社會融資規模大起大落，但總體符合預期
如果我們看九月的數據很可能會得到十月社融大幅不及預期的觀點，但實際上九月的社融是超預期的，主要原因是因為地產公司的表內外融資切換。所以，社融大幅下挫的拖累因素，首先是表內貸款的季節性減少，其次是地方專項債的大規模下滑。
所以，如果我們把九月和十月的社融進行均衡計算的話，實際上和去年的情況是差不多的，十月社融算是符合預期並未顯著低於預期。
信貸和社融基本同步，企業中長期貸款轉強，但短期貸款下滑較多。
10月新增人民幣貸款6613億元，從上月高位大幅下挫，與季節性對照，增長也顯著弱於今年前9個月。十月的信貸下滑也是受到了九月貸款衝量有關，，但結構上依然比較好，居民中長期貸款仍相對堅挺（房地產景氣度依然很高）、而短期貸款壓縮較多（可能主要與禁止消費貸流入房地產的力度加強有關），企業中長期貸款增長勢頭良好、而企業票據少增較多，整體中長期貸款佔比達到87.8%。企業中長期貸款儘管強勢程度明顯不及上月，但仍好於今年二季度。企業中長期貸款的走勢是企業信心增長的重要表現，也是未來經濟增長的保證。
M2維持穩定，M1表現不佳，或有年底暴雷潮
M2增速繼續維持在8.4%，貨幣寬鬆的狀態依然比較好，這一點並沒有受到CPI的影響而出現回落。但M1增速出現下滑，如果考慮到CPI因素實際上下滑的更加明顯，所以M1實際上是出現了明顯的收斂。
M1對於企業而言非常重要，他能預示企業的經營狀態，10月企業存款出現了較明顯的下滑，部分中小企業可能再度陷入經營困難的局面，年底時或再度出現暴雷潮。
但非銀行金融機構的存款大幅增加，顯示出資金大量囤積在券商、保險等大機構手中，這股資金沒有進入市場，所以這也是市場十月以來走弱的主要原因。
資產荒再度出現，大量機構手握大把資金，卻不知道向何處投資，面對不斷加速的貨幣發行，這種焦慮或許將更深。但這也會證明，一旦未來環境好轉，這一大筆資金入市將會帶來非常顯著的上漲行情。
總體來說，臨近年底，中小盤個股風險再度增加，資產荒再現。未來，需要繼續刺激經濟復甦，社會總需求較去年而言沒有顯著改善。專項債可能再度加碼，財政政策可能是CPI高企之下唯一的選項，基建可能再度歸來。
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