比特幣投資大神：如何快速篩選出1%的有價值代幣

作者 | 哈希派 - Adeline

文章字數：1800字左右

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2019年以來，比特幣價格增幅超130%。而與比特幣相比，大多數的山寨幣“紋絲不動”，甚至不漲反跌。這似乎和我們以往的“比特幣漲，其他山寨幣聯動上漲”的印象相悖。根據coinmarketcap的數據，今年以來比特幣的市值佔比最高達到了加密市場的70%。一時之間，媒體中甚至出現了“山寨幣已被市場拋棄”的聲音。

而實際上，這也是市場經過快速牛熊轉換的殘酷教育後，市場迴歸理性的表現。也不意味著所有的山寨幣都將消亡，而是在這樣市場下，真正有價值的代幣才能存活下去。

知名比特幣投資者、Adaptive Capital合夥人Willy Woo近期的推文中，就此發表了一些有趣的觀點，文中表示：絕大多數的山寨幣的價格圖表像“放射性衰變”，只有極少數的山寨幣表現出了不同的趨勢，而這些極少數的山寨幣，才是具有價值、值得投資的。

下面是Willy Woo以比特幣計價繪製的加密貨幣價格變化圖表，圖表中跟蹤了2010年至今的比特幣及2000多種其他加密貨幣的價格走勢。我們可以看到，大多數山寨幣對比特幣的價格持續下跌，這一趨勢在2018年後尤為明顯，只有少數山寨幣在某一水平線上上下波動。

※注：這裡需要注意的是，文中Willy Woo所用的代幣價格曲線都以比特幣計價，對此，加密分析師Yassine Elmandjra曾表達過相似的觀點，他認為：“以美元計價的代幣非常具有誤導性。

根據這兩種不同的價格走勢，Willy Woo將山寨幣分為“Oscillators振盪型”和“Degenerators退化型”。

他認為，絕大多數山寨幣都是退化型，退化型代幣對比特幣的匯率持續下跌，他們的價格曲線都存在一個可預測的“半衰期”，換句話說，這些山寨幣的價格會像放射性元素的原子核那樣發生衰變。

下圖中以域名幣NMCBTC的價格變化曲線為例，可以很明顯地看到，它的價格在2013年至2019年間不斷下滑。據Willy Woo的推文，除了NMCBTC之外，還有超2000種山寨幣也出現了類似的“衰變”，在一段時間內，他們的價格都直線般地下降。

域名幣NMCBTC價格變化曲線 圖片來源：Willy Woo推文

只有極少數的山寨幣是振盪型。從上圖可以看到，這些以BTC計價的振盪型山寨幣價格曲線均在某一水平線上下振盪，與比特幣的價格變化趨同，並有完整的牛市-熊市週期（大約4年）。因此，和比特幣一樣，這類加密貨幣才是具有價值儲存（SoV）功能的，這種具有潛在價值的資產對投資者而言更具吸引力。

以LTCBTC、XLMBTC、DOGEBTC為例的價格變化曲線

振盪型代幣中，狗狗幣DOGE的表現值得一提。狗狗幣堪稱幣圈“奇葩”，起初誕生於一個玩笑，因表情包迅速走紅，又因小費、慈善文化方面的應用受到追捧。

作為山寨幣的一種，狗狗幣無技術亮點、無強勢背書、無應用落地，幣價也一直不慍不火，按常理來說，這種“三無”代幣並無價值，但自2013年誕生到現在，狗狗幣非但沒有消亡，還成為了早期數字貨幣中，除比特幣、萊特幣之外唯一的倖存者。且從DOGEBTC的價格變化圖中可以看出，它的確是一個典型的振盪型山寨幣。Willy Woo認為這種現象的發生很有可能是因為

※注：林迪效應是指，對於一些不會自然消亡的東西，比如一種技術、一個想法，它的生命每增加一天，預期的剩餘壽命可能就會越長

振盪型代幣價格變化曲線（以DOGEBTC為例） 圖片來源：Willy Woo推文

這說明

還有一個有趣的例子是德信幣DCRBTC。目前，它的幣價正處在一個至關重要的位置：它正處於第一個牛市-熊市週期的末尾。所以目前來講，還不能直接其歸類到振盪型山寨幣中，還需要關注它之後的價格曲線是否清晰地在某水平線上振盪。

德信幣DCRBTC價格變化曲線 圖片來源：Willy Woo推文

Willy Woo的研究提供了一種有趣的篩選可投資代幣的方法。即在數以萬計的代幣市場當中，如何快速地挑選出一些值得關注和投資的代幣。17年的山賽幣牛市泡沫破裂以後，我們不太可能看到代幣市場的快速大規模復甦，大多數的代幣在市場不斷調整的過程中“衰退”，進而被市場淘汰。具有投資價值的極少數——振盪型代幣，在市場的大浪淘沙之下將被篩選出來。

當投資者在篩選代幣時，使用比特幣來作為代幣的計價單位是至關重要的一點。振盪型代幣通常與比特幣的表現趨同，其對比特幣的價格在某一水平線上上下波動；同時，比起已經出現完整的牛市-熊市週期的早期代幣而言，我們對那些發行時間短的、還沒有完成一個完整牛市-熊市週期的代幣的投資態度要更加謹慎。

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