盤面情況：11月18日，菜籽合約交易冷清，不宜操作。菜粕2001合約日內震盪縮量減倉收漲1.66%，期價最高報2223元/噸，最低報2162元/噸，收盤價報2202元/噸；成交量863776手，持倉量366352手，-11848手；RM1-5月價差-54元/噸，+11。菜油2001合約震盪漲0.71%，期價最高報7537元/噸，最低價7422元/噸，收盤報7537元/噸；成交量273584手，持倉量230918手，+768手；OI1-5合約價差+246元/噸，+30。
市場報價：根據天下糧倉數據，11月18日，進口菜油(含進口菜籽壓榨)現貨報價7598元/噸，+0元/噸，菜粕現貨報價2230元/噸，+26元/噸。
消息面：1、週五，洲際交易所(ICE)旗下的加拿大溫尼伯商品交易所油菜籽期貨市場收盤互有漲跌，在窄幅區間內波動。截至收盤，1月期約收高0.50加元，報收462.50加元/噸；3月期約收高0.20加元，報收471.40加元/噸；5月期約收高0.10加元，報收479.80加元/噸。油菜籽壓榨利潤仍接近過去一年來的最高，國內加工商的需求旺盛，提供一些支持。加拿大谷物委員會發布的最新數據顯示，迄今為止加拿大油菜籽壓榨量已達290萬噸，比上年同期高出60萬噸。商業渠道供應充足，制約大盤的上漲空間。不過農戶的銷售步伐開始放慢。
2、據加拿大谷物委員會發布的最新數據顯示，截至10月13日的一週裡，農戶向商業渠道交貨71.93萬噸油菜籽，是一週前的近兩倍，也創下2007年以來的最高水平。由於陳季油菜籽大量積壓在農場庫存，新季油菜籽農戶交貨積極性高漲，儘管2019/20年度全球油菜籽存在減產預期，但由於我國進口加拿大油菜籽限令尚未解除，加國新季油菜籽收割以來，ICE油菜籽主力合約期價承壓。
倉單：週一菜粕倉單量報0張，當日增減量-33張，有效預報0張；菜油倉單量報6750張，當日增減量+0張，有效預報2210張。
主力持倉：菜油01合約前二十名多頭持倉73898，-6105，空頭持倉93010，-1403，淨空單19112，+4702，多空雙方均有減倉而多頭減幅更大，淨空單量明顯增加，顯示主流資金看漲情緒轉弱。菜粕01合約前二十名多頭持倉96087，-4618，空頭持倉110862，-132，淨空單14775，+4486，多空雙方均有減倉而多頭減幅更大，顯示市場繼續看漲情緒轉弱。
庫存：根據布瑞克數據，截至11月8日沿海地區油菜籽庫存報15.6萬噸，周環比減少0.95萬噸，周度庫存數據連續下降，整體處於歷史偏低水平；菜籽油廠開機率繼續小幅回落至8.28%，去年同期開機率報23%，同比下降64%，周環比下降10.68%，仍處於歷史明顯偏低水平，預計隨著進口菜籽到港開機率有望回升。進口油菜籽船報數據11月報21萬噸，增加12萬噸，12月報12萬噸、1月報6萬噸維持不變，10月—12月國內進口菜籽到港量預報累計43.6萬噸，而去年同期到港量預報累計114萬噸，實際進口量為102.4萬噸。
截至11月8日，沿海地區菜籽油庫存報7.3萬噸，環比上週減少0.4萬噸，華東地區庫存報34.57萬噸，環比減少1.15萬噸，沿海地區未執行合同報6.7萬噸，環比減少0.3萬噸。菜籽油廠開機率回落至8.28%，入榨量報4.146萬噸，周跌幅10.76%，預計隨著進口菜籽到港開機率有望回升，由於原料偏緊冬季油脂消費轉好菜油開啟去庫存進程，未執行合同稍減顯示當前高價需求仍然同比偏弱。
截至11月8日，福建兩廣地區菜粕庫存報2萬噸，周環比增幅66.7%，未執行合同報3.2萬噸，周環比降幅8%，菜籽油廠開機率小幅回落，菜粕庫存小幅增加而未執行合同穩中有降，顯示近期菜粕提貨量轉為一般，整體飼料需求同比去年仍然顯著偏弱。
總結：週一國際原油期價區間震盪偏強，預計對具有生物柴油概念的菜油期現價格支撐轉強；整體來看，豆菜油及菜棕油價差處於歷史顯著偏高水平，利好豆棕油替代性消費；據海關數據顯示，2019年1-9月我國共進口油菜籽234.95萬噸，較去年同期下降35.26%；從目前統計的船期來看，即使大幅調低油菜籽進口預期值至280萬噸，四季度菜籽的供應仍有缺口7.45萬噸，原料供應偏緊。即使中加關係能出現好轉，根據船期來看，11月我國油菜籽供應偏緊格局難有改善。
從加拿大ICE油菜籽各合約月份期價近弱遠強的走勢來看，加拿大市場預期我國限制進口油菜籽的政策或將持續至四季度，加拿大油菜籽存在減產預期導致遠月期價更高，同時陳季菜籽大量集中在農場而非商業庫存，農戶資金壓力較大，當前收割已經接近尾聲；另外主要合約間高低價差環比稍有走擴，顯示當前加拿大國內預期遠月油菜籽需求或有好轉。
操作建議：技術上，菜籽合約交投清淡，不建議交易；雖然飼料需求環比去年明顯偏弱，但原料供應受限，且水產養殖轉入淡季菜粕需求尚可，預計未來菜粕進口量仍存在增量空間；週一菜粕倉單清零顯示供應方存在一定挺價意願，綜合來看菜粕01短期或繼續向上測試2240元/噸壓力情況；考慮到原料供應偏緊且冬季油脂消費好轉，近期菜油開啟去庫存進程，期價下方存在一定支撐，而供應增量主要看向進口，當前盤面給出直接進口利潤且利好替代消費，預計短期菜油走勢高位承壓，菜油01合約短期或維持7460元/噸至7570元/噸區間震盪走勢。
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