(Basic Attention Token, BAT)代表的一種經濟是每一個用戶的注意力和廣告宣傳是其所提供的服務。

在考慮比特幣的加密貨幣經濟狀況時,事情要複雜一些。狹義地來看,比特幣是在這種虛擬經濟中被加工和銷售的唯一商品。另一種解釋是將比特幣網絡視為一種充分發展的經濟,其中比特幣被用作各種商品和服務的交換媒介。比如,暗網中使用比特幣購買各種物品。

儘管由於幾乎無限的複雜性而難以分析一個國家的經濟狀況,但政府統計部門通過為它們所要評估的指標進行概念性的、理想化的定義來說明經濟的當前狀態,並使用複雜的抽樣和調查技術來算出一個估值。儘管投入種種努力並且改進各種數據的收集和計算方法,但所報告的宏觀經濟數據仍存在很長時間的滯後,並且在首次發佈後不久會進行修改。決策者和研究人員不得不依靠不完善的信息來做出決定。

加密貨幣經濟不太容易出現國家經濟的宏觀經濟報告中所呈現出的滯後和評估誤差。在任一種經濟中,最根本的行為是買方和賣方都自願對商品或服務進行交易,而加密貨幣資產的共享的,不可變和公開的分類賬簿顯示出每一筆的交易(除去那些第二層的交易和託管方內部發生的交易),從而可以對經濟狀況進行實時分析。從理論上講,如果知道每個地址背後的身份和每筆交易的性質,那麼就能毫無延遲地以近乎完美的準確性來呈現出加密貨幣經濟的狀態。

比特幣的GDP增長

在宏觀經濟指標中,國內生產總值(GDP)通常被視為最重要的指標,該指標用來衡量某個特定時期內一個經濟體生產的最終商品和服務的經濟價值。

加密貨幣網絡經濟中最符合GDP概念定義的指標是什麼?Coin Metrics的調整後傳輸價值(Adjusted Transfer Value)用來衡量在某個時間段內所傳輸的單位的美元價值,就是一個很好的選擇。根據最新數據,每天有23.3億美元的價值在比特幣網絡經濟中傳輸。

儘管調整後傳輸價值可能在趨勢上與GDP極為相似,但是由於兩個原因它可能將實際的GDP數字誇大了幾個數量級。第一,購買商品和服務所涉及的交易可能只佔所有交易活動的一小部分。第二,對於涉及商品和服務購買的交易,這個指標沒有排除中間產品的買賣(即用於生產最終產品的產品),而它們是明確地被從GDP計算中排除掉的。

不過,為了讓這一指標更接近真實的經濟活動,Coin Metrics對此進行了一些調整。對於基於UTXO的區塊鏈,每個輸出交易必須由先前的輸入組成。所有的輸入都被全部使用,這樣就不可能確切地知道哪些輸出代表合法的經濟價值傳輸,哪些輸出代表被髮回給發送方的找頭。Coin Metrics採用了幾種複雜的啟發式方法來檢測找頭輸出和其他的無經濟價值的傳輸。這樣的調整是準確計算GDP的第一步。

儘管目前對比特幣GDP的真實統計數據還未知,但這可能非常重要。假設調整後傳輸價值中只有1%是流向最終的商品和服務,那麼從名義上來講比特幣的GDP將達到84億美元,這大約相當於世界經濟總量排名的第140位。

六大指標解析比特幣“經濟體”(上)

對決策者而言,國家的GDP水平不是他們的關心所在。相反,他們對GDP的增長及其這種增長與理論上可能的GDP增長之間的變化關係感興趣。下圖按年顯示了3個月連續增長情況下比特幣的GDP情況。從中可以看到比特幣的“經濟週期”,有時迅速增長,有時迅速收縮。目前的增長略為負值(-15%),但從最近的低點大幅上升。

在比特幣的歷史上也可以看到極端的增長情況。例如,持續一年超過600%的連續增長(在最近的泡沫頂峰期間最後一次看到)導致其從最初的價格上漲超過400倍。

六大指標解析比特幣“經濟體”(上)

比特幣的人口增長

人口統計數據通常與宏觀經濟報告相關聯,因為勞動年齡人口的增長是國家長期增長潛力的主要因素。假設比特幣網絡代表一個虛擬的國家。這個國家的人口是多少,增長情況如何?

對總人口的一種估計是餘額大於0.001個比特幣的地址數量,這個數字足夠大來排除掉一些可忽略不計的餘額,來代表世界上大多數人的具有意義的經濟數值。目前的地址數量顯示比特幣網絡的用戶為1442萬,儘管實際的數字還不確定(個人和地址之間可能存在多對一或一對多的關係)。根據某些交易所公開發布的用戶數,這一數字可能沒有充分反映真實的情況。

六大指標解析比特幣“經濟體”(上)

儘管相較歷史平均水平有所下降,用戶增長仍然保持強勁的狀態,達到了19%。在過去兩年中,增長數字較低,這可能是由於使用交易所和託管平臺的數量在增加以及更有效的交易批處理和錢包軟件導致的。

六大指標解析比特幣“經濟體”(上)


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