今年三季度以來，美聯儲已降息三次，共計75個基點。與此同時，截止上週，美聯儲已連續十週擴大其資產負債表（增幅近2950億美元，約合2萬億人民幣），這是自2013年4月，即第三次量化寬鬆高峰以來最大的一次負債表擴張。
儘管美聯儲主席鮑威爾一再強調，最近的美元舉措都是技術性的操作，而並非QE，但上述跡象卻表明，美聯儲繼2008年美國金融危機後，或正開啟新一輪的QE“印鈔”和“放水”週期。
不過，美聯儲的這一“放水”跡象，似乎沒有滿足美國一些人的胃口，並不斷指責美聯儲降息力度不夠大，甚至要求負利率。“現在許多國家在償還貸款時實際上還得到了回報，這就是所謂的負利率。誰聽說過這樣的事？““給我一些這樣的政策，給我一些這樣的資金，我需要一些這樣的資金。我們的美聯儲不讓我們這麼做。”
美聯儲前三輪QE
我們知道，美聯儲這一輪的降息和擴表週期是建立在美元資產價格極度膨脹和美國債務日益爆表的情況之下。因此，對於美國一些人依然毫無節制地要求美聯儲實行負利率的現象，許多分析師認為，美國經濟過於貪婪，美聯儲原本就是在炮製膨脹的美元和美國債務，長此以往，或將醞釀美國金融危機和債務危機的風險。
以美國債務為例，我們多次提及，由於美元儲備貨幣和通用貨幣的特殊地位，過去數十年間，美國經濟憑藉這一優勢，非常輕鬆地在世界範圍內獲得寶貴的物質財富。這也滋生了美國經濟欠債上癮，提前消費的習慣，甚至達到了“欠債上癮”的狀態。
例如，1958年赤字開始時，美國的債務為2800億美元，而截止11月13日，美國公共債務已經高達23萬億美元，是61年前的約81倍。美國聯邦預算委員高級政策主管馬克·戈德魏因曾表示“美國已永久性進入一個每年萬億美元赤字的時代。”
值得注意的是，上世紀80年代開始，美國債務平均每8年翻一番，分析認為，如果這種趨勢持續下去，2027年美國債務至少將達到45萬億美元，將達到GDP的250%以上。不僅如此，最近三年以來，美國聯邦債務赤字激增了3.2萬億美元。有預計到2021財年時，美國聯邦債務總額將增加4.78萬億美元，這幾乎將創下美國經濟史上的紀錄。
分析認為，美國的債務經濟及不斷向全世界兜售美債的模式已不可持續，這似乎也是美聯儲近期一直在否認真正意義上QE的背後原因。而恰逢此時，美國一些不懂經濟的人，反而變本加厲地要求負利率，顯然是將美國經濟推到一條或將資不抵債的不歸路。
對此，“新債王”Jeff Gundlach數週前稱，我們（美國經濟）正在去往地獄的路上。而對於要求美聯儲負利率的人，新債王稱，他從來不還債，破產了好幾次。2018年美國的債務規模已經超過了名義GDP，意味著如果不是債務增長，美國2018年的經濟是負增長。新債王表示，如果美聯儲“服軟”則將美國金融市場推到了“陰陽分界”。
目前來看，新債王的觀點幾乎得到了部分驗證。美國經濟負債累累或誘發債務危機的風險，已在美國一些州提前爆發了。美國金融網站ZeroHedge數週前稱，現在的美元債務市場可能存在著一個龐氏騙局。過去一些月份，美國已經有城市因債務原因而突然爆發了大規模富人撤離事件。例如，今年年初時，有超過3000名百萬富翁逃離了美國伊利諾伊州，這是世界上最大規模的富人外流之一。另據美國人口普查局最新數據，近5年以來，伊利諾伊州已經有超過10萬人離開，而離開的原因正是因為該州債務危機嚴重。
而事情的最新進展是，據美國媒體11月12日報道，儘管自2009年7月以來，標準普爾500指數的價值增長了 三倍，但伊利諾伊州的養老金缺口同期卻惡化了75％。 2009年，伊利諾伊州五支國有基金的缺口僅為780億美元。如今，資金缺口達到 了創紀錄的1370億美元，增加了590億美元。
這種趨勢提供的警告是鮮明的：如果伊利諾伊州的退休金債務在股市顯著回報期間繼續增長，請想象下一次衰退不可避免時，這些資金將如何運轉。而這背後隱含的，則是我們前面提及的伊利諾伊州的債務負擔過於沉重，債務危機的風險進一步加大。而這僅僅是美國經濟欠債上債的冰山一角。
不僅如此，美國的信用卡債務總額早已突破萬億美元大關後，還在持續刷新紀錄。另據美聯儲發佈的關於美國家庭經濟狀況報告（對超過12000人進行調研）顯示，有40%（近半數）的人拿不出400美元的現金用於急用，或者需要借錢或賣東西才行。這都是美國經濟欠債上癮，高度依賴債務的縮影。
美國三屆前共和黨總統侯選人Ron Paul也曾在接受採訪問時表示，我看到未來有麻煩，它來自過多的債務，過多的支出。美元市場（以股市為代表）可能會“慘遭腰斬”。目前的美元資產市場是“人類歷史上最大的泡沫”。而美國曆史上最偉大的美聯儲主席、美國和世界經濟影響最大的金融泰斗保羅-沃爾克曾表示，“美國人所揹負的債務數字已經遠遠超出此前任何一個時代”。
不僅如此，在去年美國次貸危機和金融危機爆發十年之際，億萬富翁沃倫·巴菲特在接受採訪時發出警告稱，美國經濟再度誘發“雷曼時刻“是不可避免的。“未來某個時候肯定還將再發生一次（金融危機）。”巴菲特解釋道，這因為人的本性就是嫉妒和貪婪。而另一位億萬富翁、華爾街商品大王吉姆·羅傑斯認為，在龐大的債務問題重壓下，美國面臨著比2008年金融海嘯還要嚴重的一場危機，而主動權掌握在大買家手中。
無獨有偶，自2018年以來，全球的許多主要買家都不再青睞美債這一美元的核心資產了。例如，俄媒RT稱，俄羅斯央行或正在向持有美債為”零“而倒計時。而目前，俄持有的美債僅為最高點的6%，累計拋棄了約94%的美債。
近五年來全球央行購買的美債的走勢
值得一提的是，從去年6月至今年8月，中國累計拋售了約900億美元的美債，累計拋售美債總量已超過德國持有的865億美元，數量和規模相當罕見。美國媒體CNBC曾報道稱，一旦主要買家繼續大手筆減持美債，美元和美債則面臨更大的風險。這對美國經濟的損失將是“核”級別的。
而對於中國累計拋售近千億美債，全球最大對沖基金橋水創始人、億萬富翁雷.達里奧不久前預期表示，不排除中國大幅削減更多更龐大的美國國債的可能。這將是美國經濟非常擔心的事，我認為或成為現實。
達里奧稍早前還稱，當前的經濟形勢正在按照美國大蕭條的劇本發展，將在2年內發生新的金融危機。世界經濟的發展具有周期性的特點，而目前的經濟發展進程在許多方面類似於20世紀30年代末期美國大蕭條的情況。（完）
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