原標題：神奇製藥銷售費畸高年均6.9億 14年業績萎靡75歲張芝庭復出待考
知名藥企 神奇製藥 （600613.SH）又有重大人事調整，75歲的張芝庭出任董事長。此前，公司董事長為39歲的張濤濤，張濤濤系張芝庭之子。
神奇製藥發佈的這一人事變動公告頗受市場關注。三年前，張芝庭辭去公司董事長職務，理由是身體原因。
75歲高齡、時隔三年重新出山，神奇製藥究竟發生了什麼？
11月8日下午，神奇製藥董秘吳克兢回覆長江商報記者稱，3年前張芝庭辭職，是因為年齡願因想休息。目前其身體還行，每天能工作半天。
讓市場擔憂的是，年事已高的張芝庭能承受醫藥市場激烈競爭重壓嗎？能夠力挽神奇製藥經營發展困局嗎？
2013年，神奇製藥通過借殼永生投資實現整體上市。但上市以來，經營並沒有什麼起色，2016年至2018年，其淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤）連續三年下降。今年前三季度，公司實現淨利潤0.82億元，雖然由降轉增，但仍低於2014年前三季度業績水平。
跟國內大多數醫藥企業一樣，神奇製藥也是一家重營銷輕研發企業。今年上半年，公司銷售費用3.92億元，銷售費率超過40%，其中，六成費用用於營銷。同期，公司研發費用僅0.12億元，僅為銷售費用的3.06%。
張芝庭休息三年再出山
因身體原因辭職的張芝庭重新出山，不知是迫不得已還是身體好轉。
10月30日晚，神奇製藥發佈重大人事變動公告。公告稱，近日公司收到董事長張濤濤辭職申請，辭去公司董事長、董事及董事會戰略委員會主任委員職務，其辭職申請將自公司董事會選舉新任董事長、公司股東大會補選新任董事後生效。
公告顯示，神奇製藥第九屆董事會第十五次會議通過相關議案，董事會推舉張芝庭第九屆董事會董事長和公司第九屆董事會戰略委員會主任委員職務。
這一人事變動有些出乎意料。張芝庭是神奇製藥創始人，已屬於年滿75歲高齡的老人。
三年前，也就是2016年7月29日，神奇製藥曾公告稱，公司收到董事長張芝庭書面辭職報告。因身體原因，張芝庭辭去公司董事長職務，辭職後，其仍然擔任公司董事。
彼時，張芝庭72歲，其辭職並不讓市場意外。張芝庭辭職後，時年36歲的兒子張濤濤接任，擔任公司董事長。
根據公司法相關規定，公司每屆董事會任期三年。
長江商報記者梳理A股公司董事會改選事宜發現，董事會超期服役現象並不少見，比如萬科就存在超期服役現象，但正常情況下極少存在。
顯然，張濤濤的董事長任期並未屆滿。本次人事變動，張芝庭的任期為本次董事會審議通過之日起至第九屆董事會屆滿之日止。這意味著，張芝庭的任期到明年6月16日止，僅有8個月。
什麼原因導致張濤濤辭職？目前，張濤濤不過39歲，正是年富力強之時。
年邁的張芝庭能承受工作重壓嗎？是臨時救場還是成為常態？
神奇製藥董秘吳克兢向長江商報記者稱，3年前，張芝庭辭去董事長職務，是因為年齡原因想休息。至於其身體現狀，目前，他每天都有半天在工作。
借殼14年業績不佳
張芝庭的重新出山，讓人聯想到神奇製藥經營業績不佳。
神奇製藥雖然2003年就已進入資本市場，但真正為市場所熟知是2013年。這一年，通過上海永生投資實施對神奇藥業、柏強藥業收購，完成神奇集團藥業板塊整體上市。而這，一直被市場認為是神奇製藥正式借殼上市。
實際上，無論是2005年至2012年，還是2013年至2018年，在這長達14年裡，神奇製藥的經營業績均不理想。2005年至2012年，其營業收入長期在億元之下，淨利潤增長與下降交替出現，最高時也只有0.18億元，2009年一度虧損0.24億元。
從2013年，因為神奇集團藥業板塊整體上市，經營業績有了明顯好轉。2013年至2018年，其營業收入從9.29億元增至18.53億元，基本上翻了一倍。而淨利潤波動頻繁，2013年為1.12億元，2015年增至2.17億元，但2016年至2018年連續三年下降，到2018年僅為1.06億元，扣非淨利潤不足億元。
今年來，神奇製藥經營有了較為好轉。前三季度，公司實現營業收入14.21億元，同比增長9.79%，淨利潤0.82億元，同比增長27.44%，扣非淨利潤0.81億元，增長幅度達53.83%。
整體而言，近7年來，公司經營業績屬於萎靡狀態。雖然今年前三季度經營業績好轉，但仍低於2014年至2016年前三季度，與2017年前三季度基本持平。
二級市場上，神奇製藥2015年6月15日，股價一度竄至34.28元/股，市值達153億元。如今，其市值僅為37億元，短短4年，蒸發了116億元。
超三成營收被用作營銷
神奇製藥經營業績不佳，除了自身產品市場競爭力不強外，也與公司營銷費用居高直接相關。
2013年以來，神奇製藥產品綜合毛利率呈現下降趨勢，2014年最高為78.70%，2017年、2018年下降至60%左右。
60%的毛利率算得上高毛利率，與之相比，淨利率就低得可憐。公司淨利率也在持續下降，2014年為13.98%，去年僅為5.31%。
高毛利率、低淨利率原因是高銷售費。神奇製藥銷售費用居高不下，2013年至2018年分別為4.58億元、6.65億、7.76億、7.08億、7.24億、8.25億元，年均約6.9億。2014年，其銷售費率為51.39%，此後有所下降，但基本維持在44%左右。
銷售費中，超七成是營銷費。去年，公司8.25億元銷售費中，業務學習交流費1.14億元、產品交流費0.84億元、廣告宣傳費1.76億元、產品推廣費2.17億元，合計為5.91億元應付（前述費用統稱營銷費），佔當年銷售費的71.64%，佔當年營業收入的31.89%。2017年，其營銷費為4.14億元。去年，營銷費增長幅度為42.75%，遠遠超過當年營業收入6.75%的增速。
值得一提的是，神奇製藥銷售費項下名目繁多，如患者交流培訓費、諮詢費、培訓費等，均未包含在營銷費用中。
備受關注的是，業務學習交流費高達1.14億元，是否就是會議費的代名詞？2014年，公司會議費高達1.9億元。而會議費備受詬病，被指藥企通過學術會議進行利益輸送的手段。2015年，神奇製藥的差旅費一度高達1.39億元，同樣被指為會議費的轉移。
與營銷費相比，研發費用少得可憐。去年，公司研發投入為0.23億元，營銷費用約為研發投入的26倍。
神奇製藥是一家十分典型的家族企業。張芝庭一家等合計持有公司近58%股權。近年來，實控人一致行動人張沛、張婭等頻頻減持套現。
11月5日，神奇製藥再次披露減持計劃，公司控股股東一致行動人張喜倩擬未來6個月內完成100萬股清倉計劃。
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